12月12日晚，大北農、傲農生物雙雙發布公告稱，雙方簽署了《投資合作意向協議》《戰略合作意向協議》，大北農擬通過增資擴股的方式取得傲農投資不少於51%的股權，同時出資不超過6億元投資或收購傲農生物下屬優質資產。
值得關注的是，傲農生物的負債率已超過80%。大北農認為，傲農生物雖然受生豬板塊拖累，但其他板塊具有較好的投資價值，符合大北農未來布局的整體方向。
在貴州省黔東南苗族侗族自治州榕江縣兩汪鄉空烈村，村民在喂豬。（圖片由CNSPHOTO提供）
傲農生物找到「靠山」
大北農投資的時刻，正是傲農生物「缺錢」的時候。根據財報，截至2023年三季度末，傲農生物資產負債率為89.41%。且2021年、2022年和2023年前三季度，公司分別虧損15.20億元、10.39億元、22.79億元。
「目前生豬養殖行業整體處於低谷階段且持續時間較長，公司作為農業行業的龍頭企業之一，希望攜手同行業中的其他公司共同走出行業低谷期。」大北農表示，「傲農生物的業務和公司的現有業務具有明顯的產業協同性，雙方企業文化高度相關，具備一定的投資價值。」
在接受大北農的投資後，傲農生物要易主嗎？傲農生物在公告中表示，本次傲農投資與大北農簽署的投資合作意向協議如能順利推進並完成，傲農生物控制權預計將發生變更。
中國商報記者就「傲農生物控制權變更」詢問傲農生物，對方表示，一切以公告為主。目前，兩方的合作還未開始，後續進展也將通過公告公布。
「預計資產轉讓可能先於股權轉讓。本質上還是傲農生物變賣資產，補充流動資金。」有機構投資人分析認為，「由於目前資產類型尚未明晰，傲農生物的資產回流及時性仍需重點關注。另外，生豬價格持續走低，預計傲農生物轉讓的資產是非生豬養殖標的的資產。」
今年以來，傲農生物已經通過多種方式融資：傲農生物今年7月引入國企戰略投資者漳州金投的3.9億元；今年11月將股份轉讓給平潭天添資產管理有限公司，獲3.65億元；今年12月轉讓全資子公司51%股權，再獲得超過7億元。
大北農圖什麼
大北農的日子或也不好過。根據財報，大北農2023年前三季度凈虧損9.08億元，資產負債率達63%。
「傲農生物的團隊成員大部分出自大北農。」國內某豬企相關負責人對記者坦言，「現在行業內的多數人也認為行業處於底部，如果大北農『抄底』成功，算上傲農生物的生豬產能，生豬出欄量將超過1100萬頭，將位居行業第四。」
相關資料顯示，傲農生物目前的實控人吳有林曾就職於大北農，在大北農上市時還曾是大北農的十大股東之一。吳有林辭職後，創辦了傲農生物。
在這次合作方案中，大北農也儘可能地將自身利益最大化。大北農、傲農生物的戰略合作意向協議和投資合作意向協議的有效期均為9個月，有效期到期，雙方未簽訂正式協議的，戰略合作意向協議和投資合作意向協議終止。
大北農也表示：「傲農投資和傲農生物的資產負債規模較大，同時涉及多個領域，因此，公司在後續盡職調查過程中，如果發現存在對公司重大不利的情況，或者交易雙方對最終資產和負債的處置方案無法達成一致意見等情形，則增資傲農投資的交易將可能終止。」
雙方是抱團取暖還是另有目的
此前，大北農曾先後宣布收購正邦科技旗下部分飼料資產、湖南飼料企業九鼎科技30%股權、甘肅匯能100%股權以及港股上市公司中國聖牧6.62%股權等。其中，大北農收購正邦科技旗下業務已被叫停，九鼎科技收購案糾紛給大北農帶來了大額資金支出。
在2023年三季報中，大北農對與飼料相關的兩起收購案均已經發起計提，截至2023年9月30日，預計計提正邦科技股權款損失金額2億元，對九鼎科技未決訴訟計提預計負債1.28億元。
對於大北農此次宣布與傲農生物合作的消息，資本市場暫未給出利好期待。截至12月13日上午收盤，大北農的股價下跌2.83%。也有投資者戲稱：「別人都是強強聯合，大北農、傲農生物這是想負負得正嗎。」
「從已經公布的合作方案來看，傲農生物的風險更大一些。」一位長期參與豬企調研的生豬行業分析師向記者分析，「傲農生物目前急等著用錢，在大北農完成收購前，傲農生物可能面臨持續經營能力喪失或隱性債務爆發，大北農可隨時停止收購；收購完成後，傲農生物虧損局面若持續擴大、最終破產，大北農可在合作協議中設置了及時止損的條款，最終或只損失3億元。一旦明年行情轉好，傲農生物的股價會翻倍增長，大北農不僅獲得了資本市場的收益，在產業層面上也擴大了規模。」
「反觀傲農生物，已經面臨嚴重的資金壓力，還有大批生豬在存欄，拿到大北農這筆錢，其也能為明年養豬業務帶來穩定的現金流。拿不到這筆錢，其也面臨破產重組的壓力。」上述分析師進一步表示。（記者 馬嘉）
來源：中國商報