最近幾日的行情整體還是低迷，本周出現的短線機會也就兩個：以鋼鐵為代表的周期股和以消費電子為代表的科技股分別出現了一次短線機會，但只能短線操作，持續性都不是太強。
我的觀點是，不管是周期股還是科技股在年底的這一個多月，都不會有大的上漲行情，反倒是受經濟和貿易問題所牽制，可能會受相應利空影響出現下跌。因此，就中期角度，目前適合輕倉觀望，短期角度有一定的套利機會，主要出現在科技板塊。至於股市什麼時候能迎來重大轉折，還得繼續等待和觀察重要變因，可預判到的是2020年一季度信貸可能再次快速擴張，但光有流動性背景還不是發動大行情的充分條件，還得有過硬的上漲邏輯。
先談宏觀經濟和周期股的問題。本周鋼鐵股帶領周期股反彈的時候，市場上有消息稱周期復甦近在眼前，我不以為然。我認為周期股的反彈屬於短線脈衝，主要是近期有消息催化：
1、政策對於項目資本金比例的下調，推動基礎設施建議的發展。
2、央行前不久召集的信貸工作座談會，力促信貸投放，而最受益的也是基建項目。
因此，鋼鐵、煤炭、有色等周期性的板塊成為了基建提速經濟企穩的最直接受益者，近期螺紋鋼、動力煤等期貨價格也第一時間反應了這個利好。
所以周期股的脈衝上漲，本質上還是短期情緒推動，是市場對穩增長加碼的正反饋，而且更多力度的穩增長措施還在進一步出台——
※11月27日，財政部提前下達了2020年部分新增專項債務限額1萬億元，占2019年當年新增專項債務限額2.15萬億元的47%。
這個規模是比較大的，可能算得上是「頂格」了吧，這等於是提前動用明年的額度，來撬動大基建穩增長。如此大手筆說明經濟下行壓力依然很大，不然也沒有必要急急忙忙的就亮出這樣的政策來力挽狂瀾。
※11月28日，中共中央、國務院發布《推進貿易高質量發展指導意見》，這是在貿易工作方面政策再發力，畢竟我國GDP的「三駕馬車」中最有望短期見效的就是投資和凈出口。
基於對目前穩增長政策出台的節奏和力度的判斷，當前宏觀經濟下行壓力大，經濟復甦的苗頭暫時還沒有出現，決策層是很清楚經濟現狀實際情況的，所以穩增長「劑量大，用藥猛」，從側面佐證，短期預期經濟企穩復甦並不現實。
因此，股指還難言企穩，依然是震盪下行，只是下跌力度和速度可控。而周期股作為穩增長政策的受益板塊，只是短線一波脈衝就完事了，沒有然後，請看鋼鐵板塊指數，本周一的大陽線的漲幅已經悉數抹去。
對於科技股，我相信2019年的科技股行情只是「開胃菜」，2020年才是科技股的盛宴。
5G全面商用真正鋪開就是2020年的事情，不管是5G手機還是應用端的發展都會如火如荼。這是一個很明確的大方向，開弓沒有回頭箭。而且事實上，關於科技行業的動態也不斷有消息傳出，表明這個行業需求依然火爆，發展速度很快。這與周期性行業存在本質的區別。
據集微網報道，近期CMOS圖像傳感器（CIS）市場中，以2M/5M/VGA為主的低像素CIS嚴重缺貨，同時中高像素的產能也越發緊張。這一背景下，CIS晶片價格大幅上漲，其中，以缺口最大的5M及以下低像素產品尤為明顯。
實際上，CIS晶片缺貨的現象早已出現。今年年初至今，隨著上游晶圓的產能愈發緊張，CIS晶片的供貨缺口也進一步加大；5M及以下的CIS晶片在市場上出現了兩次大規模漲價。但即便產品價格大幅上漲，CIS晶片廠商的出貨壓力也並未得到緩解。與此同時，一併漲價的還包括CIS下游晶片封測環節，即便如此，國內幾家CIS封測廠商的產能也幾乎都趨近於滿產。
就中長線趨勢來說，我堅定看好科技股。但就短線行情來說，我的建議還是短線套利，見好就收，科技股現在沒有大的布局機會。
其一，位置已高，需要重新蓄勢。
科技股里真正受益於行業轉暖的細分領域的代表性個股本身處於一個大級別的高位，比如消費電子和元器件。這樣的位置震盪的可能遠大於繼續走上漲趨勢。
其二，科技股也是受到宏觀經濟形勢制約的，受經濟預期影響，市場現在風險偏好不高。
其三，缺乏共識，消息面總有干擾因素。
尤其是貿易問題，11月28日又有利空消息傳出，但可能我們無法從公開渠道進行確認，但這依然會影響市場預期。
綜上所述，我的結論是，從中長期角度考慮，科技股的配置價值優於周期股，周期股本周的「一日游」也表明它們並不值得信賴，尤其是在目前宏觀經濟形勢還不明朗的情況下。如果經濟真的開始復甦，則另當別論。短期而言，科技核心資產間或會給一些短線套利機會，暫無明顯的波段上漲機會。