老基民肯定記得10年前有一隻神奇的基金——華夏大盤精選。
從2005年12月開始，王亞偉擔任該基金的基金經理，隨後幾年，該基金連續取得令人咋舌的輝煌戰績！
2006年，賺了153.96%，2007年的牛市高峰，賺了226.14%，2009年的超級大反彈也賺了116.08%，均名列當年全市場所有主動型基金的第一名，而在2008年和2011年的熊市中，華夏大盤也表現出了很強的抗跌，明顯跑贏大盤。
從2006年到2012年5月離任，6年多時間裡，王亞偉給華夏大盤帶來了近12倍的超高回報，成為中國公募基金界空前的大傳奇，他本人也在市場上獲得了「公募一哥」的美譽。
「公募一哥」王亞偉
隨後幾年，「公募一哥」投身私募，創立了千合資本。而華夏大盤精選則風光不再，表現萎靡，在同類基金中長期排名靠後，可謂天壤之別。
華夏大盤精選歷年業績
在公募基金界，類似的情況，屢見不鮮。
某個基金經理管理的基金業績亮眼，得到市場認可，名聲大噪，隨後轉身投奔私募，原公募基金業績一落千丈。
久而久之，劣幣驅逐良幣，公募基金經理的整體水平每況愈下……
出現這種情況，最主要的原因是公募基金收費固定，也就是基金業績再好，也是收這點管理費，業績再差，連年給基民虧錢，也還是收這點管理費。這麼一來，基金公司能給到優秀基金經理的獎勵機制就遠遠不如私募來得可觀，基金經理覺得自己的付出和收入不對等，自然在時機成熟後，拍拍屁股走人干私募了。
對於這種大鍋飯模式，不滿意的何止優秀基金經理，投資者同樣很不爽——憑什麼不管世道好不好，基金表現牛不好，基金公司總是旱澇保收、穩賺不賠，虧損全由投資者來承擔呢？
有人靈機一動，想了個妙招，學私募基金，把費率和業績掛鉤，多賺多得，少賺少得，問題不就解決了嗎？
這就是浮動費率基金。
上周，真有這樣一批基金獲批了，近期就會發行。
此次共有6隻浮動管理費率基金正式獲批：
這些基金有兩個特點，一是浮動費率，二是封閉運行。
封閉運行的基金很常見，但浮動費率卻是頭一遭遇上，這次發行的基金主要有兩種浮動費率模式。
第一種是「支點式」上下浮動管理費基金。管理費雙向浮動，業績高於比較基準時，管理費向上浮動；業績低於比較基準時，管理費向下浮動。
第二種是提取「業績報酬」浮動管理費基金。在固定管理費的基礎上，當業績好於比較基準時，按照超額收益的一定比例收取附加管理費。
這樣設計的目的很簡單，讓管理人和投資者坐上一條船，不再像過去那樣「旱澇保收」，既能保護投資者的利益，也能對管理人起到激勵的效果。
至於封閉運行，則可以減輕基金經理的短期業績壓力，讓他們更加專注中長期收益。
此舉一出，很多基民不禁拍手叫好，仿佛自己的基金收益從此多了一重保障！
殊不知，這是基金公司又在赤裸裸收智商稅了。
不信，我們來算算看。
現在假如給你兩個選擇：
1、浮動費率基金，基本費率0.8%，當業績超過8%的業績基準時，按超額收益的20%收取附加管理費。
2、指數基金，管理費率0.15%。
你會怎麼選？我們不妨來模擬一下。
情景一：市場上漲50%
持有指數基金，扣除0.15%管理費（還有少量託管費），剩下的都是你的收益，沒人找你多要一分錢。
持有浮動費率基金，光是管理費就高達0.8%+（50%-8%）*20%=9.2%！
收益中將近20%就進了基金公司的口袋！
問題在於，基金賺錢多，到底是因為基金經理水平高，還是因為全市場普漲，你手裡的基金也跟著水漲船高了呢？
這還真不好說。但至少回顧歷史，我們發現超過70%的主動型基金在牛市中是跑不過指數基金的，如果收益再要打個八折，幾乎就沒幾個能跑贏指數基金了。
我們堅持長期定投基金，可不就是為了熊市播種，等牛市來了可以賺一票大的嗎？結果好不容易碰到一輪新牛市，卻要分出那麼大一塊肉給基金公司，這不是交智商稅，又是啥？
情景二：市場下跌30%
買浮動費率基金，市場大漲的時候多交「稅」，大跌的時候總可以少交點了吧？
呵呵，不存在的。
君不見，浮動費率基金的最低費率是0.8%，雖然比不少普通的主動型基金要低一些，但還是比指數基金高出一截。要知道，現在指數基金最低管理費只有0.15%。
如果市場下跌，這0.8%-0.15%=0.65%的費率差，更是板上釘釘的智商稅。
有人會說，如果市場大跌時，主動型基金提前規避風險，降低倉位，走勢比指數基金更好，那多交百分之零點幾的管理費，不也值嗎？
理想很豐滿，可惜現實很骨感。
比如2018年就是一個市場跌了30%+的大熊市，可惜當年主動型基金跑贏滬深300的比例，連一半都不到——多收管理費，也不見得能少虧點。
情景三：震盪市場
這似乎是浮動費率基金最後的機會了。
今年二三季度屬於典型的震盪市，然而表現超過滬深300的主動基金依然不到一半。
今年有些行業走出了一波轟轟烈烈的結構性牛市，比如全指消費漲幅高達55%，翻倍的牛股也不少，如果能重倉這些股票，漲幅其實也還不錯。
但是主動型基金重倉這些股票的機率，依然趕不上滬深300。
這6隻浮動費率基金的固定費率，基本都是0.8%，而且只能向上浮動，不能向下浮動，和指數基金比起來，完全是雞肋中的雞肋。
再看託管費，費率為0.2%-0.25%，還是比指數基金最低的0.05%高了3-4倍，還是坑。
更讓人糟心的是，現在在螞蟻財富、蛋卷基金等線上三方平台買基金，基本都能做到申購費打一折，最低只要0.1%，然而這幾隻新基金大機率又會在銀行銷售，申購費基本不打折，光申購費又得花掉1.2%-1.5%。
這些，都是妥妥的智商稅啊~
浮動管理費的設計初衷是好的，給基金經理更多的激勵，使之擁有更大的幹勁，爭取給基民創造更大的收益。
放在其他行業，比如空調銷售，按銷售業績提成，毫無疑問會比每月發固定工資更能激勵員工，銷量業績也會更理想。
但證券行業比較特殊，在這裡，努力和勤奮並不能確保你取得更好的業績，多一份付出，不一定能獲得多一份收穫，有時甚至付出越多，收穫反而越少。
這一點相信廣大股民深有體會，每天關注各種股市消息，認真盯盤，勤奮地高拋低吸，你能說他們不勤奮嗎？
可是忙活一整年，到頭來算一算總收益，很可能還沒有每月輕輕鬆鬆定投指數基金的收益高。
想要投資理財取得好成績，的確需要勤奮努力，但更需要智慧天賦，而在這兩者之上的，還有更重要的運氣，所以證券業一直被認為是「看天吃飯的行業」。
中國公募基金20年發展史告訴我們，除了像王亞偉這種一個手數得過來的極個別高手能連續多年跑贏市場，取得佳績，絕大多數基金經理的表現都不穩定。
正所謂風水輪流轉，富貴哪能常富貴，有些明星基金經理只是在某段時間，正好猜准了市場風格，所以業績很好，一旦風格轉換，自己的策略沒有奏效，立刻泯然眾人。
比如被譽為後王亞偉時代「基金一哥」的任澤松，其管理的中郵核心競爭力，2015年牛市中取得了令人咋舌的高收益，但隨後一路表現差強人意，從2014年4月至今，總收益只有15%。
中郵核心競爭力累計凈值走勢
更何況，業績和費率掛鉤，表現好給額外獎勵，表現差卻依然旱澇保收，不給懲罰，更容易讓基金經理過度「勤奮」，採取激進操作，頻繁買賣，結果很可能適得其反。
說到底，基金公司真心想和基民站在同一戰線上，就不能只「同甘」，不「共苦」，賺錢一起分，虧錢也一起扛。
方法也很簡單：一年下來，基金收益如果為負，直接將管理費0.8%退還到基金資產中，一方面多少能彌補一點投資者虧損，另一方面也是實打實告訴投資者，我們真的和你們榮辱與共！
這也是私募基金相比公募基金最大的制度優勢。
然而現實是，基金公司算得比猴還精，只想著如何讓自己獲得「上不封頂，下有保底」的躺賺收益，還擺出一副慈祥的面孔。
只願「同甘」，不肯「共苦」，還口是心非說「我愛你」，我從沒見過如此厚顏無恥之輩，我呸！
所以力哥在一直強調，與其用鐵定的高費率（智商稅）去賭一個不確定的未來，還不如直接投資費率最低的指數基金。