本刊編輯部 | 劉增祿
搜尋引擎谷歌發布多模態大模型Gemini，引發廣泛熱議，這帶動了A股中的AI概念股持續活躍。機構認為，隨著AI的快速發展，大模型的疊代周期將不斷加快，對算力的需求將保持強勁，AI產業的前景值得被持續看好。結合上市公司大股東的持倉和四季度以來的機構最新動向來看，各大機構和知名投資人也早已參與其中，且近期仍在對AI概念公司重點研究布局。
多模態獲市場熱議 AI概念大爆發
近日，AI概念持續活躍，CPO（一種新型的封裝技術）方向，天孚通信、博創科技等紛紛大漲；AI多模態領域，熵基科技、引力傳媒、聲訊股份等個股也均漲勢強勁。
消息面上，11月29日，美國AI初創公司Pika labs發布了Pika 1.0；12月7日，谷歌發布多模態大模型Gemini，谷歌DeepMind直接宣布，Gemini是「谷歌最大、最強的人工智慧模型」。
Pika1.0的推出是AI視頻生成產品的一次重大升級，或大幅提高AI視頻生產效率，正式開放後有望引領AI視頻熱潮，同時推動音樂、動畫、影視等IP開發大幅降本增效，打開收入增量空間。作為多模態大模型，Gemini可以同時識別和理解文本、圖像、音頻、視頻和代碼五種信息，且對信息的理解非常精準。
開源證券分析師方光照認為，以Pika 1.0和Gemini為代表的AI多模態模型不斷突破，或推動大模型在工具、教育、辦公、電商、營銷等領域的應用加快落地並打開商業化空間。建議繼續布局AI應用的兩個方向：一是已推出產品並開啟商業化的AI應用領域：工具、教育、音樂、校對、營銷等；二是將受益於AI視頻生成等AI多模態模型的遊戲、影視等IP開發領域。
中信證券認為，谷歌多模態Gemini模型的正式發布，一方面可以拓寬應用場景的拓展，另一方面能夠帶來算力需求的持續升級。持續看好後續AI產業的前景，後續GPT-5等模型的發布亦將帶來更多的催化。
平安證券也表示，人工智慧巨頭在大模型領域的競爭依然白熱化，在此背景下繼續看好AI 算力需求的增長，同時，當下對於多模態AI的激烈角逐也將持續拔升大模型的整體能力水平，有助於不斷拓展大模型的應用場景和邊界，想像空間廣闊。
趙建平、王孝安、葛衛東都愛AI概念股
結合今年三季報的數據，不少AI概念股早已被機構投資者青睞重倉，如中際旭創、天孚通信、新易盛的持股機構產品數量均超過百隻，重倉崑崙萬維、中科創達的機構產品數量也均超過了50隻。
以天孚通信為例，三季度末前十大股東陣營中，機構投資者占了7個席位，香港中央結算有限公司、上投摩根新興動力混合型證券投資基金、全國社保一零四組合、瑞銀等國內外投資機構均在其中，且機構投資者增持多減持少，全國社保一零四組合、金鷹改革紅利靈活配置混合型投資基金、瑞銀均在三季度末以新進姿態首次現身公司大股東名單，香港中央結算有限公司、泰達宏利轉型機遇股票型基金則在此前已經重倉的前提下進行了進一步增持（見附圖）。
且觀察發現，AI概念公司的大股東中，也不乏「超級牛散」的身影。如AI多模態概念股格靈深瞳，公司三季度末前十大流通股東中，趙建平、趙吉同時現身，進一步翻看公司的歷史大股東持倉情況，兩人均是在2022年一季度公司剛剛上市，即完成了建倉，至今持倉均已長達7個季度。
新華網得到了王孝安的重倉持有，今年二季度末首次現身公司大股東名單以來，已連續兩個報告期對公司重倉持有。
AI算力公司中科曙光則被葛衛東及其一致行動人葛貴蘭共同持有，2018年四季度至2019年二季度，葛衛東即曾連續三季對公司進行重倉，2019年三季度減持退出前十大股東陣營。2023年二季度末，葛衛東再次現身，以1097.12萬股的持倉位居公司第五大股東，與其一同現身的還有葛貴蘭，身為其一致行動人，2023年二季度末，以979.83萬股的持倉位居公司第十大股東，且2023年三季度末，兩人的持倉股數相較二季度末均為發生任何變動。
四季度機構集中調研AI概念股
進入四季度以來，觀察發現，AI概念公司也在繼續被一眾機構所高度關注，中際旭創、天孚通信、中科創達、億嘉和、潤健股份、源傑科技等均已相繼得到了超百家機構的圍觀調研（見附表）。
如中際旭創，四季度以來獲超百家機構調研，在公司10月份的機構調研名單中，公募基金如廣發基金、華夏基金、嘉實基金等，頭部私募淡水泉、星石投資，葛衛東的混沌投資等均現身其中。
對於機構所關注的問題，如AI的熱潮驅動高模塊的升級更新，頭部廠商更具優勢，海外客戶對新的800G方案包括矽光等，目前的接受程度和導入情況及1.6T的導入情況如何等。中際旭創表示，公司持續地推出了一些高端產品包括矽光、LPO、1.6T等來滿足不同客戶的定製化需求。例如公司在今年9月份的光博會上推出了LPO和相干等新產品。同時，公司在400G/800G矽光模塊的市場導入方面也取得了不錯的進展，已通過了重點客戶的認證，準備進入量產階段。在1.6T方面，公司正在配合重點客戶的需求進行開發，預計在2024年進入送測和驗證階段，在2025年開始上量，從而滿足重點客戶在算力和帶寬上持續提升的需求。
同樣被超百家機構調研的潤建股份，機構則對公司算力業務的開展情況如何頗為關注。公司對此表示，算力服務主要包括算力租賃業務和算力管維服務。在算力租賃服務業務上，潤建股份智能算力中心第一期將為客戶提供約2500P算力租賃服務，後續會根據客戶需求持續投入。潤建股份智能算力中心是智能時代面向社會全域多主體的新型公共基礎設施，建成後主要提供AI大模型訓練、推理算力、圖形渲染算力服務，服務於人工智慧大模型、行業模型等，賦能千行百業。同時公司也為算力中心提供一體化管維服務，包括算力搭建和算力運維，致力於提高算力中心運行效率，為算力中心提供智能運維平台，整合原有動環監控系統、網絡管理系統、AI計算平台，打造一體化運維管理平台，具有良好的複製效應，近期已落地中國-東協人工智慧超算中心項目、福建多站AI超算大數據中心、粵港澳大灣區智能算力中心等多個超算中心項目。
（文中提及個股僅為舉例分析，不做買賣推薦。）