（鋰礦指數，來源：wind）
新年新篇，但A股仍延續弱勢，唯近幾日以鋰礦板塊領銜的超跌股有所表現。1月9日至12日收盤，wind鋰礦指數累計上漲4.96%。與此同時，碳酸鋰期貨也迎來久違的上漲，11日GFEX碳酸鋰收漲6.40%後12日延續漲勢。
股指和期貨價格反彈，消息面的因素主要是近期海外鋰礦端擾動疊加。業內人士告訴鈦媒體APP，短期擾動還不足以改變2024年鋰市場供需偏寬鬆的局面，但若鋰價持續下行且關停礦增多，將對2024年鋰價走勢產生影響。
海外鋰礦供給端擾動疊加
新年伊始，海外鋰礦擾動消息頻傳。
根據2024年1月5日澳礦生產商Core Lithium的公告，Finniss項目的採礦暫時停止。加工作業將繼續使用現有庫存，Grants露天礦場的採礦暫時停止；BP33礦山研究將繼續進行，早期工作將暫停，直到市場情況好轉；包括研究、勘探和公司成本在內的可自由支配支出將減少。
時隔幾日，據路透社聖地亞哥1月10日消息，智利北部數百人周三舉行抗議活動，封鎖了Atacama鹽湖的通道，SQM和Albemarle均在此鹽湖設有提鋰項目。
華安證券金屬新材料首席許勇其向鈦媒體APP表示，「近幾天的碳酸鋰期貨上漲和鋰礦股上漲，情緒上都有上述海外礦端擾動的推動，但更多其實還是Core Lithium宣布將暫停旗下Finniss鋰項目採礦作業的影響，因為智利的抗議活動是突發事件，需要密切關注發展情況。」
中信建投期貨高級研究員張維鑫則稱，智利的消息可能是一個誘發因素，但並不是底層邏輯。「碳酸鋰價格經過逾半年的下跌已跌至底部區域，並已經充分定價鋰資源上市公司面臨的利空，估值已跌至較低水平，行業利好消息的價格彈性因而被放大。」
「海外鋰礦信息擾動並不是影響碳酸鋰期貨和鋰礦股票上漲的主要因素。Finniss項目雖然停止外采鋰礦，但其還有28萬噸鋰礦庫存，按照當前發運速度，到2024年中都不會影響其鋰礦發運。Atacama鹽湖通道的抗議活動是當地居民對政府目前的相關安置政策不滿，但整體也不會對智利鹽湖出口產生影響。」上海鋼聯新能源事業部鋰業分析師鄭曉強向鈦媒體APP分析稱，國內股期上漲的主要原因還是由於下游材料企業將考慮過年假期與剛需訂單的因素，將下游2月需求訂單前置到1月份進行生產，造成短期的補庫行情。
實際上，Finniss項目暫停採礦被視為在鋰價不斷下行後減產出清的信號。
許勇其告訴鈦媒體APP，Grant礦場於2022Q4開始投產，投產周期處於鋰價上漲區間，原2024E出貨指引8-9萬噸精礦，截至2023Q3單季度現金運營成本1889澳元/噸，成本還是偏高的。
與此同時，Greenbushes也公告反饋過對產量或者銷量有調整的計劃稱，若市場情況仍受到挑戰，Greenbushes可能會減少2024財年下半年產量。
光大證券研報指出，鋰價持續下滑影響供給端節奏，國內冶煉端和海外礦端均出現減產信號。截至2023年12月29日，國內碳酸鋰周度產量下降至7081噸，已連續7周下滑；行業周度開工率下滑至46.53%，該值為2023年內新低值。
短期擾動難改2024年供需寬鬆局面
儘管近期海外礦端出現供給擾動甚至國際國內出現鋰礦減產出清信號，但業內普遍認為，短期並不會出現供需反轉的可能，但若海外礦端供給擾動加劇，或將影響2024年鋰價走勢。
許勇其就表示，「目前來看，海外的擾動還不足以改變2024年鋰市場供需偏寬鬆的狀態，核心其實還是要看下游需求。」
但就當前情況來看，鋰電下游市場仍不樂觀。西南期貨指出，動力電池需求放緩，電池電芯廠庫存偏高，部分下游企業已經開始放假，現貨市場交投清淡，下游多以消耗自身庫存為主，現貨市場有價無市，總體採購情緒較為悲觀。
乘聯會發布的2023新能源汽車數據及新年預測，則在一定程度上提振了市場信心。乘聯會數據顯示，2023年新能源乘用車國內零售銷量773.6萬輛，同比增長36.2%；全年滲透率35.7%，提升8.1個百分點。乘聯會秘書長崔東樹預計，「2024年全年，中國新能源汽車銷量將達到1100萬輛，同比增加220萬輛左右，增幅達25%。」
至於2024年碳酸鋰價格走勢，市場普遍認為目前已經接近底部。
光大證券研報稱，預計2024年較2023年產量增加38.4萬噸LCE。2024年主要供給增量仍來自南美鹽湖和澳洲礦山，合計貢獻增量的45.8%；此外，非洲礦山和國內資源分別貢獻增量的24.2%和14%。預計2024年後鋰行業或轉向過剩，以2024年125.9萬噸需求和140.1萬噸供給測算，需求量約占供給量的90%，則對應鋰價底部可能在成本曲線近90%分位線位置，約7.56萬元/噸。
上海鋼聯數據顯示，1月11日，電池級碳酸鋰均價為9.7萬元/噸，與前一日持平。
（來源：新湖期貨研報）
但張維鑫提醒，「澳礦企業的關停減產和智利政府對當地鹽湖開採政策的放鬆程度或對2024年鋰價走勢產生很重要的作用。」
在其看來，當前鋰鹽價格下行，部分澳洲鋰礦價格因為M+1定價模式原因也進行大幅回落，當前澳洲6%鋰輝石cif成交價格位於900-1000美金/噸的區間內，這個價格貼近部分澳礦企業生產成本線內，鋰礦價格繼續下行則會導致部分高成本澳礦出現生產虧損，澳礦企業則會進行相應的減停產動作，造成供給減少。智利鹽湖雖然沒有成本壓力，但其政府規劃的開採計劃對碳酸鋰供應產生壓力較大，如有大批生產產能獲批，當地企業為了擴大利潤，會加大向中國出口力度，對國內碳酸鋰供應造成壓力。（本文首發於鈦媒體APP，作者｜蘇啟桃）