半年報「業績預告」階段如期而至，曾是外資「心頭好」的大族雷射業績突然爆雷令市場震驚不已。
7月12日晚間，大族雷射披露了2019年半年度業績預告。公告顯示，預計2019年上半年歸屬於上市公司股東的凈利潤為3.57億元—4.07億元，同比下降60%-65%。
圖片來源：大族雷射公告
這顆「大雷」來得猝不及防。7月12日還在上漲的大族雷射7月15日就慘遭跌停，市值單日蒸發38.52億元。到了7月16日，大族雷射繼續下跌，截至收盤，跌幅為2.06%，報收31.78元/股。
凈利潤下滑超6成
對於業績大幅下滑，大族雷射在公告中解釋了三點原因：
一是受制於消費電子行業周期性下滑及部分行業客戶資本開支趨向謹慎影響，預計營業收入同比下降約7%，由於產品結構及市場競爭的影響，綜合毛利率同比下降5-6個百分點；
二是預告期內，受匯率波動影響，公司匯兌收益同比減少約3500萬元；
三是2018年同期，公司部分處置了深圳市明信測試設備有限公司及PRIMA的股權，合計對2018年同期歸屬於上市公司股東的凈利潤影響約1.87億元。
實際上，大族雷射2019年的業績出現下滑並不是偶然，在2018年的年報中就能看出端倪。
數據顯示，受益於消費電子應用需求旺盛、全球PCB產業復甦等因素的影響，大族雷射2017年的營業收入為115.6億元，同比增長了66.12%，同期的歸母凈利潤為16.65億元，同比增長120.75%。
然而，2018年年報顯示，大族雷射實現營業收入110.29億元，同比下滑4.59%，，同期的歸母凈利潤為17.19億元，同比上漲3.22%，但是，扣非後歸母凈利潤卻同比下降了11.4%，下降至14.54億元。
除了業績下滑以外，大族雷射的經營活動現金凈流量在2017年達到19.74億元高峰後也出現了下滑。2018年，大族雷射的經營活動現金凈流量為7.97億元，到了2019年一季度，這個指標竟然變成了負值，為-2.12億元
多家機構踩雷
值得注意的是，大族雷射曾是備受機構追捧的優質白馬股，接近一半的流通股掌握在機構手中。
數據顯示，截止2019年一季度末，共有63家機構持有大族雷射的股票，合計持股數量為4.62億股，占流通股的比例高達46.46%。
2019年一季報顯示，在大族雷射的前十大股東中，只有一個自然人股東，其餘均為機構。具體來看，香港中央結算有限公司（陸股通）持股數量第一，有1.94億股。證金、匯金分別位列第四、第五大股東席位，外資UBS AG和加拿大年金計劃投資委員會—自有資金（交易所）位列第六、七位，中郵核心成長混合型基金、全國社保基金六零一組合位列第八和第九，富達基金（香港）-客戶資金位列第十。
尤其引人注目的是，在2019年一季度，大族雷射曾一度被北向資金「買爆」。2019年3月5日，港交所發布公告稱，由於大族雷射總境外持股比例超過28%，從3月5日起深港通將暫停接受該股票的買盤；3月7日，大族雷射還因此被剔除出MSCI中國全股指數。
可以說，一直以來，大族雷射都是外資的寵兒。然而，機構投資者最終的關注點仍要落實到基本面的變化。由於預期業績大幅下滑，各路資金紛紛逃出大族雷射。
盤後數據顯示，7月15日，大族雷射的成交額為11.61億元，遭到主力凈流出。其中，深股通在買入3788.84萬元的同時賣出了1.9億元，占當日成交額11.61億元的16.37%。
另外，還有三家機構席位爭相出逃，合計賣出金額為6666.47萬元。但是，也有兩家機構逆向而行，當日合計買入3370.27萬元。
數據來源：wind
值得一提的是，在7月15日，賣出大族雷射的都是主力資金，買入的則多為凈小單。
另外，中金公司將大族雷射的目標價下調至36.7元，下調幅度為22%。中金公司表示，從單季度來看，預計2019年第二季度大族雷射的收入將下滑約23%，歸母凈利潤約下滑60%—70%。同時，中金公司認為，2019年上半年，受到全球周期性影響，消費電子需求低迷，加之主要客戶2019年產品創新有限，資本支出下降，預計上半年消費電子收入同比下滑30%。
大族雷射還有機會嗎？
資料顯示，大族雷射成立於2001年9月，2004年6月份在深交所上市，是一家以提供雷射加工及自動化系統集成設備為主的高端裝備製造企業，業務包括研發、生產、銷售雷射標記、雷射切割、雷射焊接設備、PCB專用設備、機器人、自動化設備以及配套的系統解決方案。
目前，大族雷射是亞洲第一、全球第三的雷射設備企業，客戶覆蓋了蘋果、華為、松下、奧林巴斯等消費電子、面板、新能源汽車、PCB（電路印刷版）等諸多領域的知名企業，也是世界上少數擁有「紫外雷射專利「的公司之一。
從雷射產業鏈看，大族雷射處於上游，公司核心業務布局在消費電子領域，其中又以手機產業鏈為核心。
另外，大族雷射曾經被稱為「蘋果概念股「，自2012年大族雷射成為蘋果的核心供應商後，其消費電子類設備業務就成為營收和利潤的重要來源。然而，全球智慧型手機市場趨於飽和，進入存量市場。進入2019年，整個手機產業處於下行階段，再加上被寄予厚望的iPhone XR銷售不及預期，以及出現蘋果砍單的情況，大族雷射也很難獨善其身。
統計數據顯示，2019年第一季度，國內智慧型手機出貨量同比下滑11.9%。而手機企業削減開支，就很容易影響到大族雷射的業績。
在業績下滑的同時，大族雷射的多位高管層在近兩年減持了自己手中的股份。僅在2019年周輝強、陳克勝、寧艷華等高管就累計減持了1470萬元。
不過，投資者也必須意識到，大族雷射的業績低於預期，是因為大族雷射的主要業務下游同時進入下行周期，導致公司的整體業績都受到了消極影響。同時，大族雷射正處於向新興業務拓展的轉型時期，面臨的競爭壓力和客戶開展難度都具有不確定性。如果大族雷射的新興業務拓展順利，預計未來仍具有成長價值。
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