超20億美元！威馬汽車被收購，「借殼」上市？

首先來看威馬欲進行的「借殼」上市操作，頗為精彩。

此次收購的買方為APOLLO出行的全資附屬公司；賣方為威馬控股有限公司（蓋曼群島註冊成立）。

標的是威馬一家全資附屬公司WM Motor Global Investment Limited的全部已發行股本，價格擬為20.23億美元（約合近136億元人民幣）。

截至1月13日收盤，APOLLO出行的股價為0.234港元/股，完全是一隻仙股，其總市值為22.49億港元，而收購的擬交易價是其總市值的7倍左右。

公告稱，買方將透過以每股0.5港元的發行價配發及發行代價股的方式進行結算。

收購的錢從哪裡來？

據公告披露，此次收購之前，威馬汽車創始人、董事長及CEO沈暉就是APOLLO出行的非執行董事及主要股東，賣方持有APOLLO出行23.67%的股份。

APOLLO出行稱，公司將於收購完成後，根據特別授權配發及發行約288.25億股代價股予賣方，代價股相當於公告日期APOLLO出行全部已發行股本約299.85%。

APOLLO出行還建議配售，預計總額約為39.18億港元。

還建議威馬臨時融資，公告披露威馬已臨時融資約7.2億元，其中：

一筆來自澳門一家主要商業銀行，金額為2.5億港元；

一筆來自深圳正威實業有限公司，金額為5億元人民幣。

此外，還有承諾常備融資，「買單」的是雅居樂的子公司及Danvin Limited，合計貸款金15億港元，年利率8%，該融資可於今年底前提取。

如收購及相關配售完成後，威馬汽車將持有APOLLO出行約68.26%股份，「借殼」上市之意也由此來。

02

2022年對威馬汽車來說，相當難過。

2022年6月，威馬汽車遞表港交所，最終招股書失效沒有下文。此前，它也曾衝擊A股科創板上市無果。

不過，招股書讓大眾更加了解威馬了。

招股書顯示，2019-2021年，威馬的營收分別為17.62億元、26.71億元和47.42億元，3年累積營收為91.75億元，2020—2021年增速為51.6%和77.5%，表現不錯。

但同期，其虧損也在快速擴大。

2019-2021年，威馬的經營虧損分別為38.08億元、47.75億元、66.75億元；同期其年內虧損分別達41.45億元、50.84億元、82.06億元，3年累積虧損174.35億元。

相比虧損，更讓威馬頭痛的是：掉隊。

造車新勢力幾乎都面臨「燒錢」造車、搶市場的困境，平均賣一輛車虧損個八萬十萬都常見，但只要業績增長快，有想像空間和前景，就有資本「買單」。

威馬汽車難題在於，相比同行自己無法再給資本市場一個有巨大想像空間的前景。

威馬汽車成立較早，2019年在造車新勢力的銷量中還排名第2位。但到了2021 年,威馬全年銷量為4.4萬輛，儘管相比前一年也大幅增長了，但卻僅為同時期蔚小理的銷量一半左右，大幅落後了。

2022年情況更糟。乘聯會數據顯示，2022年1—11月，威馬汽車的累計銷量不足3萬輛，月銷售額約2700輛。而不少造車新勢力已實現月銷量上萬輛。

03

2022下半年，威馬汽車的危機更加凸顯：高管降薪、裁員，被媒體曝出財務問題嚴重。而危機似乎還在繼續。

半導體行業專業第三方諮詢服務機構CINNO文章披露，近期，威馬新能源汽車銷售（上海）有限公司（以下簡稱「威馬上海銷售公司」）新增 5 個財產保全裁定書。

原因是數家公司請求法院查封、凍結威馬公司共計約價值 1.3 億元財產，且法院已裁定執行。

除了陷入危機，威馬此前已經歷了12輪融資，投資方眾多。如果威馬不能順利渡過危機，投資方們的損失可想而知。

圖片來源|天眼查（特此感謝！）

此次披露的收購內容，因收購目標公司約占威馬總股本的80.93%，大致推算其估值約為25.1億美元（約合人民幣170億元）。儘管相比其巔峰時期的估值大幅縮水，但只要能順利「借殼」上市，將迎來轉機。

客觀來說，威馬曾經有過站在造車新勢力的第一陣營的經營的經驗，儘管掉隊了，如果有資金跟進，雖然短期難言彎道超車，但至少還有在市場中繼續玩耍的資格。

對於想要進入新能源汽車市場的企業、投資方來說，如今投資威馬也不失為一個機會。

尤其是此前數十家投資方大概還指望著威馬汽車能重返巔峰。

但威馬的「借殼」上市並非板上釘釘，還存在一些不確定性。

公告中也提示了，涉及公司非常重大收購事項、反收購行動以及構成關聯交易等原因，還需要等待上市委員會批准，及股東大會投票表決。

希望這一次威馬能真的渡劫。

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