近年來，在雙碳目標下，中國ESG投資快速興起。相比於傳統的財務報表，越來越多的公司重視披露ESG信息。ESG到底是什麼？ESG對企業來說意味著額外成本，還是更多收益？
清華大學五道口學院副院長張曉燕在接受搜狐財經採訪時表示，ESG是從可持續發展理念中誕生的產物，是由環境保護、社會責任、公司治理三個維度構成的評價體系，用于衡量一家上市公司的非財務運營情況。現在很多情況下談到的ESG，往往指的是公司的ESG信息。投資人可以通過ESG信披，來考察一家公司與自己的投資理念是否一致。
公司的ESG信息披露具體應該包含哪些指標？ESG的三個主題下包含著多項考察內容，比如在環境保護方面，指標會考察氣體排放量、植被、水源污染等問題；社會責任方面的指標，包括員工福利、慈善公益等；公司治理的指標，包括治理架構透明、企業風險管理等。
張曉燕坦言，全球多個國家地區有不同的標準和統計口徑，但全球各方都在努力共建國際ESG標準。另外，ESG信息披露與企業財報信披不同，部分指標存在不容易定量，只能定性描述。我國ESG信息披露標準目前與國際接軌，當前遵守自願和半強制披露原則，參與信息披露的企業也越來越多，占到整個A股上市公司的四分之一。
「市場上商業化的ESG評分機構，會根據公司披露的ESG信息，在E、S、G方面進行打分。」張曉燕指出，ESG的第三方評級已成為各大投資機構投資決策中重要的參考指標之一。
張曉燕說，全球最大的三大投資機構，也更願意將錢投資在做ESG的公司上。「他們特別注意對環境有污染或者ESG評分低的公司，因為只有投資評分高的公司才能倒逼差公司的改變。如果想在融資方面有一定的優勢，需要非常重視ESG理念。」
在張曉燕看來，雖然對公司來說，ESG投資在前期是額外成本，但後期卻能獲得超凡收益，長期收益遠遠大於短期投入的成本。
以下為採訪精編：
搜狐財經：雙碳背景下，ESG話題越來越火熱。ESG到底是什麼？。
張曉燕：ESG是一種可持續發展的理念，最早大概在2004年提出，包括environmental環境，social responsibility社會責任感，governance公司治理。現在很多情況下談到的ESG，往往指的是公司的ESG信息。
對於投資人來說，可以通過ESG了解一家公司與自己的投資理念是否一致。監管可以了解公司在執行ESG理念的時候有沒有遇到困難，是否需要支持。公司ESG做得好資本市場會給予獎勵，做不到會有懲罰。
搜狐財經：針對中國上市公司，您認為ESG信披應該包含哪些指標？相比財務報表，有哪些不同？
張曉燕：國際上對於ESG的披露指標已經有十幾年的討論。比如在環境方面，公司對環境的污染指標，對污染的防治指標，有沒有多種一棵樹，多為水源的乾淨做一些貢獻，這些都是環境這方面的指標。
ESG在社會責任方面的指標分好幾部分。比如從公司內部看，收入差距、員工福利、發展潛力、培訓晉升等方面是否公平，對客戶有沒有足夠的保護。從外部看，公司有沒有做慈善、公益方面的工作。
最後，公司治理結構是否透明，公司是否有一系列的風控指標，是否會給社會帶來不確定因素，這些都屬於ESG在公司治理方面的指標。
這些指標，跟財務報表有什麼不一樣？財務指標公布公司每年的營收與盈利，沒有彈性且強制披露，只是一個數字。而ESG是自願和半強制披露原則，不容易定量，只能定性。現在全球各方都在努力地統一ESG的標準。
搜狐財經：如何量化一家企業在ESG方面做得怎麼樣？目前國內有沒有量化的統一標準？
張曉燕：目前按照國際上的慣例，每家公司只要是在為社會的可持續發展，為了公司的可持續發展在做貢獻，就會有一個press release（新聞通告）。市場上商業化的ESG評分機構，會根據公司披露的這些信息，進行機器學習，然後深度挖掘，在E、S、G方面進行打分。國內的萬德、華證、中證等機構都在做ESG評分。
我們在看ESG分數的時候應該與同行業進行對比，才能知道這個公司在可比樣本里到底做得怎麼樣。
搜狐財經：對於企業來說，ESG投資的意義何在？是額外成本，還是能獲得更多收益？
張曉燕：ESG是一個新的體系、新的標準，對公司來說肯定需要投入大量成本，但長期收益遠遠大於短期投入的成本。公司最在乎的是五年、十年以後的發展，而不是只看當年的投入。
整個社會推動著產業往ESG方面走，如果不做這方面的投資，那很可能在將來的發展中失去優勢。所以從公司戰略層面上來說，一定要重視ESG。公司運營計劃、產品的更新換代也一定要考慮ESG方面的因素。
如果公司在ESG方面做得好，客戶滿意度會更高，供應商更願意與你合作，員工的投入感也更強。
搜狐財經：ESG投資在中國的發展現狀如何？未來規模將會發生什麼變化？
張曉燕：目前與ESG相關的資產管理，主要集中在信貸和債券，股票剛剛起步。我國ESG信貸總額在過去五年裡面漲得飛快，每年增長率都在百分之二三十以上。但是ESG信貸只占社會信貸總額的10%不到，說明成長空間非常巨大。
綠色債券與信貸一樣，總體增速很快，但不足債券總量的3%。很多人都關注ESG股票，但真正的實踐還在進行中。目前與ESG相關的資產管理只是市場的小部分。
我對未來資管在ESG方面的發展非常樂觀，未來體量將會變得很大。
來源：搜狐智庫
編輯：ZZT
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