本文為「財說得明白」原創，各平台同步發布，謝絕轉載。
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01
前幾天巴以衝突突然爆發，美國順勢推高美債的價格，希望阻止美債價格的不斷下跌，阻止美債的不斷被拋。
但現在看來，這一個計劃已經破產，在僅僅上漲了幾天之後，美債的價格再度出現下跌。
從10年美債的價格走勢圖我們可以清楚看到，由於衝突爆發之後，避險資金需要尋求安全資產，以過去的慣性思維，資金流入了美債，推動了美債價格的上漲。
但很快資金意識到美債畢竟不再是過去的安全資產，重新從這一市場流出。
另一個可能是過去持有美債的資金，藉助這一波避險的需求，趁美債價格反彈的機會快速拋售，由於拋售的力量遠大於需求，所以造成美債價格再次下跌。
很顯然，哪怕爆發了衝突，對於美債的中長期走勢來說，也幫不上任何的忙。
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可能美國財政部確實希望借著衝突的爆發，可以阻止美債的下跌，因為此前有這樣的成功先例。
去年烏俄衝突爆發的時候，美債的價格出現過短時間的上漲。
去年9月下旬英國金融市場爆發危機的時候，避險資金也快速的流入美債。
但是大家不要忘記了，即使上面兩次的危機中，避險資金的流入也只是短期的，隨後美債的價格依然繼續下跌。
過去三年美債的價格一直都在下跌，以10年美債的價格為例，在2021年全年下跌5.6%，2022年的下跌最為慘烈，全年下跌14%，這看起來根本不是債券，更不是國債，而是一隻垃圾股。
2023年到目前為止，跌幅也達到了4.83%。
華興銀行的全球資產配置主管指出，未來一段時間，美國的十年國債收益率有可能超過5%，甚至達到更高的水平。
此前10年國債收益率已經一度非常接近4.9%，而兩年期美債的收益率早已突破了5%。
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馬上又到美國財政部公布最新的美債持有數據了，在此前幾個月公布數據中，無一例外地看到大部分國家依然處於拋售中。
即使像日本這樣連續兩個月增持，但是兩個月的累計增持量還不如此前一個月的拋售量，總體依然還是在減持中。
雖然大家都很關心最新公布的數據如何，但是應該也不會出現太大的意外。
其實美債的問題就是美國的財政困境。
WisdomTree的一位主管指出，美國政府的支出觀念已經難以改變，在未來幾年，高達萬億美元的赤字將成為常態。
他在分析了多種因素之後指出，一段時間之後大家會發現，所有期限的美債收益率都將越來越接近或者超過5%。
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如今連美國財政部長耶倫的態度也發生了變化。
她在最近幾天指出，美國的利率水平可能將在未來一段時間維持在較高位。很顯然，美國財政部長對於未能及時的控制通脹，以及未能快速的降息感到失望。
對於美債來說，也許只有降息才能夠拉低收益率。
但現在。華爾街越來越多分析師表示，由於國債的供應越來越多，市場預測美聯儲維持較高利率，以及股市的表現等因素，未來美債的收益率還會上漲，價格還會下跌。
不知道什麼時候，拋售才會停下來？
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