小摩認為，市場低估了美聯儲在經濟衰退時的降息幅度，目前的美債收益率「真的不錯」。
摩根大通對2024年最堅定的預測之一是對美國國債的預測。
摩根大通資產管理公司全球市場策略師Hugh Gimber表示，如果通脹在沒有經濟衰退的情況下繼續回落至2%的目標，在目前收益率約為4%的情況下購買10年期美國國債將是「我們明年最自信的呼籲之一」。
他補充稱，在經濟衰退的情況下，美債價格將大幅上漲，收益率將下降，因為市場預期屆時美聯儲將實施更多降息。Gimber上周四表示：
「如果衰退沒有出現，我們確實安然無恙地回到了通脹目標，4%的美債收益率真的不錯，如果明年經濟更急劇地放緩，我們仍然認為，市場有更大的空間來定價一個比目前預期更深的降息周期。」
至關重要的是，Gimber強調，市場目前認為，即使在衰退的情況下，美聯儲的降息步伐可能也不會很大。利率交易員目前預計，美聯儲將在明年3月份首次降息25個基點。根據芝商所的美聯儲觀察工具，市場預計明年年底聯邦基金利率將在3.5%至4%之間，較目前水平下降逾100個基點。
不過，Gimber表示，歷史經驗顯示，一旦美聯儲在經濟疲弱的情況下開始降息，降息幅度往往會超過市場預期。「因此，這就是我看好美債的理由，」他補充說。換句話說，Gimber暗示，目前的市場定價低估了美聯儲在經濟衰退時可能降息的幅度，這使得持有較長期美國國債的風險回報比率特別有吸引力。
他說，「這就是我們認為現在是鎖定美債收益率的好時機的原因。你將得到穩定的收入，且債券還會為你提供應對更嚴重經濟放緩的對沖。」
摩根大通資產管理策略師還強調，派息股票是一個有吸引力的領域，目前的派息率仍然很低。他認為，在美聯儲加息周期中，股息往往表現良好，在明年經濟增長不確定的情況下，穩定的股息收入將有助於緩衝投資組合的波動。
摩根大通這一前景的核心是通脹能否可持續地恢復到2%的目標。雖然商品消費價格最近暴跌，但Gimber指出，服務通脹仍然更加頑固。
在貨幣政策方面，Gimber指出，市場在預測美聯儲將在2024年第一季度降息方面還為時過早，但他承認，他對美聯儲轉向更溫和的貨幣政策立場感到」驚訝」。他說：
「我驚訝於美聯儲的基調變化得如此之快。」