價值投資就是買入有價值的公司，並且長期持有，做好公司的股東跟隨公司一起成長。

關鍵還是識別有價值的好公司，長期做壞公司的股東不能叫價值投資。

價值投資一方面賺公司創造財富的錢，另外一方面也要在合適的價格買入避免市場波動造成估值上的損失。

價值投資和趨勢交易不衝突，我們低估定投，高估賣出，是價值投資，也是趨勢交易，不過這個趨勢是一個大勢，遵循大的周期。

小周期小趨勢各種反彈這些是很難精準把握，即使抓住了，也有運氣的成分在裡面。

大周期的確定性要比小周期高的多，甚至是肯定會發生的事情，就像牛市，我堅信牛市一定會來。

低估定投高估賣出和趨勢交易還有一個很大不同的地方。

趨勢交易不會在意標的的質地好壞，只要標的有向上的趨勢就可以介入賺取趨勢向上走的錢。

我們定投還是會選擇優秀的指數基金來定投的，低估到高估的過程也是正常的價值回歸。

定投低估指數基金是賺公司盈利的錢，估值修復的錢，企業分紅的錢。趨勢交易的利潤只有市場差價。

當然趨勢交易並不是不可取，歷史上趨勢交易的大牛也有很多，不過大牛是很清楚趨勢交易是有多大風險的，而散戶只看到了收益，忽略了風險。

定投實盤第十二期來了

做這個實盤展示的目的只是為了驗證在A股這個市場裡，一種非常簡單的投資策略——定投低估指數基金到底有沒有效。

這次的定投規則很簡單，每周四買入一次，首期買入資金是200元，之後根據估值的上漲或下跌調整買入金額，調整公式為：定投金額=200×(首期PB/當期PB)∧2。當中證銀行指數的市凈率高於0.9的時候停止買入，當市凈率高於1.35的時候開始逐步賣出。

買入標的：天弘中證銀行指數A（001594）

本次買入金額200元，自2019年7月18日以來，持有收益率2.62%。

2019年7月18日上證指數2901.18點，當前上證指數2947.71點，上漲1.6%。

市盈率是最常用來評估股價水平是否合理的指標之一，公式也很簡單等於當前市值/ 凈利潤。

下圖是滬深A股近20年市盈率（等權）走勢圖,最大值234.95，出現在2007年2月26日，最小值19.86，出現在2008年11月04日。

當前值59.82，歷史分位點46.38%。