本周伊始，國內玉米期現貨價格更上一層樓。現貨方面，東北深加工企業掛牌價格首次站上2000元/噸大關；華北玉米突破2200元/噸，不少地區更是出現一日一漲的現象；北方港口理論平艙觸及2100元/噸關口，廣東散船玉米報價2150元/噸附近，距離2200元/噸僅一步之遙。期貨方面，C2009合約期價觸及2100元/噸，而上一次達到2100元/噸價格水平的時間點在「五年前」——臨儲玉米收購執行的最後一個市場年度。值得注意的是，國內玉米價格漲勢如火如荼，國際玉米市場則在原油價格暴跌的連鎖反應下節節拍敗退，現階段國內外玉米價差可達到500-600元/噸之多，且業內開始傳聞中國可能進口2000萬噸美國玉米的消息。風聲鶴唳之下，期權策略風控正當時。
2020年美國玉米春播順利繼續施壓CBOT市場
本周伊始，受美知名石油企業申請破產保護、石油存儲空間告急等利空消息打壓，27日紐約油價一度下跌近30%，繼續壓制美國乙醇續期，CBOT玉米期價承壓。近階段，美國二號玉米到中國的進口完稅成本（不含25%額外關稅）不足1600元/噸，三號玉米在1500元/噸附近徘徊。周二，玉米期貨互有漲跌，其中5月期約收低2.75美分，報收302.75美分/蒲式耳；7月期約收低1.25美分，報收312美分/蒲式耳；12月期約收高0.50美分，報收330美分/蒲式耳。
與此同時，美國中西部地區的春播工作已經全面展開，進一步施壓美國玉米。截至周日，美國玉米播種工作完成了27%，高於分析師預測的22%，一周前為7%，五年平均進度為20%。與去年美玉米播種大幅延遲，進而波及播種面積形成鮮明反差。
去年，從春季延續到秋季的洪澇天氣到下，北達科他州中東部地區農戶玉米直至3月12日才收穫，距離播種整整300天，創下了紀錄。
烏克蘭玉米最終決定不限制玉米出口，且應儘快出售玉米
上周五（4月24日），烏克蘭經濟部副部長Taras Vysotskiy稱，烏克蘭政府正在考慮限制本年度玉米出口，但烏克蘭貿易商協會UGA稱，沒有理由限制出口，因預計近期內玉米出口將進一步下滑，且目前玉米價格還不錯，明年價格將大幅下跌，應儘快出售玉米。
本周一（4月27日），烏克蘭經濟部最終表示，不會限制本年度的玉米出口。價格方面，截至4月23日，烏克蘭玉米黑海FOB報價每噸172-176美元，摺合人民幣到港成本1740元/噸左右，相比之下，上周中期左右為178-183美元。
阿根廷玉米河流水位偏低導致FOB報價大幅下跌16%
4月開始，阿根廷2019/20年度玉米開始了新一季的收穫。不過，由於主要出口地區的河流水位偏低，帕拉納河的水深不允許貨輪裝載過多的玉米，3到3.5萬噸的貨輪正在取代4萬噸的貨輪，導致需要出口的玉米只能留在碼頭。目前阿根廷玉米FOB價格為146.25美元/噸，比4月初下跌28美元/噸或16%，到中國理論進口成本不足1500元/噸（因種種原因，鮮有出口到中國）。
綜上所述，在當前全球玉米價格正值低谷，運抵中國理論成本可較國內價格低超過500元/噸的情況下，國內玉米期現貨價格持續走強意味著風險的不斷積聚。另據交通運輸部消息，經國務院同意，從2020年5月6日零時起，經依法批准的收費公路恢復收取車輛通行費。此舉可能增加關內玉米運輸成本，短期繼續提振價格，但對於中長期東北玉米外運，特別是未來臨儲玉米拍賣後的形勢不利。誠然，廣大飼料企業優質玉米儲備不可斷（因當前國內生豬養殖盈利可觀），但在「最後一根稻草」壓垮玉米市場之前，應積極使用期權策略進行風控正當時，切記、當切記！
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（責任編輯：沈雪）