美聯儲主席鮑威爾在紐約經濟俱樂部講話表示金融環境正在收緊，可能意味著美聯儲無需加息更多，加上此前美聯儲官員的鴿派表態，OIS 隱含利率曲線顯著回擺，避險情緒及停止加息預期共同作用下，黃金價格持續上行。
鮑威爾的發言坐實了美聯儲11月不加息的市場預期，當前Fed Watch 工具顯示11 月、12 月FOMC 會議不加息的機率分別為99.9%和80.1%，均較此前有所提升，市場普遍認為2024年5月開始降息，降息25BP 機率為43.3%，降息預期有所提前。巴以衝突持續升級，地緣問題催化金價上行。
美聯儲實際降息前為黃金權益資產相對收益最明顯的時間段，目前黃金和黃金股更多為擇時問題，可提前逐步布局。地緣衝突升溫利好黃金避險溢價，看好金價中長期上行邏輯。鮑威爾講話傳遞中性偏鴿的信號，美聯儲可以選擇暫停激進的貨幣緊縮政策。
新一輪巴以衝突自10.7 日爆發，且呈現擴大化趨勢。展望後市，中東地緣政治複雜性仍存，使全球局勢不確定性增強，黃金避險屬性凸顯，貴金屬整體或有進一步市場表現。結合巴以衝突的持續升溫以及美債市場「供大於求」的現狀，黃金作為避險資產順位或將排於美債之前，從而出現美債收益率與金價雙雙上行的情況。
中東地緣局勢持續升級，並存在進一步擴大的跡象，避險情緒及對供給受限的擔憂下，黃金、原油價格持續上漲，市場避險情緒仍在進一步升溫，黃金和原油價格均保持較強的上漲趨勢。
地緣衝突升溫，避險情緒帶動下，黃金顯著上漲。
從歷史上的數據來分析，避險交易往往表現為脈衝式的節奏。黃金具備商品屬性、避險屬性以及美債真實收益率決定的金融屬性，其中避險屬性影響金價的變動節奏，由地緣局勢、國際關係以及流動性風險等事件推動，引發市場避險情緒升溫，進而導致黃金價格上漲。騎牛看熊認為通過回溯歷史會發現，地緣事件發生後，避險情緒往往推動金價出現一波上行，避險情緒對黃金價格的影響往往較為短暫，表現為脈衝式的上漲。
美國加息或結束，未來降息預期逐漸提升，實際利率下降將凸顯黃金配置價值，且隨著經濟復甦和新能源行業持續增長。金價短期受益於地緣沖入升溫下的避險溢價，雖美債收益率高位抬高了持有黃金之機會成本，但預期收益差並不能彌補避險資金對於美債的信心不足，金價仍將維持偏強震盪，直至美聯儲有新的貨幣政策指引。
從中長期來看，高利率環境不斷延續或將放大經濟下行壓力，為未來降息落地積蓄動能。黃金作為非美資產替代在經濟下行壓力升溫時避險屬性將逐漸凸顯，全球央行增持黃金浪潮預計延續，非投機頭寸在美聯儲寬鬆不及預期或降息時點後移時為金價提供支撐，騎牛看熊認為長期看金價將繼續受益於美聯儲降息空間與避險溢價雙線邏輯。