一
A股是一個輪動的市場，尤其在熊市一些優質資產的輪動速度很快，比如食品飲料和醫藥都已經歷由跌到漲的過程。
如此，銀行會不會經歷輪動呢？
我個人認為會，但不會一蹴而就。
金融板塊尤其銀行在指數中的盤子太大，一旦銀行啟動，整個市場可能存在漲指數不漲個股的情況。
這種情況下，指數起來的都是泡沫。
1、根據Choice數據，從2005.01~2019.09，銀行的收益確實不如醫藥和食品飲料。
14年時間，中證銀行漲幅544.23%，年化收益13.54%；全指醫藥漲幅879.36%，年化收益16.83%；中證食品飲料漲幅1368.22%，年化收益20.10%。
從這一點數據來看，銀行確實回報低於醫藥和白酒。
數據來源於Choice
2、銀行指數股息率4%~5%，為數不多的高股息板塊。
基金投資的回報有兩方面：一是市場價格收益；二是資產價值收益。
很多人看到的都是市場價格收益，如銀行一般的高股息板塊，它的資產價值收益也不容忽視。
很明顯，銀行股息高、股價低，安全邊際完全符合我們的投資標的，以中證銀行為例，如果長期股息率保持4%，每年分紅的股息收入也不低。
這就是投資銀行的原因。
當然，這類明顯的價值投資板塊，適合長期投資，投資它的基本邏輯就是股價穩定、股息持續比較高。
對銀行、醫藥和食品飲料來說，這是兩種回報的方式，如果再加上證券保險，又是市場周期的方式。
二
在食品飲料和醫藥板塊估值吸引力下降時，開始買入銀行板塊。
天弘三牛開泰組合第21期買入
銀行：2份
目前組合累計收益31.88%，各持倉品種收益情況：
- 天弘中證醫藥100A：12.83%
- 天弘中證銀行指數A：4.21%
- 天弘中證食品飲料指數A：49.16%
目前持有品種資金比例：
天弘三牛開泰實盤說明
主要配置行業指數基金，一般指數基金90%以上配置股票，風格激進，風險較高，不適合風險承受能力保守的朋友，請自行判斷。
為了能夠堅持落地，以實際資金來堅持定投，光說不練不行滴，指數基金的投資價值需要有人來堅定執行，就算虧損也是值得的，我相信未來能達到我們的目標。
另外，這是資金量最小的一個組合，總資金配比不會很高。
三
天弘三牛開泰組合，根據指數PE/PB/股息評估投資價值，優選優質的行業：銀行、醫藥和食品飲料進行配置。
這個組合投什麼？
1、組合構成主要為比較優質、現金流充裕的行業指數基金，大機率能穿越牛熊。
天弘中證銀行指數A、天弘中證醫藥100A、天弘中證食品飲料指數A。
2、組合的投資策略。
1）不做高拋低吸、不做輪動；
2）採取每月定投的頻率，一個月可能配置1次，也可能配置4次，根據市場做調整；
3）堅持慢即是快，中間不增加或切換其他任何風格的指數基金。
組合成本怎麼考量？
1、管理費/申贖費
指數基金最大程度複製指數走勢，所以比主動基金費率更低。
同時指數基金的平均管理費率約0.7%/年，銷售服務費約0.4%/年。
選擇天弘基金是因為其在同行業以低費率聞名，每年0.5%管理費，節省的成本長期統計可完全作為回報體現在收益中。
2、選A不選C
選擇A類基金是處於長期投資考慮，個人可以有效把控成本損耗。
一般來說，A類適合大於1年的長期投資，C類適合資金流動性要求高且投資期限小於1年的投資。
投資時間越長，成本損耗差距越大。
重要的記住一點：短期投資買C類，長期投資就買A類，准沒錯。
另外，關於天弘三牛開泰的實盤組合業績回測，回溯期3年。
整體回報，基本都跑贏了滬深300，波動率幅度也比滬深300低。
1、相對回報17.02%，絕對回報5.15%
相對回報以滬深300為基準，在回測時間段內，相較於基準表現還不錯。絕對回報遜色一些，這種回測不考慮高拋低吸，是基於一次性投入的數據。
2、Alpha：4.75%；Beta：0.8
按照晨星的定義，從α係數和β係數評估，該組合在系統風險和投資價值上，與我們定位穩定比較符合。
3、最大回撤：-23.83%
一般認為最大回撤越小越好，理想狀態就是上漲我們參與，下跌我們迴避，如果拉長到3年周期，這個最大回撤不算很差，畢竟去年滬深300指數整體跌了25%。