恆信東方（300081）2020年一季度董事會經營評述內容如下：
一、業務回顧和展望
報告期內驅動業務收入變化的具體因素。
報告期內，公司實現營業總收入（含利息收入)105,542,345.82元，較去年同期下降23.38%；實現凈利潤-9,713,336.95元，較去年同期下降175.94%；實現歸屬於上市公司股東的凈利潤-11,894,460.73%元，比上年同期下降185.45%。業績變動的主要因素如下：
報告期內，受新型冠狀病毒肺炎疫情影響，公司兒童產業鏈運營類業務收入較去年同期大幅減少；公司及公司上下游企業春節後復工延遲，CG/VR製作類業務的承接、結算節奏放緩；公司「合家歡」系列產品在幼兒園端的投放及VR場地業務受到衝擊，對當期收入影響較大。以上主要因素使公司報告期收入規模縮減，經營性業績虧損。
重大已簽訂單及進展情況。
2017年12月26日，公司披露了《關於簽署重大合同的公告》，公司全資子公司東方夢幻與澳投（橫琴）健康旅遊有限公司、粵澳中醫藥科技產業園開發有限公司以及紫水鳥影像有限合夥企業簽署了《粵澳中醫藥科技產業園中醫藥科技植博館（一期）項目合作協議》，粵澳中醫藥科技產業園中醫藥科技植博館（一期）項目（以下簡稱「實施項目」）地點在廣東省珠海市橫琴新區，實施項目總造價為包干價（含稅），不超出人民幣4.5億元，東方夢幻為實施項目提供創意設計、內容效果方面的服務所涉及的合同金額（含策劃、創意設計、視覺效果設計、專用體驗設備、道具、以及建築概念設計等與創意和效果達成相關的內容）不超過人民幣2億元。
該項目由東方夢幻、澳投（橫琴）健康旅遊有限公司、粵澳中醫藥科技產業園開發有限公司以及紫水鳥影像委託維塔工作室共同設計實施。2019年6月29日，又簽訂了展陳裝飾裝修設計與施工一體化總承包合同。2019年底補充簽訂了《粵澳合作中醫藥科技產業園中醫藥科技創意博物館（一期）及（二期地下室）裝飾裝修專項設計與施工工程總承包合同》，報告期內，該項目大型仿生樹、微縮景觀、道地藥材、背景畫已進場安裝，現場展陳區裝飾施工完成80%，硬裝繼續進行收尾，展陳設施已開始進場安裝。公區裝修施工完成45%。由於受新冠肺炎疫情不可抗力影響，對工期進行了調整，目前項目整體進展順利。
年度經營計劃在報告期內的執行情況。
報告期內，公司緊緊圍繞年初制定的年度經營計劃有效開展各項工作，公司各項工作均按照預定計劃有序進行。報告期內，公司年度經營計劃未發生重大調整。
對公司未來經營產生不利影響的重要風險因素、公司經營存在的主要困難及公司擬採取的應對措施。
1、VR行業發展不及預期的風險
公司主營業務之一為CG與VR內容生產業務，公司製作的CG及VR產品，公司參股子公司美國VRC、紫水鳥影像等公司所提供的虛擬現實內容服務和技術，需要先進的硬體技術作為載體。目前，各虛擬現實硬體廠商產品尚不成熟，硬體使用成本較高且對使用環境要求較高。如果未來虛擬現實硬體技術跟不上行業的發展，將推遲公司在CG與VR內容生產方面的業績實現。
公司將積極應對行業發展不及預期的風險，根據行業形勢及時調整產業結構布局，尋求更多產業模式以規避行業發展不及預期帶來的風險。
2、收購和業務整合的風險
公司通過實施重大資產重組收購東方夢幻、安徽賽達、參股紐西蘭紫水鳥影像並對其增資、收購杭州俠義文化等一系列併購措施，使得公司的資產規模和業務範圍不斷擴大，盈利能力和核心競爭力得到提升。但是，收購完成後公司與被收購企業需要在業務體系、組織機構、管理制度、技術研發、人力資源、財務融資、企業文化等眾多方面進行整合，可能存在一定的整合風險。
公司將進一步深化業務合作，加強管理團隊之間的整合，完善管理制度，提升公司治理水平，保障公司與被收購公司之間信息對稱，穩定運營團隊，防範和化解企業整合過程中出現的各類風險，實現有效管控，充分發揮各公司之間的協同效應。
3、人力成本上升、人員儲備不足的風險
近年來，隨著中國經濟的快速發展，城市生活成本的上升，社會平均工資逐年遞增，企業人力成本持續上升。隨著公司業務規模的擴大和募集資金投資項目的建設，公司對VR和AI領域高科技人才的需求將進一步增大。如果公司未來不能有效地配置人力資源，培養和引進高科技人才，則可能對公司業務經營與未來發展產生不利影響。
公司將根據需求建立人才儲備機制，從內部培養和外部引進兩方面壯大高科技人才隊伍，實現人力資源的有效配置。
4、非公開發行A股股票事項不及預期的風險
公司於2019年8月27日審議通過並披露了《2019年度非公開發行A股股票預案》，擬進行非公開發行股票募集資金投向VR產業領域。本次非公開發行股票方案已經公司董事會和股東大會審議通過，尚需獲得中國證監會的核准。能否取得相關的批准或核准，以及最終取得的時間存在不確定性。
公司將密切關注審批進度與市場變化，積極履行信息披露義務，維護廣大投資者利益。
5、「斯泰同學」市場拓展未達預期的商業風險
「斯泰同學」是AI合家歡平台的硬體載體，是公司在兒童產業上的重大革新與成功嘗試。公司在兒童產業上的積極嘗試、商業創意、經驗與客戶積累等為業務發展帶來了難得的機遇。但是新產品需要通過落地運營進行產品驗證及市場檢驗，為新產品推廣而組建的銷售團隊在市場拓展能力上也需要不斷進行調整和補充。因此，「斯泰同學」市場拓展存在未達預期的風險。
機遇與風險同在，未來公司將抓住機遇，迎接風險與挑戰，採用多樣化營銷手段與銷售模式，線下與線上渠道並舉，通過不斷豐富運營內容，搭建穩定的團隊及制定完善的激勵機制等措施，努力達成市場拓展目標，以期獲得預期的商業回報。