期盼已久的反彈，周一還是來啦。
老司基看到，周一滬深兩市低開，小幅震盪後開始拉升，三大指數集體翻紅，滬指成功突破2900點。午後，三大股指維持震盪態勢，上證50一度漲逾1%。值得一提的是，周一除了券商板塊的驚天一怒把大盤成功翻紅後，鋼鐵板塊大漲1.69%，也功不可沒。截至收盤，鋼鐵板塊位居申萬28個一級行業板塊漲幅榜第一！久立特材漲停，韶鋼松山、方大特鋼、華菱鋼鐵、三鋼閔光等個股漲幅超過4%。
鋼鐵大漲，往往不是好事，你知道A股的鋼鐵魔咒麼？2019年漲幅墊底的鋼鐵板塊，是否極泰來的投資機會，還是曇花一現的反彈？今天老司基就來聊聊這個話題。
鋼鐵魔咒能否重現？
A股有很多魔咒，比如兩桶油魔咒、招商證券策略會魔咒、鋼鐵魔咒等。
鋼鐵魔咒是說，一般當鋼鐵股大漲，基本就是大盤見頂。
為什麼會這樣呢？因為鋼鐵股多以大盤股為主。而且鋼鐵行業多為周期性行業，製造行業，主營業務盈利能力一般。這種製造業的大盤股炒作需要大量資金，在其他的題材股、小盤股炒過以後，才輪到他們漲。所以鋼鐵股上漲，意味著這輪的上漲已經接近尾聲。
對比到今年行情來看，白酒、電子板塊漲翻了天，鋼鐵板塊2019年好像還真沒漲過。我們先看一下具體的板塊漲跌幅數據。
2019年以來各大板塊漲跌幅統計（截至2019.11.18）
截至11月18日收盤，鋼鐵板塊2019年以來的漲幅為-9.81%，在所有28個申萬一級行業板塊中不幸墊底。同期，食品飲料板塊大漲73.6%，板塊漲跌幅首尾的差距高達83%！
不過，老司基個人認為，周一的大漲還不能確定是鋼鐵板塊的持續性行情。而且前面這段時間，大盤基本也是以下跌調整為主，其他熱點題材也沒有出現爆炒，這次鋼鐵魔咒大機率不會應驗。
鋼鐵投資機會來啦？
對於鋼鐵板塊走強的原因，不少研究機構稱，需求持續超預期疊加存貨周期見底回升將推動鋼價超跌反彈，鋼鐵股也有望迎來階段性上漲。同時，地產和基建雙重利好下，行業過度悲觀需求預期或將修復疊加四季度行業利潤有望超預期，因此低估值鋼鐵板塊或存在估值修復機會。
從行業基本面來看，鋼鐵板塊中29家2019年三季報可比公司，僅7家保持了正增長，普鋼板塊18家公司前三季度業績均為負增長，普鋼業績平均下滑了53%；特鋼板塊所有公司均實現了正增長，整體業績同比上升了42%；不鏽鋼板材兩家公司業績一增一減；鐵礦石兩家公司均實現正增長，整體業績同比上升299%。綜合來看，29 家公司業績整體下滑了43%。
從板塊最新估值來看，Wind數據顯示，鋼鐵板塊最新的市凈率（PB）為0.85倍，處於歷史估值百分位的6%，也就是說當前估值低於歷史上94%的時間。這一估值也大幅利於歷史平均估值的1.72倍，假設板塊估值回歸平均值，潛在修復空間達到102%。
市場人士表示，當前鋼鐵社會庫存實際上已經處於很低的狀態，2015年以來鋼鐵需求累計增長應在15%-20%之間，而最新社會庫存已降至近5年同期最低，從庫銷比角度看已嚴重偏低，需求的強勁是近期庫存快速去化的主要原因。另外，由於房地產已經進入下行周期疊加2019年初製造業進出口數據趨弱，市場對鋼鐵需求中長期預期非常悲觀，板塊估值因此也被壓很低。本月房地產新開工面積數據大超預期且其他數據均單月同比正增長。加之，9月13日高層要求下調部分基建項目資本金比例，加大基建投資意圖明顯。
跟蹤鋼鐵板塊的基金產品包括：中融國證鋼鐵行業指數、鵬華國證鋼鐵行業指數等。
老司基覺著，在地產和基建雙重利好下，行業過度悲觀需求預期存在修復可能，疊加四季度行業利潤有望超預期，低估值鋼鐵板塊當前存在反彈博弈機會，短線可適度關注。從長期來看，不建議參與布局。