「IPO退潮」
今日，據上交所官網最新披露，毛戈平化妝品股份有限公司（下稱：毛戈平公司）於近日申請撤回發行上市申請文件，目前IPO狀態顯示為終止。這意味著，毛戈平公司長達8年的上市之路告一段落。
▍截自上交所官網
青眼注意到，就在前不久，浙江湃肽生物股份有限公司（下稱「湃肽生物」）也主動撤回上市申請。也就是說，僅在10天內，就有兩家美妝相關企業主動終止IPO。
由此可見，美妝企業上市寒冬或仍將在2024年繼續。
一波三折 上市「夢碎」
據上交所官網披露文件顯示，日前，毛戈平公司向上交所提交了《毛戈平化妝品股份有限公司關於撤回首次公開發行股票並在主板上市申請文件的申請》。至此，上交所決定終止毛戈平公司主板上市的審核。不過，相關文件中並未披露毛戈平公司撤回上市申請的原因。
▍截自《關於終止對毛戈平化妝品股份有限公司首次公開發行股票並在主板上市審核的決定》
回顧毛戈平公司的上市之路，可謂屢遭挫折，時間跨度也長達8年。2016年，毛戈平公司首次遞交了招股書，擬滬市主板上市，並於2017年二次更新招股書。
然而，在2017年底，毛戈平公司稱因「發行人主動要求中止審查或者其他導致審核工作無法正常開展」暫停IPO，上市之路就此停滯。次年，毛戈平公司外部股東九鼎集團發布公告稱，「因涉嫌違反證券法律法規遭證監會立案調查」。彼時，外界紛紛猜測毛戈平公司上市受阻或與九鼎集團被立案調查有關。
直到2021年10月，苦等5年的毛戈平公司IPO首發成功過會，可謂上市在即。就在眾人紛紛期待又一家美妝企業將要登陸資本市場之時，隨後卻又是漫長的等待，毛戈平公司上市之路遲遲未有音訊。
去年3月，在全面註冊制改革的大背景下，毛戈平公司再度遞表，並同時更新了招股說明書。至此，毛戈平公司上市之路再度重啟。但在同年9月，毛戈平公司因財務資料過期，上市進程再次中止。這一次，在眾人期待毛戈平公司更新財務資料後繼續向資本市場發起衝刺，卻等來了IPO終止的消息。
據招股書顯示，2020年至2022年毛戈平營收分別為8.82億元、14.3億元、16.82億元，其中2021年、2022年同比分別增長62.33%、17.5%，2020年至2022年凈利潤分別為1.98億元、3.27億元、3.49億元。
▍截自毛戈平公司招股書
具體到品牌端，2020年至2022年，毛戈平同名品牌銷售收入分別為7.54億元、12.8億元、15.71億元，2021年至2022年同比分別增長69.34%、23.01%。
值得一提的是，此前毛戈平公司IPO擬募資11.21億元，其中僅9713.74萬元用於研發中心建設，計劃投入8億進行渠道建設及品牌推廣項目。
投資、建廠兩手抓
毛戈平公司開啟「加速度」
儘管上市之路頻繁受阻，但近兩年，毛戈平公司在健全產業鏈、完善研發基礎等方面動作頻頻。
例如，2023年4月，毛戈平美妝研發工廠在杭州奠基開工，項目建築面積為44838平方米，預計在兩年內完成建設並投入運營。對此，毛戈平公司公開表示，建立自有工廠的重要原因是，「公司發展到了一個新階段，需要匹配上公司發展規劃」。
▍毛戈平美妝研發工廠項目效果圖
除了建設自有工廠，以擺脫「代工」標籤，毛戈平公司還通過收購代工廠以強化產業鏈建設。2023年10月，毛戈平公司旗下全資子公司杭州星屹通過收購股權，正式成為華美康妍（蘇州）生物科技有限公司的第三大股東。據悉，華美康妍由前瑩特麗中國區CEO創立，而對該公司研發方向的認可，或是毛戈平公司決定對其投資的原因（詳情見青眼號外文章《獨家！毛戈平首投代工企業》）。
而在今年，毛戈平公司更可謂是「火力全開」。近日，據公開信息顯示，毛戈平公司以5.93億元總價競得坐落於望江新城核心片區的望江單元SC0402-B1/B2/S2-15地塊。據浙江省自然資源網上交易中心官網顯示，該地塊出讓面積11960平方米，容積率4.0，體量約4.8萬方，限高72米。
根據望江地塊的投資開發協議，該地塊要求競得者自持50%用於設立全國總部（化妝品研發、銷售）項目建設，未來項目年營收不低於20億元，年稅收不低於4億元，評價期5年。對此，業界紛紛猜測，該地塊或將成為毛戈平公司在杭州的總部。
剛拿下重要地塊，毛戈平公司又馬不停蹄地對外投資新增了一家企業，名為杭州尚都匯化妝品科技有限公司，持股比例為100%。
針對毛戈平公司新的投資舉措，青眼第一時間聯繫上了該公司相關負責人，對方回應道，「目前公司確實是將更多力量放在研發上。」
通過一系列動作可以看出，毛戈平公司正在加強核心競爭力的打造，並將企業發展重心更多地偏向研發環節。儘管上市之路已暫時告一段落，但毛戈平公司顯然仍在不斷加強自身實力，以期在化妝品市場取得更為優異的成績。
美妝企業IPO退潮仍在繼續
青眼注意到，事實上，對於毛戈平公司突然撤回上市申請，早有業內人士曾公開直言，毛戈平公司等企業顯然並不是政策鼓勵的方向，「大機率也要撤回，只是時間問題」。
有業內人士也曾對青眼表示，「近兩年以來，包括美妝在內的消費類企業上市政策尺度明顯收緊，對企業的科技創新能力要求也越來越高。」
青眼梳理髮現，自2023年至今，至少有5家美妝相關企業終止了IPO申請。例如，美妝品牌蜜思膚、美妝代運營商拉拉米均在2023年7月主動申請撤回。其中，蜜思膚在相關公告中表示，撤回上市申請系考慮企業自身發展和當前行業監管政策等因素。
青眼注意到，2023年8月，證監會曾明確表示，將根據近期市場情況，階段性收緊IPO節奏，促進投融資兩端的動態平衡。根據Wind數據統計，證監會提出IPO階段性收緊後至今，共有54家企業終止IPO。
除政策層面收緊外，近年來國家政策總體更加向具有科技創新、先進位造屬性的產業傾斜。對此，有業內人士對媒體分析表示，去年召開的中央金融工作會議提出，要優化資金供給結構，把更多金融資源用於促進科技創新、先進位造、綠色發展和中小微企業等方面。
據公開報道，市場人士普遍認為，2024年IPO收緊政策大機率將延續，加之監管部門對上市公司質量要求提升，預計IPO數量和融資規模將下降。不過，受益於即將出台的直接IPO制度，北交所新增上市公司數量和融資規模有望保持增長。
面向未來，北交所、港交所或成為國內美妝企業上市的重要選擇。
對於美妝企業上市難的當下，有資深業內人士指出，這並不意味著美妝企業沒有上市機會，而是對於企業的創新能力提出了更高的要求，「企業應修煉內功，找到自己的創新之路，提高產品的科研含金量，通過打造自己的科技硬實力來贏得市場與資本的選擇。」
上市不是終點，而機會永遠留給有準備的人。對於企業而言，主動申請撤回IPO並不意味著真正退出上市之路，通過自身的優化調整、修煉內功或更換上市板塊，未來仍將有衝擊資本市場的機會。