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本文僅供參考，不構成操作建議；如自行操作，注意倉位控制和風險自負。
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市場先生與價值先生

市場先生的說法最早由價值投資的開山鼻祖——班傑明·格雷厄姆在《聰明的投資者》一書中提出。市場先生的情緒不太穩定，有時欣喜若狂，只看到有利的因素；有時候又極度沮喪，只看到眼前的困難和麻煩。市場先生很不可靠而且難以預測，一次次地誘惑我們進行交易，也帶來股票價格的波動。他只有一個目的，就是吸引投資者的目光，誘惑投資者進行交易，投資者越活躍越好。

價值先生的性格則與市場先生完全不同。他性格穩重甚至有些木訥，從不表露任何情感。他穩重客觀，看待事物不帶有個人見解或者情感色彩。他日復一日地在車間、倉庫和商店裡忙碌，承擔著真正的經濟工作。他的角色可能並不引人注目，但是非常重要。

市場先生總是利用出乎意料的短期事件來吸引我們的注意力，刺激著我們的情緒。但實際上，不論市場先生是歡欣鼓舞還是一蹶不振，在真實的商業世界裡，實體企業依然在用固有的方式運行，商品依然在生產和銷售。

投資者避不開這兩位先生。有些人被市場先生所迷惑，不由自主地陷入頻繁操作、追漲殺跌的誤區之中。而明智的投資者會忽略短期市場帶來的波動，緊緊跟隨價值先生，將目光放在標的的價值上。短期市場處于波動之中，甚至可能出現極端情況，公司的價格也會呈現出較大的波動。但是對於長期投資的價值投資者來說，他們很少關注短期的價格波動，他們關注的是真實商業世界裡的公司，這些公司是否足夠優秀，是否有繼續發展的潛力，未來是否能帶來穩定的股息和紅利。

投資需要分辨標的優劣的能力，但更重要的，是在不斷變化的市場裡始終保持理性和冷靜。正如查爾斯·埃利斯所言：「最困難的事情不是琢磨出一套最好的投資策略，而是保持對長期的關注，尤其是市場高位或低谷的時候，並且始終致力於正確的投資策略。」

價格始終圍繞投資標的的內在價值波動，價格終將反映價值，但是反映的時間不確定，短期未必有效，唯有長期投資，才更可能實現價格向價值的回歸。東方紅資產管理作為中國價值投資的實踐者，堅持「自下而上」挑選優質標的，用耐心陪伴優秀企業成長，並分享優秀企業成長以及經濟周期向上帶來的收益。

人生難道不就是一場「價值投資」嗎？

10年前的A股市場，恐怕很少有人運用價值投資的方法來做股票投資。那是一個散戶投資者為主的時代，許多人甚至連股票市盈率是什麼都不知曉，而是看著技術圖，聽信於一個又一個 「傳說」。更有甚者，許多股票價格在多數時候被所謂「莊家」操控。

直至今日，在A股上的公司已有三千多家，上市公司的多樣性也大大增強，幾乎所有行業都有代表性的企業上市；同時，隨著超大規模藍籌股的上市，大市值公司的比重越來越高，整體股票市場的宏觀屬性得到迅速提升。可以說，當前股票市場已經真正成為宏觀經濟的「晴雨表」，宏觀經濟對於股票市場價格的影響也逐漸深化。

與此同時，過去這10年來投資者的結構也發生了巨大變化，以基金公司為代表的機構投資者的比重也越來越高。而隨著機構投資者的壯大，整個市場對於上市公司、行業、宏觀經濟的基本面研究越發受到重視。價值投資也因此越來越受到市場的認可。

然而，經歷了過去3年股市的大起大落，價值投資現在也開始受到不少人的質疑。似乎價值投資的優勢並沒有得到很好的體現。但問題是，該如何認識價值投資？

如果說，買市盈率低的股票、賣市盈率高的股票就是價值投資，那絕對是種誤解；此外，即使是同一隻股票，市盈率低時買進、市盈率高時賣出，也不見得是價值投資。真正的價值投資是判斷一個公司的價值與股價之間的差別，當股價嚴重低於價值時買進，當股價嚴重高於價值時賣出。

那麼，如何判斷一個公司的價值？這絕對不是一件簡單的事情，非常考驗投資者的眼光和實力。特別是，過去幾年來由於經濟不斷全球化以及科技的發展，各國經濟以及各個行業之間的關聯度大大提升，判斷一個公司的價值因子在發生什麼變化越發困難，而2008年全球的經濟危機更是加深了各種價值變量預測的困難度。也就是說，價值投資已經變得越來越複雜，需要考慮的因素也越來越多，挑戰性更強。

在正確認識和理解這點後，我們需要做的是將價值投資進一步深化，而不是捨棄。特別是在2019年，我們提醒投資者注意，隨著股市全流通時代的到來以及股指期貨的推出，股票價格的波動率會大大降低，二級市場的投資者進行趨勢博弈的心態會降低，價值投資的重要性必將越來越高。

價值投資在中國賺不到錢？只是你不知道何為價值投資

巴菲特在剛剛過去的伯克希爾哈撒韋講述了價值投資，而他是如何做到年複利16%呢？在市場中，分為投資和投機，投資以巴菲特為主流的價值投資，而投機則是仁者見仁智者見智，各顯神通！。我總結的價值投資的幾個核心的原則就1.安全邊際，2.護城河，3.長期持有

在市場上有很多自詡為價值投資者，而所謂的「價值投資」的操作卻是買著以價值投資選擇的股票，卻想著跟投機者一樣賺快錢的心。為什麼說中國市場大部分人都覺得巴菲特來中國炒股肯定是虧的，其實不然，你買的股票是價值投資標的，但是操作不是，如何價值投資，今天老齊給大家講下真正意義的價值投資到底是什麼。

一，真正意義價值投資VS所謂「價值投資」行動上：

真正意義價值投資者和所謂的「價值投資者」只會在股價跌至公司內在價值以內的安全邊際購買股票。行動上是相同的，所以沒有把所謂「價值投資者」歸為投機者

二，真正意義價值投資VS所謂「價值投資」心理上：

真正意義價值投資者會做好長期持有的準備，並且不會全倉，做好了越跌越買的準備，價值投資本就是逆向投資，而逆向投資的買點是買不到最低的，股價從低位到正常甚至到高估。需要一個漫長的過程。需要留足子彈，打持久戰。

而所謂的「價值投資者」基本到了安全邊際價位的時候會選擇一次性買入，心中的想法很簡單，萬一買太少，那股價漲起來不是賺的更少，各位自詡價值投資者想想你是不是這樣的心理。

三，真正意義價值投資VS所謂「價值投資」表現上：

價值投資者一般買入股票後都不再行動，價值投資者所購買的證券標的。大部分時間都應該落後於市場，看上去落後於其它投機者的投機型股票。

而所謂的「價值投資者」買入股票後會天天關注股價，每天刷各種論壇尋找認同感以及心理的安全感，希望股價短期大幅拉升，超過其他投機者。如果股價短期內下跌，心情會變得不安，焦慮，又開始了刷論壇尋找認同感和安全感。

以上就是價值投資的真正含義，那你是屬於哪種呢？其實在股市要想成功並不是智力的比拼。就像在任何行業里想成功一樣的。最後都是拼的是「心」。。耐心、恆心、專心、用心、貪心。都歸屬於心。

對於很多普通股民來說，由於缺少專業的分析方法和工具，可用的選股方法無外乎兩個：要麼買入白馬股並長期持有，要麼使用最基本上的5日線、10日線支撐來操作。但是這兩種方法，在2018年「價值投資者」和「趨勢投機者」都被集體坑殺的行情里，最後都難逃虧損。

換手率選股

很多股民都忽視了股市裡一個最重要的數據——換手率，只有換手率，才是判斷股票走勢的唯一先行指標。今天我就來教大家一個以換手率為基礎的尾盤超短選股法。方法非常簡單易懂，5分鐘就可以學會。下面我們直接進入正題。

換手率，表示一隻股票當日成交股數占據總股本的比例。用公式可以表示為：

例如，某一隻股票今天的成交量為1000萬股，而總股本為一億股，那麼這隻股票今天的換手就是10%。換手率可以用來衡量一隻股票的「活性」。如果一隻股票換手率長期位置在低位，則表示缺少大資金的關注和買入，那麼這樣的股票是很難上漲的。相反，如果一隻股票能夠一直保持高換手，則可以持續吸引大資金的關注，主力稍一點火，股價就能騰空而起。

個股的換手率一般有三種情形：

1、 當換手率低於3%，表示該股票成交冷清，不受資金關注，一般都是散戶在互相傷害；

2、 當換手率在3%-7%時，表示該股票成交比較活躍，大資金開始進駐，股價具有上漲潛力；

3、 當換手率超過7%甚至10%時，表示該股票的籌碼在快速換手。一般來說，持續的高位換手，要麼是出貨，要麼是大資金之間的籌碼交換。

換手率常常作為股票走勢的先行指標來使用。我們以榮華實業的走勢為例，從啟動突破出貨的過程，伴隨著換手率從低到高，再到低的變化。如果一隻股票在低位出現高換手，就要引起我們的足夠注意了。

當然，光知道換手率的運作原理還遠遠不夠，我們還必須將換手率運用到股票實戰中去。今天我就來教大家如何結合大盤走勢、個股形態以及換手率三個指標，尾盤精準出擊、隔日獲利出局的好方法！

之所以選擇使用大盤走勢+個股形態+換手率三個指標行選股，是因為其背後嚴密的邏輯。

大盤走勢，確保了我們處於一個相對適宜的操作環境，確保不會被市場的系統性風險「誤傷」。

個股形態，是多空資金長期博弈的結果，個股維持上升趨勢，則表示多方力量長期強於空方，長線很難虧錢。

換手率，則是資金和籌碼在單日充分交換後的結果，換手率高意味著當日資金搶籌慾望強烈，方便在次日享受到高溢價，為我們的獲利出局提供充分保障。

具體操作方法如下：

判斷大盤

就像魚離不開水一樣，個股同樣離不開大盤。因此，我們在使用尾盤買入法時，首先越好考慮到大盤是否存在系統性風險。

首先，取大盤15分鐘K線圖：

1、如果在14:30後，我們觀察到大盤仍處於上升趨勢，這是主力資金流入的信號，此時我們才可以在尾盤進行操作。

2、如果大盤全天大部分時間都處於下跌趨勢，但是在14:00之後的15分鐘K線里出現一根探底針，則表示大盤日內情緒得到扭轉，此時也可以在尾盤操作。

3、如果大盤出現除之外的其他情形，都不建議大家操作。

對於換手率的放大或高換手率主要有以下三種研判方式

1、首先要觀察其換手率能否維持較長時間

因為較長時間的高換手率說明資金進出量大，持續性強，增量資金充足，這樣的個股才具可操作性。

2、高換手率出現的K線位置

一般來說，股價在連續上漲後的高位出現高換手率則要引起持股者的重視，很大可能是主力出貨；而在股價底部出現高換手則說明資金大規模建倉的可能性較大，特別是在基本面轉好或者有利好預期的情況下。

3、高換手率的資金流向

高換手率既可說明資金流入，亦可能為資金流出。如果股價收出陰線（實體長為佳）、DDX等指標顯示大單資金明顯凈流出時，高換手率往往是主力資金巨額減倉的最顯著形態；而股價收出陽線（實體長為佳）、DDX等指標顯示大單資金凈流入時，高換手率往往是主力單邊買入造成，後市向好。

粗選股票

根據「當日振幅超過5%、流通市值在100億以下、換手率高於3%」三個維度，對滬深個股進行篩選。之所以選擇這三個指標，主要是為了篩選出股性活、易拉升的股票。

精選股票

完成上述兩個步驟之後，接下來我們對選出的股票進行精選。由於我們使用的是尾盤買入法，所以最安全的買點應該選在上升趨勢中。經過多次的實踐和總結，以下三種個股K線形態，在尾盤買入時成功率最高。

1、上升趨勢——平台突破

以長江通信為例，流通盤僅為41億。7月16日，該股股價大漲8.75%，且一舉突破此前的箱體走勢。從換手率看，當日長江通信換手率高達7.99%，符合我們尾盤買入法的全部指標。

如果我們在尾盤買入，該股次日漲幅1.22%，三日內最高漲幅為10.55%。操作成功！

2、上升趨勢——主升浪加速

以中富通為例，流通盤僅為11.6億。7月6日，該股股價大漲9.19%，突破全部均線壓制，當日換手率為8.22%，主力資金瘋狂搶籌，主升浪正式宣告開始，此時正是極佳的買入時機！

如果我們在尾盤買入，次日漲幅9.12%，三日內最高漲幅為12.80%。操作成功！

3、 上升趨勢——回踩支撐

以南都物業為例，該股流通盤僅為6.32億。5月16日，該股回踩上升趨勢線10日線後，當日股價上漲3.04%，振幅7.30%。當日換手率為23.93%，符合我們尾盤買入法的全部指標。

如果我們在尾盤買入，次日漲幅3.90%，三日內最高漲幅為7.14%。操作成功！

以上就是使用大盤走勢+個股形態+換手率三個指標進行選股的全部過程，方法雖然簡單，但是背後有著極為嚴密的邏輯，實戰效果非常好。

日換手率出現10%之後介入

在總體的上升趨勢中，出現10%的換手率，大多意味著強勢大資金的進場。在此大前提下，可在滿足下面的其他買入條件後，投資者可以適時短線介入。但在大的下跌趨勢中，在趨勢明顯改善之前，10%換手率的可能性降低，投資者不可丹丹以此作為買入依據。

在許多股票的上升後期，日換手率也會出現10%或者以上的情況，這是我們在利用10%換手率時所應特別留意的，其實，只要我們嚴格按照特定的買入原則並及時做出止損，是可以避免10%換手率出現後中長期頂部的不利局面的。

1.技術走勢已短期止跌回升，股價重上多空平均線之上。

2.如果該股日換手率達到10%時，其當時所處的價值區域為歷史低價或者相對低價區，則可加大買入倉位；即便此時的上升趨勢未完全確定，但市場風險也要相對小於中期將獲得的收益。

3.股票日換手率達到10%之日，為幾個月以來的第一次，或者是日換手率出現10%後，其日後的股價成交區域確實已站穩日換手率達到10%之日的價格平均成交區。

4、從安全性的角度出發，可將日換手率出現10%交易日以後，在其後的回調整固中某一日的日成交量滿足1/3法則、或者1/10法則。

通過換手率可以摸出莊家的底細，看清莊家的底牌，散戶們就可以在選股的操作上做到有的方矢，不再懼怕莊家的軟硬兼施。當然，在日常選股過程中，可以把10日平均換手率大於3%作為一個基本條件，排除達不到這個標準的股票，這樣可以節省大量時間精力，選股效率也會大大提高。尤其對於那些10日平均換手率大於5%的股票，如果縮量至換手率低於3%，投資者應重點關注。

最大安全邊際+最小時間成本=收益最大化

說到價值投資，很多人肯定會笑：你買的大部分都是垃圾股，這也叫價值投資？你不對書，論壇誰誰才是價值投資，你這叫投機。呵呵，為什麼要和別人一樣？不管中國的外國的每一個投資大師都有自己的投資理念、自己的價值觀；其實每個人都應該有自己的投資理念、自己的價值觀。

我是一個追求穩健的投資者，大資金的投入沒有足夠的安全邊際，我是不會做的。但我眼中的安全邊際和別人理解的不同；別人更多的是從靜止的角度財務去界定，而我更多的是從資金的動向去中把握。沒有大資金的主導，投資投機都是空談。我常聽到不少人講，某某公司很差，領導素質不行。。。。。。就是能漲我不買他的股票，不賺這不幹凈的錢。呵呵，老兄你要搞清楚啊，投資股市賺的錢，不是上市公司給的，他只不過是媒介，載體。投資股市不要帶感情色彩。我不大注重個股目前基本面的好與壞（不是我不需要，而是我沒有時間和能力，我相信主力會比我做的更好），但卻非常關注有沒有大資金的參與。如果我的成本和他的差不多，就有足夠的安全邊際。你想，如果中國和美國的經濟依存度很高，大陸和台灣的經濟融合在一起，這世界是不是很安全。

主力吸籌建倉洗盤是一個漫長的過程，過早參與，時間成本太高，心態容易變壞。因此，如何選擇一個合適的買點，這是我最花時間和精力的事情。

投資股市，安全第一，但不是為了安全才來股市的，不要忘記你的目的就是來發財。不要禁錮自己、畫地為牢看著機會從身邊溜走，心裡難受；要解放思想，跟上主力，你才能把握更多的機會，創造更好的收益。什麼是優質股？什麼是垃圾股？有大資金介入，能為你帶來收益的就是好股。你如果認為安全，就全心全意去投；如果沒有把握，就全部撤走，一股都不要留。切莫猶豫不決！！！

思路決定出路;氣度影響格局!

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