撰文｜《財經天下》周刊 周末
編輯｜陽一
（圖源/視覺中國）
日前，「沙發大王」顧家家居發布了2022年半年報。財報顯示，今年年上半年，公司實現營業收入90.16億元，同比增長12.47%；實現凈利潤8.91億元，同比增長15.32%；營收凈利皆實現雙位數增長。
然而，這一業績的背後，顧家家居經營現金流大降、毛利率下滑、應收帳款增長等問題也浮出水面。與此同時，顧家家居的銷售費用也在不斷增加，2022年上半年其廣告營銷費用達到了5.7億元。但是，在產品質量方面，顧家家居不僅產品曾被檢出不合格，還陷入了「投訴門」。
砸重金營銷，經營現金流大降九成
當前，顧家家居主營業務主要是軟體家具，主營業務包括沙發、床類產品、定製家具、紅木家具等。2022年上半年，顧家家居沙發的營業收入為47.09億元，占總營收的比重為52.23%，是顧家家居的主要營收來源。
整體看來，顧家家居業績表現良好。但是其現金流方面透露出令投資者不安的信息。2022年上半年，顧家家居經營活動產生的現金流量凈額為0.35億元，同比減少91.95%；投資活動產生的現金流量凈額為-3.83億元，同比大減301.71%；籌資活動產生的現金流量凈額為-6.15億元，同比減少8.31%。
經營現金流大降的同時，顧家家居的短期借款大幅度增長。截至2022年上半年末，顧家家居短期借款較2021年末激增168.17%至12.56億元；貨幣資金則減少了三成，為22.35億元。
截至2022年上半年末，顧家家居應收款項為18.37億元，較2021年末增長了1.68億元。值得注意的是，2019年末，顧家家居的應收帳款為10.12億元，三年半過去，顧家家居的應收帳款逐步走高。
與此同時，顧家家居主營業毛利率仍舊處於歷史低位。2022年上半年，顧家家居家具製造的毛利率為25.88%，較去年同期微增0.9%。拉長時間軸來看，2017年，顧家家居家具製造毛利率則為34.18%，2021年降為24.83%；5年時間內，毛利率減少了9.35個百分點。
2000年，彼時的「顧家工藝沙發」第一次參展「上海國際家具博覽會」，當年顧家沙發便摘得展覽會金獎，此後更是連續四年衛冕，奠定了顧家沙發的江湖地位，顧家家居的知名度也隨之走高。2010年9月，公司正式更名為「顧家家居」，並全面進入臥室領域，開啟了向軟體家具前面發展的道路。
或許是吃到了廣告營銷的紅利，顧家家居非常捨得在宣傳方面「砸錢」。2022年，公司簽約偶像明星歐陽娜娜為品牌大使；「618」活動期間，更是聯合央視財經等開展全國聯動直播，直播觀看人數達1864萬，並聯合「天天愛消除」IP打造線上線下全方位場景體驗等。
2022年上半年，顧家家居廣告宣傳促銷費達到了5.70億元，較2021年同期增加了1.28億元；銷售費用達到了13.49億元，同比增長近20%。
產品抽查不合格，遭到眾多投訴
顧家家居在捨得砸重金營銷的同時，其產品質量卻也遭受了投訴。
值得注意的是，在國家市場監督管理總局公布的《2021年休閒服裝等12種網售產品質量國家監督抽查情況通報》中，顧家家居品牌也出現在內。其中，在拼多多售賣的一款顧家家居生產的木質家具，漆膜抗衝擊不合格。據悉，漆膜抗衝擊不合格的話，產品在使用過程中漆膜易出現裂紋等瑕疵，影響家具表面的美觀性以及使用壽命。
在黑貓投訴平台上，顧家家居的投訴量累計達到674個，其中眾多是關於沙發質量問題的投訴，僅8月以來，顧家家居19個投訴中，近四成是關於沙發的投訴。
其中8月17日的一則投訴中，一位用戶反映稱，2018年，其在杭州歐亞達秋濤路店顧家家居實體店購買了全套家具及一套真皮沙發，但是真皮沙發在2019年起就開始掉漆。該顧客表示，當時由於疫情原因未及時聯繫售後配工單，只跟導購反饋了此問題，之後便墊了一個沙發墊繼續使用。2022年初，再次聯繫導購併申請售後處理，「但是售後收取200元維修費，並口頭承諾修好後可以再使用兩到三年，然而，事實是，使用兩周左右又嚴重掉漆；第二次維修後同樣發生這種問題，第三次維修後這個沙發變得特別糟糕，兩周左右大面積脫皮，現在售後就是各種推諉。」該顧客表述道。
其他客戶投訴的內容，則包括顧家家居沙發質量較差，皮子開裂、氣味難聞且難散，以及床品質量及電視櫃質量等問題。
（圖源/黑貓投訴平台）