如果投資者希望在24個月內獲得足夠回報，二疊紀油田的盈虧平衡點要接近每桶68美元，如今油價卻還不到一半。
作者 | 蒙蘇
埃克森美孚周一表示，該公司股價跌至2003年以來最低點，將大幅削減支出以應對油價前所未有的下跌。而就在兩周前，這家全球石油巨頭還承諾今年維持支出，因為其相信石油需求將在未來長期上漲。
埃克森美孚成為擊潰頁岩行業信心的最後一根稻草——此前，美國頁岩生產商削減開支、關停作業井、裁員甚至準備債務重組的消息，已經鋪天蓋地登上美國各大新聞網站。（連結：突發！美國頁岩氣龍頭，撐不住了！）
以目前的價格，幾乎沒有一口頁岩井能賺錢。數據公司OilWell Partners LLC的分析師對彭博社表示，如果投資者希望在24個月內獲得足夠回報，二疊紀油田的盈虧平衡點要接近每桶68美元，如今油價卻還不到一半。
這次油價暴跌大戲的兩位導演，沙特和俄羅斯，此刻仍在對壘。
外媒消息，沙特正進行預算推演，應對油價跌至每桶12美元至20美元之間的情況，甚至會探討油價跌破10美元的極端情景。另一方俄羅斯表示，它可以承受6至10年內每桶25至30美元的價格戰。
很明顯，雙方都不願讓步。在這樣的對壘中，股價又直線下跌，本周宣布削減預算的頁岩氣公司成倍增加，總體減25％至30％……
01. 很少有美國頁岩商能承受長期油價戰
埃克森美孚曾為今年設定的項目預算在300億-330億美元之間。分析公司預測它可能會將支出削減10%至12%。
埃克森美孚的削減將主要體現在美國頁岩領域的投資。2017年它在美國二疊紀盆地投入60億美元用於鑽探租約，並在該地區運營了58個鑽井平台。但他在蓋亞那海岸的石油勘探和生產、液化天然氣生產項目，還將花費數十億美元，所以很可能丟卒保車，將有限的投資放在未來形勢更被看好的海上。
美國另一家巨頭公司雪佛龍，已經計劃削減20億美元成本支出，也是第一個提出可能削減支出的石油巨頭。分析師計算，像雪佛龍這樣的公司，油價至少要達到每桶55美元，才能完全覆蓋其支出計劃以及股息支付和股票回購。
然而，美國二疊紀盆地上的大多數頁岩生產商並不是埃克森美孚和雪佛龍，他們的實力和成本控制能力不足以支撐他們熬過嚴冬。
路透社根據雷斯塔能源提供的油田數據分析，美國頁岩生產商大多將2020年的油價預算設定在每桶55美元至65美元之間。而今年以來，美國原油期貨價格下跌了50%，跌至每桶30美元，如今美國數百家頁岩公司中能覆蓋生產成本的寥寥無幾。
數據顯示，只有16家美國頁岩油公司在新井平均成本低於35美元/桶的油田作業。其中，雪佛龍、Devon Energy和EOG Resources均已明確表示進一步削減支出。
西方石油公司和私人控股的CrownQuest石油公司的成本都低於每桶30美元。但僅僅覆蓋生產成本是不夠的，因為生產商還要支付股東股息和企業成本。西方石油公司去年以380億美元收購了阿納達科石油公司，而目前股市的下跌使其市值跌至101億美元。
美國最大的頁岩獨立企業歐芹能源，是少數幾家能夠用30美元油價彌補成本的公司之一，但CEO馬特·加拉格爾仍然估計，「作業活動量可能會減少50%以上。」他們計劃削減開支和閒置設備，並於上周率先要求油服公司降價。
雷斯塔能源研究公司頁岩研究主管表示，美國大多數頁岩生產商都面臨當前油價的風險，新的鑽探項目可能會較快暫停。
02. 特朗普決定增加戰略儲備救油價
早在去年就有能源諮詢機構和金融機構分析過，2020年全球石油需求將放緩，市場或將呈現供大於求的局面，這才是油價跌落的本質原因，也是歐佩克策劃減產的初衷。
當然歐佩克沒能成功與非歐佩克產油國統一戰線，這也導致了沙特和俄羅斯的戰爭，引發石油市場乃至全球金融市場的腥風血雨。解決供大於求的方法，如果不能靠減少供給，那麼只有增加購買。
美媒報道，特朗普總統將指示能源部為國家戰略儲備購買石油，以提振價格，在上周市場出現歷史性崩潰後，幫助美國頁岩業及整個石油行業擺脫困境。
美國的戰略石油儲備（SPR）成立於1975年，是世界上最大的緊急原油庫存，其成立主要是為了減少石油產品供應中斷的影響，以確保緊急情況下美國擁有石油。SPR存儲在墨西哥灣沿岸四個地點的巨大地下鹽穴中，授權儲存容量為7.135億桶。
當美國總統根據《能源政策與保護法》（EPCA）規定的條件發現有必要進行銷售時，以競爭性方式出售SPR油。這種情況只存在過三次，最近一次是在2011年6月，當時總統指示出售3000萬桶原油，以抵消因利比亞動亂而造成的供應中斷。
今天，由於緊急情況，特朗普正在為儲備購買石油。
上周，美國頁岩分析師史蒂芬·理查森在一份題為《別自欺欺人了》(Let 's not fool ourselves)的報告中寫道：「在每桶30美元的油價環境下，這個行業的問題，沒有什麼好的答案。」
對於美國頁岩行業能撐多久
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