文/Ronald
摘要：公司申報創業板IPO，從事伺服器機櫃、冷熱通道、微模塊、T-block機架等數據中心機櫃和綜合布線產品的研發、生產銷售及服務。2019年、2020年、2021年公司營收及凈利潤持續增長，但董事、監事、高管、核心技術人員的薪酬總額持續下降。2021年公司扣非歸母凈利潤為5716萬元，但董事長、總經理兩人2021年薪酬都只有25.5萬元，這在蘇州是偏低了，而且還低於公司董秘、財總、監事等3人的年薪。2021年營收同比增長43.09%、扣非歸母凈利潤增長8.24%，但經營活動產生的現金流量凈額卻同比下降88.84%，主要原因可能是公司為保2021年營收增長、凈利潤增長，採取了寬信用的銷售政策。報告期無現金分紅、毛利率持續下降。2017年年報披露時公司實際控制人兼董事長高利擎為初中學歷，2021年9月30日公布的招股書顯示高總學歷為中歐國際工商管理碩士，這個碩士學歷是否真實？高利擎是公司僅有的2名核心技術人員之一，招股書評價高總是「引領數據中心建設由工程向產品化轉變的行業先行者」，對於一個初中學歷的人，這樣的評價是否客觀、真實？
蘇州朗威電子機械股份有限公司申報創業板IPO，是一家數據中心機房及綜合布線設備提供商、高新技術企業，主要從事伺服器機櫃、冷熱通道、微模塊、T-block機架等數據中心機櫃和綜合布線產品的研發、生產銷售及服務。公司前身有限公司成立於2010年1月，2015年9月25日整體變更為股份公司。公司股票2016年1月4日掛牌新三板，證券代碼：835569，2018年8月3日終止掛牌，現在總股本1.023億股。
2019年、2020年、2021年，公司實現營業收入分別為63761萬元、71632萬元、102500萬元，扣非歸母凈利潤分別為4799萬元、5281萬元、5716萬元。報告期現金分紅為零。
受主要原材料價格上漲和新收入準則的影響，2019年、2020年、2021年，公司主營業務毛利率分別為24.27%、19.51%和15.30%，呈現逐年下降的趨勢。
一、2017年年報顯示，實控人兼董事長、董事總經理均為初中畢業，申報IPO時學歷一人為碩士、一人為大專
公司實際控制人為高利擎先生，合計控制公司 72.15%股份，現任公司董事長。公司申報創業板IPO的材料於2021年9月30日獲得受理，同日披露的首版招股說明書顯示：高利擎先生1969年出生，學歷為中歐國際工商管理碩士。董事總經理高建強先生1972年出生，學歷為大專。
公司股票2018年8月3日從新三板摘牌，2017年年度報告是公司在新三板披露的最後一期年報。2017年年報披露顯示：高利擎董事長學歷為初中、董事總經理高建強的學歷也為初中。還有監事會主席及一名監事也是初中學歷。
根據中歐國際工商學院的招生條件，申請就讀該學院的EMBA，條件之一是具有學士學位，即本科文憑，還要求英語達到一定水平。高董事長如何從初中學歷成功就讀中歐國際工商學院EMBA的？是什麼時候開始讀的？現在是EMBA在讀，還是已取得碩士學位證書？發行人和保薦機構、律師要查驗一下高董事長是否真的是中歐國際工商學院EMBA碩士學位證書。發行人和保薦機構、律師也應查驗一下董事、總經理高建強的大專畢業文憑。
如果董事長、總經理這兩位公司的關鍵人員在學歷上造假、或者搞誤導性陳述，投資者就會懷疑他們是否在其他重要事項上也弄虛作假？
高建華仍為發行人監事會主席、陳異明仍然是發行人監事，招股書顯示兩人仍然為初中學歷，和新三板披露的沒有區別。
二、對於高利擎核心技術人員的表述是否客觀、真實？
招股書披露，公司僅有2名核心技術人員，其中高利擎核心技術人員之一，是公司產品研發總帶頭人，全面負責公司產品與技術戰略規劃，主持與公司主要產品、未來戰略技術儲備相關的技術開發和工藝改進，主持了工廠預製化微模塊數據中心機房產品的研發，是引領數據中心建設由工程向產品化轉變的行業先行者。而高總1969年出生，即使是中歐工商管理碩士，也是近幾年取得的，其真實全日制學歷教育停留在初中水平，招股書介紹的高總「是引領數據中心建設由工程向產品化轉變的行業先行者」，這樣的評價是否客觀、真實？
三、董事長、總經理的年度薪酬低於董秘、財總、監事，董監高核薪酬總額持續下降
通常情況下，董事長、總經理的薪酬都要高於監事、副總經理、董秘、財務總監這些崗位。高利擎作為公司董事長、公司僅有的2名核心技術人員之一，2021年度薪酬只有25.52萬元、高建強作為董事、總經理，2021年度薪酬25.54萬元。在蘇州，作為一家凈利潤超過5000萬元的公司，董事長、總經理這個薪酬水平是相當低的。而且，董事長、總經理的薪酬還低於公司監事及其他高管人員。2021年度，副總兼董秘馮娟的薪酬是35.24萬元、財務總監倪同兵是36.31萬元、監事陳異明是27.63萬元，核心技術人員宋雲雙是25.69萬元。
公司薪酬方面還有一個異常是，報告期內董事、監事、高管及核心技術人員的薪酬總額持續下降，從2019年的293.55萬元，下降到2020年的280.42萬元，再下降到255.66萬元。而報告期營收、凈利潤都是持續增長。
四、2021年營收、凈利潤雙增長，但經營活動產生的現金流量凈額顯著下降
2019年、2020年，公司經營活動產生的現金流量凈額分別為5629萬元、7571萬元，均高於同期凈利潤，分別為當期凈利潤的109.20%、129.89%，但2021年，公司經營活動產生的現金流量凈額只有845萬元，占當期凈利潤的比例只有14.16%。
對2021年度經營活動產生的現金流量凈額顯著下降，公司解釋：2021年度，由於應收款項餘額增加、客戶支付較多的銀行承兌匯票和採購支出增加的影響，導致經營活動產生的現金流量凈額較小。
2021年末，公司應收票據總額239.73萬元，比2020年末下降60.35%，顯然，應收票據不是2021年經營活動產生的現金流量凈額大幅下降的原因。問題就在應收帳款及應收帳款融資上，這兩項加起來共29940.26萬元，比2020年末的21170.70萬元增加8769.56萬元，增長幅度為41.42%。這顯示，公司為保2021年營收增長、凈利潤增長，很可能採取了寬信用的銷售政策。
綜上，公司報告期扣非歸母凈利潤雖然持續增長，但2021年仍然只有5716萬元，比較單薄。這一凈利潤還是在公司採取寬信用、大幅降低毛利率的銷售政策下取得的。公司董事長、總經理年薪較低，董事監事高管核心技術人員的年度薪酬總額持續下降，也是為了保凈利潤不低於5000萬元。實際控制人兼董事長在2017年時還是初中學歷，2021年9月30日公布的招股說明書顯示工商管理碩士學歷，這一學歷真實性存疑，需要保薦機構、律師進一步核查。