新茶飲市場 再掀資本熱潮

雖然疫情影響仍在，線下消費冷風陣陣，但是深受年輕人追捧的新茶飲市場，已經掀起了一波資本熱潮。

業內有消息稱，喜茶即將完成新一輪融資，投資方是高瓴資本和Coatue（蔻圖資本），投後估值或超160億元。值得注意的是，在2019年7月，曾有媒體報道稱，喜茶完成一輪由騰訊和紅杉資本領投的融資，投後估值90億元。這意味著在大半年的時間裡，估值已經漲近八成。另一家新茶飲頭部企業奈雪的茶在2018年的A+輪融資時，估值也達到60億元。2019年，這兩家公司籌划上市的傳聞不時出現。在2016年時，喜茶、奈雪的茶、因味茶等站上新茶飲風口，獲得大量資本青睞。

作為新茶飲的頭部企業，疫情也停止不了其擴張的步伐。今年1月，喜茶宣布今年計劃開出800家門店，在現有門店的基礎上翻一番。而在線上，喜茶與電商平台展開合作，爭奪市場份額。業內認為，再獲融資的喜茶將會加快擴張速度，屆時行業競爭會更加激烈。

上市或因疫情推遲

據天眼查信息顯示，成立於2012年的喜茶，包括此次融資在內一共完成了四輪融資。2016年獲過1億元人民幣的A輪融資，投資方為IDG資本和今日資本。2018年獲4億元人民幣B輪融資，投資方為黑蟻資本、龍珠資本，其中，龍珠資本為美團點評旗下產業基金，龍珠資本創始合伙人朱擁華代表美團出任喜茶董事。2019年，喜茶又獲得由騰訊、紅杉資本領投，投資金額未知，但投後喜茶估值90億元。

「高瓴資本在投資線上新零售、新消費方面動作頻頻，此次投資很可能是為喜茶的上市做準備。」一位業內人士表示。原本來說最好的情況是，高瓴資本在現階段介入，喜茶可能在今年年底或明年年初走向上市。但現在由於疫情的影響，上市充了不確定性。

在此輪融資背後，曾有傳聞表示喜茶將很快啟動上市計劃，但喜茶創始人聶雲宸否定了這一傳聞，表示：「我不牴觸，但是完全不著急。我們現在沒有這個計劃。這家公司還很初級，還有很長的路要走。」

值得注意的是，奈雪的茶在2月底時，也傳出正考慮赴美上市的消息。「現階段由於疫情的影響，新茶飲企業即使有上市計劃，可能也需要推遲1—2年。」艾媒諮詢CEO兼首席分析師張毅表示。同時，從資本市場角度來說，疫情對一二級市場都帶來很大的打擊。美股經歷多次熔斷，市場想恢復正常狀態，可能還需要三四個月的時間。從財務報表角度考慮，受疫情影響，新茶飲品牌今年上半年的財報情況不佳。對企業來說，最好是有經營恢復正常後的財務數據作為支撐，證明自己的持續經營能力。一般來說，企業上市需要遞交2—3年的財報數據。如果把2019—2021年作為一個周期，企業最快在2021年年底、2022年年初上市是比較好的選擇。

行業門檻低同質化嚴重

據奈雪的茶與36氪聯合發布的《2019新式茶飲消費白皮書》顯示，中國茶飲市場的總規模在2019年將突破4000億元，咖啡市場的總規模在2019年將接近2000億元，可謂前景廣闊。因此，過去幾年越來越多玩家湧入這個賽道，除了喜茶和奈雪的茶之外，像一點點、小鹿茶、鹿角巷等新興品牌也在異軍突起。據公開信息，截至目前，奈雪的茶在全國擁有323家門店，小鹿茶擁有204家，鹿角巷有110家。

新品牌不斷出現，一方面是衝著龐大的市場，另一方面也可以反映行業的技術門檻較低，使得整個行業的同質化較強。前兩年，兩大頭部品牌奈雪的茶和喜茶之間就發生了摩擦，暴露出「網紅奶茶」高速擴張背後嚴重的同質化現象。

中國食品產業分析師朱丹蓬分析，當一個產業沒有技術壁壘，也沒有高的准入門檻時，產品同質化是必然的，「網紅奶茶」要在短時間內把整個品牌效應和規模做出來，才可能不被淘汰，也是未來發展的關鍵。

疫情後流量恢復明顯

實際上，新茶飲短時間的走紅容易，但能否跨越經濟周期和寒冬，取得平穩長足的發展才是考驗。而作為餐飲業的其中一個品類，新茶飲眼下更大的危機，則來自此次突如其來的新冠肺炎疫情。

「咖門」在近期聯合飲品行業發起的「疫情期茶飲門店生存狀況調查」報告顯示，租金和人員成本、外賣第三方平台抽成高、原料採購成本上升以及稅費都為企業帶來了不小的成本壓力。調查顯示，1月25日—2月9日期間，65.56%門店全部停業，25.38%門店僅剩幾家店堅持營業，全部在營業的僅有9.06%門店。

業界都將希望寄託於企業復工後「報復性消費」帶來的增長。根據奈雪透露的消息：「截止到2月25日，全國有近八成的門店已經恢復營業，其中10%的門店業績恢復明顯，尤其是一二線城市的門店。儘管喜茶尚沒有公布具體的數據，但是從美團外賣和餓了麼平台的訂單量來看，已經有了明顯恢復的跡象。值得一提的是，疫情期間喜茶為了增加流量，不僅推出了「免費配送」的活動，而且還將配送範圍最大擴展到10公里。

但這種「報復性消費」能持續多久？華興資本的一份報告中顯示，大多數人會在疫情結束後的一周到一個月內恢復簡單的線下消費，即假設4月底國內外疫情基本結束，消費恢復正常的情況將出現在5月中下旬。也有創業者表示，樂觀來看，4—5月左右，線下門店能夠恢復疫情前80%以上的營收水平。

雖然包括奈雪的茶在內的頭部茶飲品牌都表示，疫情不會影響未來三年計劃，不會縮減長期投入。但消費者信心的恢復仍需要一段時間，渡過這個「冬天」，新茶飲品牌除了要承接好線下轉線上的流量之外，優化產品和服務能力仍是重中之重。

（卓泳）