巴菲特說過：「我並不試圖超過七英尺高的欄杆，我到處找的是我能跨過的一英尺高的欄杆。」這裡巴菲特所指的一英尺高的欄杆就是要學會看上市公司的財務報表。
蘇渝
巴菲特說過：「我並不試圖超過七英尺高的欄杆，我到處找的是我能跨過的一英尺高的欄杆。」這裡巴菲特所指的一英尺高的欄杆就是要學會看上市公司的財務報表。
目前是中報密集發布期。一些老牌績優白馬股因中報業績大幅下滑而出現了股價大幅下跌。同時，一些中報預增或預盈的公司讓市場為之振奮，而業績預告靚麗的公司也紛紛受到資金的追捧。而仔細辨別上市公司業績增長的含金量，尋找真正值得投資的業績可持續增長股則是中期報告披露期間，是投資者獲得盈利規避業績地雷的重要看點。
看點之一：凈利潤。凈利潤是一家公司在一年的經營成果，它是股息紅利的最高限額。凈利潤高，股民能分得的股息紅利就高，所以凈利潤的增減就影響股東的投資回報。但在將凈利潤用來考證上市公司對股民的回報時，要注意看凈利潤是如何増加的？確認凈利潤含金量的方法是，用現金流量表里的「經營現金流凈額」除以利潤表的「凈利潤」，這個比值越大越好，持續大於1是優秀企業的重要特徵。它代表企業凈利潤全部或大部分變成了真實的現金，回到了公司帳上。同時，在上市公司的利潤增加時，如果其凈資產收益率沒有提高，就說明是由於加大了投入而引起的利潤擴張，如果在凈利潤增加的同時凈資產收益率也有所提高，就說明公司的經營能力增強了，其對股東的回報也實實在在地提高了。
看點之二：業績増長中股權投資收益有沒有水分。
從實際上來看，今年的中報存在不少水分，非經常性收益和股權投資收益充斥其中，這就帶來不少業績虛增問題，也容易迷惑大部分投資者。上市公司及其之間的股權投資收益對於提升相關公司業績的貢獻較大。上個世紀日本股市的泡沫破滅過程中，也曾出現過類似的情況，由於上市公司之間的相互股權投資，導致上市公司投資收益不斷增長，反過來又推動上市公司股價上漲，又再次推動投資收益上漲。但是我們應該看到，這種收益是建立在股市上漲而並非上市公司經營狀況不斷好轉上的，是沒有堅實基礎的。一旦股價下跌，將會帶來一系列如同雪崩的連鎖反應。當然，非經常性收益也是難以持續的。
看點之三：看現金流是否充沛。現金流從某種意義上比收入和凈利潤更重要，也更真實。凈利潤人為調控比較容易，但現金流大大增加了粉飾業績的難度，並決定著企業的成長性。投資者在關注利潤表的同時，也應關注現金流量表，如果公司期末的現金流量為負，那麼這家公司就往往處於現金短缺的狀態。打個比方：現金流是企業血液，現金流量表全面反映企業造血能力、血壓血糖血脂。現金流枯竭，就是這企業血管也就堵塞了。
看點之四：行業景氣度：近期,影視相關股陸續發布2019年半年報預告。在16家已公布上半年預告的影視股中,有14家企業預虧,1家扭虧,1家略增,影視股的業績表現令人憂心。細看之下,影視股業績下滑與行業景氣度密切相關。在16家發布中報預告的影視企業中,有13家凈利潤同比下跌,占比達到81.25%,其中有7家跌幅超過100%。具體看,ST中南跌幅最大,中報預告凈利潤收入為-1.3億元,同比預降440%;其次為北京文化,凈利潤同比預降253.7%;華誼兄弟預告期內歸屬上市公司股東的凈利潤虧損近3.3億元,同比預降218.9%。唐德影視、當代東方、華策影視凈利潤同比分別預降186%、154.4%、120.7%。影視股「遇冷」與行業政策與市場環境脫不了關係。自天價片酬與偷稅漏稅事件發酵後,影視行業迎來了「嚴監管」時代。電影觀影人數及票房下滑,使得院線股業績也頗為難看。如幸福藍海,預計上半年凈利為0萬元-1000萬元,同比下降88.42%–100%,其在公告中提到,受全國電影票房下滑影響,公司自營影院票房收入有所下降。投資者應儘量避開這類景氣度差的行業。
(以上個股分析只作參考，不作買入依據。買者自負，股市有風險，投資需謹慎)
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