我的家鄉素來有「打麻將迎新年」的傳統習俗，年年除夕夜麻將聲和鞭炮聲交相輝映，今年雖然鞭炮禁放了，但是這麻將聲卻依然熱鬧非凡。我在其中發現了一個有趣的現象，越是連續輸了多場的，越是不願意休息，有人甚至可以連續打上幾天幾夜。問及原因，回答往往是「風水輪流轉，總不能老是我輸吧，輸的越多，越感覺下一盤可能會走運……」
定義
賭徒謬誤（Gambler's Fallacy）亦稱為蒙地卡羅謬誤，是一種錯誤的信念，以為隨機序列中事件發生的機率與之前發生的事件有關，即其發生的機率會隨著之前沒有發生該事件的次數而上升。如果重複拋擲一個公平硬幣，而連續多次拋出反面朝上，賭徒可能錯誤地認為下一次拋出正面的機會較大。
賭徒謬誤是生活中常見的一種不合邏輯的推理方式，認為一系列事件的結果都在某種程度上隱含了自相關的關係，人們會認為事件A的結果影響到了事件B，即說B依賴於A。例如，一晚上打麻將手氣不好的人總認為，再過幾把之後就會風水輪流轉，幸運就會降臨。相反的例子，連續的好天氣讓人擔心周末會下起大雨。
誤區
在以前的文章中我們曾經介紹過大數定律，即隨機變量在大量重複實驗中呈現出幾乎必然的規律，樣本越大，對樣本期望值的偏離就越小。例如，拋擲硬幣出現正面的機率或期望值是0.5，但是如果僅拋擲一次，出現正面的機率則是0或1（遠遠偏離0.5）。隨著拋擲次數增加（即樣本增大），硬幣出現正面的機率就逐漸接近0.5，但是請不要忘記這個定律的前提是「大量重複出現」。
認知心理學告訴我們，由於人類大腦是身體耗能最高的部分，所以不得不採用一些儉省能量而有效率的認知模式來工作，在認知過程中會出現一些無法避免的偏差，小數迷戀就是其中一種。由於無法確切計量大樣本的具體定義，所以人們通常會無意識地忽略樣本數量的前提，認為小樣本和大樣本具有同樣的期望值。因此，對大數定律的誤解使人們產生了賭徒謬誤。
影響
前段時間接到一位客戶打來電話，說自己的倉位要被平倉了，能不能讓風控部門少平幾手倉。他的聲音非常疲憊和絕望，讓人聽起來很難過。這位客戶平時的風控意識非常強，從沒有出現在強平名單上，待人謙和有禮，口碑一向很好，這次虧損的原因很簡單，他看某個品種上漲很多，所以認定行情應該下跌，於是拋棄了以往的全部投資信條，進場做空。
有這樣想法的客戶絕不在少數，哪怕專業的投資機構也不能擺脫謬誤影響，逆勢而為最終折戟沉沙的也屢見不鮮。在《超越恐懼和貪婪》一書中，Shefrin認為策略分析師傾向於賭徒謬誤，這是一種人們不恰當地預測逆轉時發生的現象。De Bondt（1991）研究發現，市場預測在三年牛市之後過於悲觀，而在三年熊市之後會過度樂觀。
抄底摸頂的確是一條通往巨額利潤的捷徑，但是路上荊棘密布，並不是僅憑藉主觀的猜測和預計靠勇猛孤膽就可披荊斬棘，非有大智慧大謀略不能完成。機率論如此不可捉摸，大數定律的「大」究竟是多少次誰也說不清，從而造成了期貨市場上「金字塔加倉法」的可行性，但是實際應用起來卻兇險萬分，別忘了「金字塔加倉法」依然有一個前提「資金無限大」。
多數投資者在保證金交易制度下，很難及時補充足額資金來維持倉位，所以即使看對了方向，也有可能倒在黎明前。再退一步來講，別忘了小機率並不意味著不存在，連續出現幾十次硬幣正面的情況雖然機率極小，但是依然可能發生。在市場中，我們也可能遇到不理性的瘋狂狀態，即使你遵從價值投資做出相關操作，長期看符合趨勢規律，但是在短期卻可能因為價格偏離正常波動區間而遭受損失。因此，我們常說資金管理和風險控制是交易的重中之重，投資者需要充分評估市場風險，認識自己的弱點，通過系統手段來降低自己受影響的可能，這是投資者在市場立足的必備技能。
下一次入場前先問問自己：我入場的理由是什麼？如果僅僅是「漲跌太多了，價格一定會反轉」，那麼就請您一定警惕起來，因為您可能又一次掉入了賭徒謬誤的認知陷阱中。