今天市場在周末相對偏利好的市場環境下繼續走高，指數的表現沒有太多的意外之處，但看似不錯的市場實際上的賺錢效應依然不高。
漲跌的個股情況分布呈現了比較標準的正態分布，近3000家個股處於-2%-2%的波動區間，而波動幅度大一點的個股非常少。所以，指數今天雖然表現的還可以，但實際上市場情緒和熱度並不算高。
這是否又一次隱含了市場調整的需求呢？
準確來說，的確是的。目前，還沒有到真正破局的時間點，市場還難以走出趨勢性行情，從運行結構上看，依然是震盪下行的區間震盪。
當然，上周也跟大家提到了，這裡的震盪實際上波動幅度是逐漸減小的，而且未來還會越來越小。震盪幅度的減小，會讓市場上的投機效應越來越弱，幾乎看不到什麼交易性機會。當真正出現這種情況之後，就意味著市場即將進入真正的方向性抉擇，這可能在雙十一之後我們才會看到。
實際上，我們要重點看上證50指數。50指數依然是近期最強指數，距離今年的新高已經不足1%了。50指數將對後續行情方向的選擇起到重要的先導性意義，50能否打開上行空間，將對所有個股的走勢至關重要。
隨著真正變盤節點的臨近，未來我們大機率會經歷指數漲而個股不漲的局面，將類似於今年1月的情況。
為什麼個股不會漲？為什麼指數要漲？
其實原因也很簡單，大致有幾點：
第一：基金倉位偏高和今年收益太大之後，整個年底的防禦性心態不會輕易改變，所以機構資金不會輕易對其他類個股開倉，而會繼續抱住自己最熟悉最看好的個股
第二：MSCI的再度納入、中美貿易談判情況較好及穩經濟預期之下，空頭實際上看空的邏輯並不可靠。換句話說，有很多資金其實都是在等待市場的最後一跌，那有沒有最後一跌還是一個懸念，很可能沒有。
所以，機構整體防禦性的情緒不會改變，但防禦性的情緒又不妨礙它們戰略性認可明年的市場。將兩者情緒融合起來，換成比較通俗的機會就是確定性極高的權重白馬股。其實，從最近的行情來看，二三季度滯漲的權重白馬最近顯著啟動，其實就是機構收縮戰線後的調倉行為。即對未來看好，又不太敢開新倉，市場博弈出的最終方向。
因此仍對11月行情表示謹慎樂觀，至少在這個政策和業績的真空期當中，沒有太大的風險隱患。市場環境會比10月顯著改善，只要操作的好，賺錢是大機率的事情。此前也強調過，如果四季度中還有賺錢的機會，那大機率就是11月！