年關難過，資本市場也有這個講究！那麼，今年會不會好過？
股債匯「三市聯動」，北水狂買
11月5日，市場三喜臨門。首先來看股票，滬深兩市全線上揚，總市值增長約3000億元。上證指數收盤漲0.54%，報2991.56點，錄得三連升，一度站上3000點；深證成指漲0.71%，報9938.61點；創業板指漲0.79%，報1713.29點；上證50盤中創21個月新高。
北上資金近期狂買A股，今日北向資金凈流入52億元，已經是連續第9個交易日凈流入，共計買入金額約340億元。
從債市來看，今天國債的表現也十分搶眼。
十年期國債收益在10月30日見到階段新高的3.337之後，終於開始震盪下行。
銀行間現券主要利率債收益率下行5-6bp；銀行間市場資金面繼續維持寬鬆，主要回購利率走低，隔夜加權利率再度跌破2%關口。
人民幣的表現相對於股債而言，其實更為搶眼。近一個月時間，離岸人民幣升值近1700點，今日更是單日飆漲360餘點，並成功升破7這一關鍵位置，並創三個月新高。
人民幣資產緣何突然暴走？
人民幣最近走出牛市格局可能存在以下四點原因:
一是中美衝突緩和。2018年6月中美爭端發起以來，該因素對人民幣匯率的影響占據更主要位置。目前人民幣貶值幅度已顯著超出了美元走強的影響。
二是美元上行乏力。2018年4月以來
美元指數的持續強勢或已接近頂部。
三是外資流入暢通。金融對外開放所帶來的外資流入中國股債市場，正逐漸成為中國國際收支的重要構成。
四是MLF突然降息。
資本市場開啟牛市？
那麼，資本市場是否就此開啟一輪牛市，年底「結算魔咒」是否就此打破？
分析人士認為，MLF「降息」在一定程度上能夠提升市場估值。由於此次「降息」使得十年期國債收益率出現下滑勢頭，權益市場的估值水平可能因此獲得部分提升。而從債市自身的角度來看，資金價格若能持續下行，也會推動其收益率進一步下行。
廣發證券郭磊認為，此次政策操作對「滯漲」的邏輯將會有明顯弱化，對股票和債券均形成一定程度利好。
但對於股票來說，仍需繼續確認的是基建修復等增長端線索；
對於債券來說，大的環境仍是周期性而非趨勢性。
從近期資產價格的表現來看，由於股市雙雙調整，在一定程度上反應了對滯脹的擔憂。而股票的結構性修復又部分反應了市場對復甦的預期。因此，整體來看，方向並不是太過明確。
值得注意的是，從短期的形態來看，權益市場仍處於反彈趨勢當中，人民幣匯率的反彈趨勢也非常明顯。由於股、債、匯聯動的存在，三大市場或許會在短期之內形成一種良性互動。
這種互動可能會在11月9日迎來一輪考驗，那就是10月份的物價數據。若這個數據超出市場預期，滯脹預期仍可能會抬升避險情緒。
（文章來源：券商中國）