「超級周」來襲，美聯儲3月降息「涼」了 金價反彈或曇花一現

眼下投資者已縮減了對提前降息的押注，目前期貨市場定價美聯儲3月份降息的可能性約為48%。

摩根史坦利投資管理公司聯席首席投資官吉姆·卡倫(Jim Caron)認為，如果今年美聯儲降息次數少於5次，「那麼債券收益率自然要上升，而且因為目前股票和債券之間存在高度相關性」 ，這將對股市造成壓力。」

匯市方面，美元上周五(19日)走弱，因近期經濟數據和美聯儲官員的言論冷卻了對快速降息的預期。

追蹤美元兌一攬子六種貨幣的美元指數下跌0.09%至103.31，上周上漲近0.9%。

歐元/美元穩定在1.0900 下方。在謹慎的情緒下，美元和美國國債收益率的小幅上升對其形成壓力。

12月份英國零售銷售下降幅度超過預期後，英鎊/美元面臨巨大的拋售壓力，跌向1.2650。

加拿大零售銷售低迷後，美元/加元從 1.3450 反彈。

隨著美聯儲降息決定的押注趨弱，美元/日元在 148.00 附近找到支撐。

澳元正在擺脫看跌壓力，收復失地，澳元/美元需要確認0.6600上方才能將焦點設定在0.6650關鍵阻力區域。

貴金屬方面，現貨黃金上周下跌1%，上周五(19日)收報2029.58美元/盎司。

受中東衝突避險需求以及市場對降息的頑固情緒提振，金價本周以高位開盤，交投於2050美元/盎司附近。

最新的Kitco News每周黃金調查顯示，機構專家和散戶交易員對下周金價的預期接近一致，其中多數人預測貴金屬將上漲，而大多數人現在認為金價將停滯或下滑。

SIAWealth Management首席市場策略師Colin Cieszynski表示：「我對未來一周的黃金持悲觀態度。」「隨著國債收益率上升和美元/盎司走強，黃金繼續面臨溫和的阻力。」

原油市場方面，上周五(19日)國際油價難以延續兩天的上漲趨勢，並在窄幅交易區間內振蕩。

對全球經濟的擔憂抵銷了中東緊張局勢和石油產量中斷的危險，促使油價小幅走低，但仍錄得周漲幅。

美聯儲「放鷹」

美國經濟的韌性不減，加上12月份通脹數據回升以及國內勞動力市場持續強勁，儘管時機比預期要晚，但美聯儲官員仍支持今年開始降息這一觀點。

舊金山聯儲主席瑪麗·戴利(Mary Daly)上周五(1月19日)認為，現在降息還「為時過早」，並指出她需要看到更多證據表明通脹率持續回升至 2%，才有可能放鬆政策。

除了通脹數據外，戴利表示將尋找勞動力市場開始動搖的任何早期跡象，以幫助她做出決定。

美聯儲將於1月30日至31日召開會議，預計聯邦公開市場委員會(FOMC)將連續第4次維持基準利率不變。戴利的言論是美聯儲官員最後發表的言論之一。

自美聯儲理事克里斯多福·沃勒(Christopher Waller)本周早些時候表示政策舉措應「仔細調整而不是倉促」以來，3月份降息的可能性已顯著降低。

此外，戴利指出，美國的資產負債表處於「良好」狀態，但她仍將密切關注拖欠率，以尋找經濟放緩的早期預警信號。

亞特蘭大聯儲主席拉斐爾·博斯蒂克(Raphael Bostic)周四(18日)表示，降息的基線是在第三季。

其他要聞，美國總統喬·拜登(Joe Biden)簽署了一項權宜之計的支出措施，將使聯邦部門和機構保持開放至三月，避免原定於周六(20日)開始的部分關閉。

白宮還表示，他們對重大移民改革持開放態度，作為向烏克蘭提供額外援助的協議的一部分，舒默表示兩黨協議最早可能在下周公布。

本周焦點

財報發布：Netflix、強生、IBM、微軟、特斯拉、波音、英特爾、Visa、美國運通、雪佛龍。

美國第四季GDP、PCE數據。

美國即將發布的數據需重點關注1月份製造業和服務業採購經理人指數(PMI)的發布；周四(25日)公布的第四季GDP增長率的另一次修訂。

荷蘭國際集團(ING)展望稱，市場對3月份美聯儲利率決議的信心在過去一周已經被充分消化，並且在未來一周可能會進一步減弱，所以繼續看好5月作為美聯儲首次降息的起點，今年或降息150個基點。

ING預計，第四季GDP增速將在2.5%左右， 鑒於2023年年底失業率僅為3.7%，通脹同比仍遠高於目標，似乎沒有急迫降息的壓力。

此，PCE數據可能成為市場的一個關鍵基準，因為PCE核心平減指數從10月的3.4%放緩至11月的3.2%，並創下2021年4月以來的最低水平，預計進一步放緩至 2.9%，

推遲降息

周四(25日)，歐洲央行的利率決定將成為金融市場的焦點。

早在12月，歐洲央行就基本宣布結束本輪加息周期。金融市場將這一信號和當前的經濟疲軟視為即將降息的明顯跡象。

然而，即使實際增長在每個季度都繼續表現出比歐洲央行預期的更弱，只要歐元區保持實際停滯狀態，而不陷入更嚴重的衰退，並且歐洲央行繼續預測在一兩個季度內回歸潛在增長率，那就沒有理由不採取行動。

目前市場價格的諷刺之處在於，它使得實際政策降息的需求變得不太緊迫。自12月初以來，融資條件已經放寬，起到了實際降息應該發揮的作用，支持了增長，但也推高了通脹風險。

因此，市場對未來降息的更為激進的價格，使得實際降息的需求和可能性變得更小。下周歐洲央行會議的最有可能的結果，將是強調對數據的依賴性，並提供關於可能的降息條件的一些見解，而不會對任何事情做出事先承諾。

11月份總體通脹率放緩至2.4%，但12月再次回升至 2.9%；核心物價則放緩至3.4%。

歐元區第四季GDP數據將於本月底公布，而1月份CPI將於2月1日公布。

第二季度起降息

加拿大央行將於下周三(24日)宣布利率決定，市場定價降息的可能性為15%。

加拿大12月份核心通脹率高於預期，因此排除了加拿大央行在1月份政策會議上，大幅轉向的可能性。

加拿大央行最新的商業前景調查報告稱，第四季需求疲軟和「商業環境不太有利」，高利率「對大多數企業產生了負面影響」，導致大多數企業選擇暫停招聘。

因此倘若未來幾個月通脹有進一步降溫的趨勢，ING預計，加拿大央行從第二季開始降息，最有可能從4月份開始。

結束「負利率」時代

日本央行將於周二(23日)公布利率決。過去幾周，圍繞日本央行加息的預期已顯著減弱，最新的經濟數據支持了無需急於將利率從負值區間升值的觀點。

美元近幾周的疲軟有助於緩解日本央行近幾周的壓力，近期通脹數據表明物價壓力有所緩解。

在12月的最後一次會議上，日本央行維持貨幣政策不變，但幾乎沒有就其未來意圖提供任何指導。