2023年1月9日19時，量化私募機構「幻方量化」通過公眾號發文稱：
2022年度，幻方量化共計向慈善機構捐贈2.2138億元。除此以外，公司員工「一隻平凡的小豬」個人向慈善機構捐贈1.3800億元。以上合計3.5938億元均已完成打款，將支持15家慈善機構的23個公益項目。
2022年度，幻方量化共計向慈善機構捐贈2.2138億元。除此以外，公司員工「一隻平凡的小豬」個人向慈善機構捐贈1.3800億元。以上合計3.5938億元均已完成打款，將支持15家慈善機構的23個公益項目。
「一石激起千層浪」，幻方量化的捐贈統計不但引領了基金圈2022年的「凡爾賽」，而且還直接火出圈，登上當日的熱搜。
01
中國巨額捐贈來自何方？
從公司角度看，根據上市公司公開信息披露，2022年A股上市公司捐贈前三名分別是長江電力（2.71億元）、寶豐能源（2.5億元）、伊利股份（2.17億元）。幻方量化及其員工合計捐贈3.59億元，竟然可以碾壓這些千億市值的大公司。
從個人角度看，「一隻平凡的小豬」捐贈1.38億元，不但創下了去年非銀行金融行業員工的捐款記錄，甚至超過了《2022胡潤慈善榜》上榜門檻（1億元）。要知道，該榜單上榜者大多是企業或財富家族，捐贈統計包括現金及股權捐贈。
而幻方量化及其員工，則以詳細的捐款記錄向外界表明：搞捐贈，我們是用真金白銀。
圖：幻方量化2022年度慈善捐贈
來源：幻方量化公司公眾號
公開資料顯示，幻方量化創始團隊2008年起致力於全自動化交易研究，2015年成立幻方量化，是一家使用AI進行投資的對沖基金。梁文鋒先生通過浙江九章資產管理有限公司、寧波程采企業管理諮詢合夥企業等成為公司實控人。
圖：幻方量化梁文鋒股權透析圖
來源：天眼查
經過多年深耕，幻方在量化私募圈中打出了名頭，甚至有著「北九坤、南幻方」的口碑，其量化交易管理規模一度超過千億（目前穩定在600億左右）。
2023年1月，萬得公布了「2022年度Wind最強私募榜單」，幻方量化榮獲「三年期最強私募基金公司—量化股票策略」（第三名）、「三年期最強百億私募基金公司—多策略」（第二名）等多項榮譽。
2023年1月，萬得公布了「2022年度Wind最強私募榜單」，幻方量化榮獲「三年期最強私募基金公司—量化股票策略」（第三名）、「三年期最強百億私募基金公司—多策略」（第二名）等多項榮譽。
根據私募排排網最新數據，截至2022年末，92家披露了業績的百億私募基金公司的平均收益率為-7.16%，幻方量化的收益率達0.38%，跑贏大盤。
根據私募排排網最新數據，截至2022年末，92家披露了業績的百億私募基金公司的平均收益率為-7.16%，幻方量化的收益率達0.38%，跑贏大盤。
可見，即使在「股債雙殺」的2022年，該公司在量化投資領域依然取得了良好的成績。這是巨額捐贈得以發生的重要前提。
02
「平凡小豬」是怎樣煉成的？
此次捐贈的一大看點，是幻方量化員工「一隻平凡的小豬」進行了高達1.38億元的捐贈。「一隻平凡的小豬」是誰？業內人士推測，較大可能是公司創始人梁文鋒、徐進，或公司的CEO陸政哲，但不排除是其他員工的可能性。因為此前幻方量化公布的另一則信息表明：
過去的幾年，幻方量化及員工每年拿出收入的一部分投入公益，回饋社會，累計捐贈超過5.8億元。
也就是說，即使除去以幻方量化名義以及「一隻平凡的小豬」名義進行的捐贈，該公司的其他員工也在公益活動中投入了不少資源。
從幻方量化官網欄目「人物誌」中，我們可以看出一些端倪。
1.負責「螢火二號」運營與維護的D哥，在其個人介紹中強調一個事實：
在就讀浙江大學物理學專業期間，擔任了多年浙大BBS公益版的版主，定期組織各種公益活動。「公益」與「計算機」是大學生活的主要組成部分…
在就讀浙江大學物理學專業期間，擔任了多年浙大BBS公益版的版主，定期組織各種公益活動。「公益」與「計算機」是大學生活的主要組成部分…
圖：「幻方人物誌」個人介紹文章部分內容
來源：幻方量化公司官網
2.負責「螢火二號」超級計算機集群運維的P同學，從浙江大學電氣工程學院畢業後進入了央企，但發現在當時環境下很難實現「成為一名事業有成的企業家，反哺家鄉」的願望。於是，她跳出了體制內機構，加盟幻方。
圖：「幻方人物誌」個人介紹文章部分內容
來源：幻方量化公司官網
按照她的描述，這裡不但有實現其願望的必要物質條件，還有著良好的社會公益氛圍。並且，這個想為家鄉和社會做點什麼的小目標，算是提前實現了：
去年，幻方以員工的名義，捐了兩個多億。
去年，幻方以員工的名義，捐了兩個多億。
3.在市場部工作的Y同學，曾在畢業後前往潮汕支教兩年，期間不斷思考關於教育公平、兒童發展等問題。因此在幻方捐出2.19億元支持教育事業時，身為幻方公益工作小組成員的她選擇了見效慢的軟性項目，而不是造學校、建大樓的「凸顯成就式工程」。她的解釋是：
我們對待公益的態度，是一以貫之的踏實。根據現階段的實際情況，實際需求捐的款。善款既有用於直接解決女童上學急難愁盼問題的助學金，也有教師培訓、兒童閱讀活動、留守兒童陪伴這樣的軟性項目——教育目前最迫切的需求，並不再是房子和場所了。即便這些軟性的付出並沒有那麼容易被看到，能夠讓善款切實地惠及教育和有需要的兒童，我們就滿足了。
我們對待公益的態度，是一以貫之的踏實。根據現階段的實際情況，實際需求捐的款。善款既有用於直接解決女童上學急難愁盼問題的助學金，也有教師培訓、兒童閱讀活動、留守兒童陪伴這樣的軟性項目——教育目前最迫切的需求，並不再是房子和場所了。即便這些軟性的付出並沒有那麼容易被看到，能夠讓善款切實地惠及教育和有需要的兒童，我們就滿足了。
圖：幻方量化資助的
「希望工程1+1項目」受助現場
來源：幻方量化公司官網
從這些員工的自我介紹中可以看出，引導他們走上慈善事業的初衷，既包括個人對人生與社會的思索，也包括個人在求學過程中接受的教育與校風薰陶，還包括在工作與生活中的親身參與。
在此過程中，幻方量化起到了重要的平台作用。例如，公司組織員工成立了公益小組，以公司名義集中員工力量辦公益事業，同時也鼓勵員工參與其中。甚至於，公司曾以員工名義進行「點對點」式捐贈。
從幻方的實踐可以看出，關注公益的企業文化，自然會吸引關愛慈善的員工加入；有關愛慈善的眾多員工，必然會形成關注公益的企業文化。
從這個角度看，「一隻平凡的小豬」 可能是公司創始人、實控人，也可能是熱心員工。探尋具體的自然人、糾結于姓甚名誰……其實並沒有太大的意義。因為在這樣的組織氛圍中，有捐贈能力和意願的人自然會推動慈善的發展。
03
幻方豪捐有何示範價值？
關於幻方量化及其員工巨額捐贈的動機，金融圈、公益界均做了大量解讀。
所謂量化投資，是指通過數量化方式及電腦程式化發出買賣指令，以獲取相對穩定收益為目的的投資/交易方式。它利用複雜的海量數據分析，快速發現交易機會、提高交易速度和效率，並在一定程度上減少對交易員的主觀臆斷、降低投資者情緒波動的影響。
所謂量化投資，是指通過數量化方式及電腦程式化發出買賣指令，以獲取相對穩定收益為目的的投資/交易方式。它利用複雜的海量數據分析，快速發現交易機會、提高交易速度和效率，並在一定程度上減少對交易員的主觀臆斷、降低投資者情緒波動的影響。
從技術實現方式看，量化投資是利用計算機技術高頻地選股、快速地擇時交易。但本質上，量化投資的交易對手方永遠是處於信息與技術劣勢的中小投資者，例如習慣於追漲殺跌的部分非理性散戶。
因此，著名的量化對沖基金Two Sigma創始人David Siegel曾宣稱：
利用人工智慧和分布式運算技術，量化交易在關於財富的零和博弈中處於優勢地位……人類投資經理再也無法擊敗電腦的時代終將到來。
利用人工智慧和分布式運算技術，量化交易在關於財富的零和博弈中處於優勢地位……人類投資經理再也無法擊敗電腦的時代終將到來。
David Siegel的斷言引發了關於技術倫理的大討論。人們關注的是，既然量化投資並不創造財富，可能收割中小投資者的銳利「鐮刀」，那麼它存在的社會意義是什麼？值得人們耗費大量資源去堆砌投資模型嗎？
同樣的疑問，其實也廣泛適用於「以錢生錢」的金融行業。因此，慈善捐贈成為金融圈的行業慣例，或許捐贈可以換來金融從業者「內心的寧靜」，還能改善金融行業在大眾中的刻板印象，促進構建更加友好的公司-社會生態。
2013年，美國黑石集團創始人蘇世民以個人名義向清華大學捐款1億美元建立蘇世民學院。在回答記者提問時，蘇世民坦言：
我認為未來世界的中心在中國，捐助教育是拉近公司與中國距離的最好方式。
我認為未來世界的中心在中國，捐助教育是拉近公司與中國距離的最好方式。
此舉也奠定了黑石集團在中國精英階層中的良好行業口碑，有利於公司在中國的業務開拓（註：黑市集團在中國的成功投資包括藍星集團、壽光物流園等，不少項目被譽為「雙贏」典範）。2022年初，黑石集團管理資產突破8810億美元，同比增長42%。
圖：2017年蘇世民書院首屆畢業典禮現場
來源：清華大學官網
從這個意義上說，幻方量化的巨額捐贈也課算是一次金融行業慈善捐贈「行規示範」。中國有龐大的金融市場，各類金融機構的創始人及高管，年度收入過千萬甚至過億的不在少數，年薪近百萬的金領階層也有相當的規模。希望幻方的慈善捐贈能被更多的金融機構效仿——慈善捐贈不但能讓金融機構在風雲詭譎的資本市場中「求得心安」，也有利於提升捐贈機構對民眾的吸引力。
04
捐贈免稅是否導致國家稅收流失？
幻方量化公布的慈善捐贈數據，引發了另一個討論熱點：幻方量化和「一隻平凡的小豬」的巨額慈善捐贈到底能抵扣多少稅？捐贈免稅會導致國家稅收流失嗎？
根據2019年財政部、稅務總局聯合發布的《關於公益慈善事業捐贈個人所得稅政策的公告》，個人通過中華人民共和國境內公益性社會組織和國家機關，向教育、扶貧、濟困等公益慈善事業的捐贈，所發生的公益捐贈支出，可以按照個人所得稅法有關規定在計算應納稅所得額時扣除。
具體而言，個人所得稅「限額扣除」項中，個人將其所得對教育、扶貧、濟困等公益慈善事業進行捐贈，捐贈額未超過納稅人申報的應納稅所得額30%的部分，可以從其應納稅所得額中扣除。
《公告》中對「居民個人在綜合所得中扣除公益捐贈支出」的情形進行了詳細的說明，相應規定包括：
（一） 居民個人取得工資薪金所得的，可以選擇在預扣預繳時扣除，也可以選擇在年度彙算清繳時扣除。扣除限額為截止當月累計應納稅所得額的30%，個人從兩處以上取得工資薪金所得，選擇其中一處扣除，選擇後當年不得變更。
（二） 居民個人取得勞務報酬所得、稿酬所得、特許權使用費所得的，預扣預繳時不扣除公益捐贈支出，統一在彙算清繳時扣除。
（三） 居民個人取得全年一次性獎金、股權激勵等所得，且按規定採取不併入綜合所得而單獨計稅方式處理的，公益捐贈支出扣除比照本公告分類所得的扣除規定處理。
（一） 居民個人取得工資薪金所得的，可以選擇在預扣預繳時扣除，也可以選擇在年度彙算清繳時扣除。扣除限額為截止當月累計應納稅所得額的30%，個人從兩處以上取得工資薪金所得，選擇其中一處扣除，選擇後當年不得變更。
（二） 居民個人取得勞務報酬所得、稿酬所得、特許權使用費所得的，預扣預繳時不扣除公益捐贈支出，統一在彙算清繳時扣除。
（三） 居民個人取得全年一次性獎金、股權激勵等所得，且按規定採取不併入綜合所得而單獨計稅方式處理的，公益捐贈支出扣除比照本公告分類所得的扣除規定處理。
雖然「一隻平凡的小豬」身份未明，但極可能是幻方量化的高層員工。因此我們可以簡單地理解為：
1.在勞動所得再分配方面，該員工如果在多個企業任職（例如擔任其他公司董事、顧問等），其所得薪金只能選擇一項，享受一次性扣除的所得稅優惠；
2.在技術所得再分配方面，該員工依賴於知識投入（如稿酬、勞務報酬）獲得的收入，只能在彙算清繳時扣除。
3.在資本所得再分配方面，該員工的股權激勵收入不能併入綜合得，而應當單獨計稅。
1.在勞動所得再分配方面，該員工如果在多個企業任職（例如擔任其他公司董事、顧問等），其所得薪金只能選擇一項，享受一次性扣除的所得稅優惠；
2.在技術所得再分配方面，該員工依賴於知識投入（如稿酬、勞務報酬）獲得的收入，只能在彙算清繳時扣除。
3.在資本所得再分配方面，該員工的股權激勵收入不能併入綜合得，而應當單獨計稅。
因此，「一隻平凡的小豬」以員工身份捐贈，所享受的所得稅抵扣有著嚴格的規定，並非「所有收入都參與抵扣」。最起碼，對於「一隻平凡的小豬」而言，如果TA是公司先分紅之後再捐贈，這部分分紅是抵扣不了；如果TA在公司分紅前進行了捐贈，則可以進行對應部分的稅務抵扣。
捐贈免稅是全球通行做法，其目的是通過稅收槓桿調動捐贈積極性。從表面看，對法人捐贈或個人捐贈給與減免稅待遇可能導致稅收的輕微減少；但從本質看就能發現，這種免稅實際上可視為公共財政（稅收收入）的提前支出或特殊支出，其目的是鼓勵和撬動更多私人財富用於公共目的。因此，慈善免稅的金額，其本質是政府對社會力量參與公共事業的合作投資。
捐贈者享受的稅收優惠是以真金白銀的慈善捐贈為前提的。而從結果看，這部分社會捐贈是以第三次分配的方式，補充扶貧、教育、醫療等方面的社會公共投入——而這正是稅收的重要支出範疇。捐贈免稅不僅有利於實現財富第三次分配，還具有促進社會和諧、提升社會文明的功能。
我們不以「論跡」評判捐贈者的動機，但我們提倡參與者以更純粹的心態參與慈善事業，從點滴處讓我們的社會變得更好。
05
捐贈只有「有錢任性」就行嗎？
今年1月12日，京師善財傳承實驗室等機構發布的「2022年度中國捐贈百傑榜」中，106位上榜人合計捐贈達598億元。社會各界積極參與、大額捐贈不斷湧現，成為新冠疫情陰霾下的亮麗風景。
但是，大額捐贈絕非「有錢任性」就可以。個人捐贈還是法人捐贈？現金還是股權捐贈？現在捐贈還是以後捐贈？捐給慈善基金會還是慈善信託？不具備專業的慈善服務能力，這些問題都是難題。
首先，法人捐贈比個人捐贈更為複雜，更需要專業慈善服務。例如在捐贈程序上，個人捐贈自由度更高，總體上，個人捐贈只要財富共有人（一般為家庭成員）同意即可，而法人捐贈則應當符合法人機構的決策程序與監管要求，可能涉及財務合規、稅務統籌、信息披露等多方面的事務。
2020年10月，貴州茅台公布了8.3億元的捐款公告，但隨後共197名茅台中小投資者起訴，認為該捐贈未經股東大會授權，涉嫌損害中小股東利益。最終導致茅台集團變更了捐贈計劃。
圖：2020年，茅台巨額捐贈因不合規遭舉報
來源：中國基金報
與英美等國以個人捐贈為主的模式不同，我國慈善捐贈仍然以企業為主（約占61.7%），個人捐贈僅占26.4%。可以預計，隨著大額捐贈尤其是企業捐贈活動的興起，戰略慈善規劃及捐贈合規服務將成為「剛需」。
其次，即使是個人捐贈，也需要預防網絡暴力、隱私侵犯等隱患。從全球慈善實務看，巨額捐贈的匿名案例極少。此次幻方量化公布的個人絕捐贈信息，使用的就是網名暱稱，這說明我們的慈善輿論環境有待改良。
近年來，我國的法律法規對匿名捐贈的程序進行了細化規範。例如2022年12月提請人大審議的《慈善法（修訂草案）》中就規定：
（第38條）慈善組織接受捐贈，應當向捐贈人開具由財政部門統一監(印)制的捐贈票據……捐贈人匿名或者放棄接受捐贈票據的，慈善組織應當做好相關記錄。
（第38條）慈善組織接受捐贈，應當向捐贈人開具由財政部門統一監(印)制的捐贈票據……捐贈人匿名或者放棄接受捐贈票據的，慈善組織應當做好相關記錄。
再次，巨額捐贈呼籲慈善規劃、項目實施、效果評估等專業服務。從經濟學角度看，慈善活動也是一種社會資源的配置活動。有限的捐贈投入也需要評估項目、爭取「好鋼用在刀刃上」。慈善項目落實後的經濟評估與社會綜合評價也很有必要，這不但能讓捐贈者看到「投入的錢沒有白花」，同時也是吸引更多愛心人士參與、促進社會公正公平的示範。
最後，慈善規劃服務可以拓寬捐贈範圍、增大社會效用。從幻方量化公布的公司及個人捐助項目看，「一隻平凡的小豬」慈善捐贈項目的範圍依然比較傳統，主要集中在青少年教育、扶貧、醫療健康三大領域。這些捐助在幫助弱勢群體、促進社會公平方面有重要價值。
但是，作為量化投資領域的重要企業，幻方量化在人工智慧、計算機應用等領域有著獨到的優勢。如與戰略慈善服務機構合作，或也可在基礎性投入研究、前沿科技創新等領域有所作為，探索「慈善推動科技創新」的新境界。
06
加快建設我國慈善服務行業
1992年，北京大學教授厲以寧在《論共同富裕的經濟發展道路》一文中，首次提出「影響收入分配的三種力量」，認為在市場機制與政府稅收調節之外，還存在著個人自願捐贈的道德力量。這也是「第三次分配」模型的雛形。
圖：「影響收入分配的三種力量」模型
來源：《論共同富裕的經濟發展道路》
（厲以寧，1992）
毫無疑問，慈善捐贈是第三次分配的主要實現方式，而慈善的首要原則就是自願性。例如，應當明確捐贈的合法性與程序規範，堅持個人對可處分財產的處置，法人的捐資行為都應當符合現行法律及制度章程；捐贈過程中的信息披露必須遵循公平與透明性原則。尤其是匿名捐贈人的善款，對其使用去向、具體進程提出了更高的要求。
就分配的體量而言，通過第三次分配實現的財富轉移，與基於勞動和投資等回報的第一次分配、基於國家強制徵稅再轉移支付的第二次分配相比，體量要小得多。但慈善捐贈具有巨大的社會價值，它不僅僅是財富更公平分配的輔助方式，還存在著多重的社會價值。
正如公司上市中需要保薦機構、會計師事務所、律師事務所、資產評估機構提供專業服務一樣，在《慈善法》迎來大修訂、巨額捐贈逐年增多的背景下，對於捐贈方來說，為滿足合規要求、規避潛在風險、實現慈善目的、確保社會效益，專業的慈善規劃和服務同樣是必不可少的。
幻方量化巨額捐贈的案例說明，要實現更好發揮第三次分配作用、促進慈善事業高質量發展的目標，我們亟待建設中國特色的慈善服務行業，亟需提升慈善專業服務能力和水平。期待財富管理服務機構與各類慈善組織攜手合作，促進更多中高收入人群高效開展慈善行動、實現自利與利他相平衡的善財傳承。
作者：北京師範大學社會學院教授、北京師範大學社會治理與公共傳播中心主任傅昌波，京師善財傳承實驗室特約研究員肖彪
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