來源：《招股書》截圖

智能家居業務，就是我們所熟知的家用空調、冰箱、洗衣機、廚電等在內的各種家電。為To C（面向消費者）端。

按照2023年銷量及收入計算，美的集團是全球最大的家電企業，按銷量計的市場份額為7.9%。於2023年，按銷量計，美的集團的家用空調、洗衣機、冰箱以及廚電及其他家電領域均躋身全球前三名，分別占23.7%、14.2%、10.5% 及6%的市場份額。

商業及工業解決方案，又分為新能源及工業技術、智能樓宇科技、機器人與自動化和其他四大板塊，這四大板塊均為To B（面向企業市場）端。

《招股書》顯示，2021年至2023年，美的集團的收入分別為3434.61億元、3457.09億元及3737.1億元，同比增速分別為20.06%、0.79%和8.05%；歸母凈利潤為285.87億元、295.53億元和337.22億元，同比增速分別為4.96%、3.43%和14%。其中，2022年，公司凈利潤增速3.43%，為美的集團A股上市10年以來最低。

雖然智能家居是美的集團的立足根本，也是主要營收來源，但多年來，增長速度已經乏力。2021年-2023年，該部分營收分別為2349.18億元、2328.26億元、2463.51億元，年復合增長率僅2.4%。

資深產業經濟觀察家梁振鵬也表示，從各個調研公司的數據來看，近年來，很多家電品類的市場容量萎縮，整體上來看，整個中國家電市場現在增長得非常緩慢。

在此行業背景下，美的集團提出「第二曲線」，發力新能源（新能源汽車零部件、儲能）、智能樓宇科技、機器人與自動化三個方向。

2021年-2023年，商業及工業解決方案的收入分別總收入的21.4%、24.2%及26.2%。年復合增長率達15.4%。「商業及工業解決方案是我們業務日益強大的增長引擎。」美的集團表示。

來源：《招股書》截圖

其中，新能源領域的增長速度最為強勁，不僅營收從201.11億元增長至278.74億元，毛利率也從12.1%增長至18%。

美的集團與新能源汽車的結合最早可追溯到2018年，2018年創立美的威靈汽車零部件公司。

2023年6月，美的威靈汽車部件與小鵬汽車簽訂戰略合作協議。雙方在新能源汽車電動壓縮機等熱管理產品、領域進行戰略合作，實現量產和推廣。

2024年4月10日，蔚來董事長李斌與美的集團董事長方洪波同框，在李斌10日發布的視頻中，李斌稱美的不僅是全球家電龍頭，在汽車領域也有深厚的布局。方洪波則表示：「我們未來的目標是，希望每一輛蔚來汽車上面都有美的在安慶生產的零部件。」

對於是否有計劃進軍整車製造領域的問題，美的回應表示，暫時沒有做整車的規劃，聚焦核心零部件領域。

加快海外業務布局

衝刺港股上市

梁振鵬還表示，相比於國內飽和的市場，國際市場仍存在增長空間，像東南亞、南美洲，還有非洲等地，都有較廣闊的家電應用市場。

顯然，海外市場也是美的集團的必爭之地。早在2006年，美的集團就已經開始啟動海外直接投資建廠(ODI)計劃，並在海外將一系列家電品牌收入囊中，其中，收購了埃及空調品牌miraco32.5%的股份、完成對德國庫卡機器人100%的股權收購、收購義大利空調品牌Clivet80%股權......

這幾年，美的集團也多次提及海外市場計劃，2021年，美的集團在投資者平台上談及海外市場發展計劃時表示，公司已經提出明確的目標，到2025年，海外銷售收入要突破400億美元（約2927億元人民幣），國際市占率達到10%。

公司在2022年年報中也表示，將努力從中國本土化企業向全球化企業轉型發展，加快海外業務布局與增長。

從業績來看，美的集團四成收入來自海外業務。2022年及2023年，美的集團的海外業務占比分別為41.48%、40.4%。在衝刺港股上市的《招股書》中，美的集團也將公司定位成「一家全球領先的科技集團」。

這次赴港二次上市，將會擴大美的集團在海外市場的影響力。梁振鵬表示，若美的集團成功在港交所上市，不僅會收穫另一個融資渠道，而且香港的資本市場監管比較成熟、健全、規範，其歷史比A股要悠久，對於美的集團來說，有利於樹立其國際化品牌形象，提升品牌知名度、曝光度，美譽度。

IPG中國首席經濟學家柏文喜認為，通過港股上市可為公司提供更多的融資渠道，也有助於公司加速擴張，收購其他企業或投資新技術和新產品，以實現其業務目標。美的集團在港股上市的原因是為了深化全球戰略布局、滿足融資需求、提高品牌知名度和加速國際化進程。

實際上，在此之前，美的集團曾多次涉足港股。早在2004年，美的集團全額收購了彼時已在香港上市的華凌集團，成為華凌集團的控股股東。

2007年，美的集團切入機電產業，美的機電產業則借殼華凌集團成功在香港上市，華凌集團更名為「威靈控股」，不過該公司已於2018年退市。

此外，美的集團2023年還進行過兩次「分拆」子公司上市的計劃。

2023年4月，主營照明業務的美智光電衝擊創業板，不過2023年12月23日，美智光電終止IPO。2023年7月，主營智慧物流業務的安得智聯則衝刺深交所主板上市，目前仍在上市進程中。

「美的系」版圖有多大?

《招股書》顯示，美的控股為美的集團的控股股東，美的控股由何享健持股94.5%、何享健兒媳盧德燕女士持有5.5%股權。

圖源：《招股書》

在美的集團「分拆」動作的同時，公司進行了多年的「併購」，伴隨著業務布局的多元化，以美的集團、何享健為核心，橫跨製造、汽車、醫療、地產、環保、影視、金融等行業的資本版圖已蔚然呈現。

2020年底，美的集團將整體業務架構做了大規模調整，從原來的消費電器、暖通空調、機器人與自動化系統、創新業務四大板塊，更迭為全新的五大業務板塊，即智能家居事業群、機電事業群、暖通與樓宇事業部、機器人與自動化事業部和數字化創新業務。

伴隨著業務板塊的大調整，美的集團的新投資也是動作頻頻。2020年12月11日，美的集團旗下暖通與樓宇事業部收購菱王電梯，宣布正式進軍電梯業務。

2021年1月26日，美的集團成立美墾半導體技術有限公司，註冊資金2億元，主業為集成電路晶片及產品的製造、銷售，電力電子元器件的製造、銷售，半導體分立器件的製造、銷售等。

同年，2月1日，美的（海南）跨境電商有限責任公司成立，準備乘著海南自貿港「東風」，要在跨境電商產業上「分一杯羹」。

除此之外，美的集團還計劃進一步布局新能源汽車。2020年3月，美的集團通過下屬子公司廣東美的暖通設備有限公司，收購了合康新能科技股份有限公司，收購總價為7.43億元。當時美的集團表示，合康新能在節能環保、新能源汽車等業務方面的布局，增加了美的集團業務的多元性。

目前，美的集團已經與BOSH、華為、寶能、比亞迪等展開合作，研發建立車家互聯繫統，以實現車載系統遠程控制智能家電。美的集團高級副總裁殷必彤曾透露：「美的將會進一步踏入新能源汽車的能源管理系統，以應對未來可能存在的挑戰。」

可以發現，近3年來，美的集團已先後跨界布局了諸如新能源汽車、電梯、半導體、醫療器械乃至與跨境電商等多項業務。

來源：罐頭圖庫

何氏家族除了何享健這位靈魂人物外，還有其兒子何劍峰，兒媳婦盧德燕、以及何倩嫦、何倩興兩個女兒，都是這個家族的左膀右臂。

據野馬財經不完全統計，截至2021年4月，何氏家族成員一共控制著8家上市公司，其中A股6家，港股1家，德國1家，另外還有1家新三板公司，還曾參股10餘家金融機構。

東方財富證券分析師於那認為，美的集團考慮的是一個長期的提前布局，一個戰略性質的規劃，短期的話未必馬上體現在業績或者反應在報表上。

於那指出，美的集團「在家電這塊有自己的一個非常強的壁壘和行業地位，還是比較透明的。而美的集團的小家電以及跨產業的投資，都有很高的預期或者想像空間。美的集團組織架構的靈活性，保證它能夠時刻走在行業的最前端，及時的響應市場需求。

你用過美的集團的家電產品嗎？體驗感如何？歡迎留言討論。