早年間，雖然小米以智慧型手機起家，但雷軍始終不認為小米是一家硬體公司，直到 2018 年小米上市時，他依然認為小米是一家網際網路公司。
甚至被記者和投資人問到不耐煩時，他還說了一句大話，" 小米是一家全球罕見的全能型公司，估值應為騰訊乘蘋果的估值。"
彼時小米 " 網際網路公司 " 的標籤並非空穴來風，事實上，長期以來硬體雖然為小米貢獻了絕大部分收入，但其利潤率極低，主要利潤來源正是網際網路服務。因此也有行業人士認為小米是以成本價銷售硬體，進而通過網際網路服務盈利的商業模式，確實有一定 " 網際網路 " 屬性。
不過，根據小米最新發布的 2021 年業績報告來看，僅僅過了三年，小米就完全擺脫雷軍口中的 " 網際網路公司 " 屬性了。
利潤創下新高，硬體扛起大旗
財報顯示，2021 年小米集團總收入達到 3283 億元，同比增長 33.5%；經調整凈利潤達到 220 億元，同比增長 69.5%。
從業務上看，2021 年智慧型手機業務收入達 2089 億元，同比增長 37.2%。全年智慧型手機出貨量 1.9 億台，同比增長 30%。2021 年智慧型手機出貨量排名全球第三，市占率為 14.1%。
IoT 與生活消費品收入為 850 億元，同比增長 26.1%。
網際網路服務收入為 282 億元，同比增長 18.8%，為三大業務中增長最慢的板塊。但同時其毛利率創下歷史新高，達到 76.1%。
毛利潤方面，智慧型手機和網際網路服務分別為 248.56 億元和 209.04 億元，這也是小米年度業績中，智慧型手機業務毛利潤第一次超過網際網路服務。如果加上 IoT 業務，硬體為小米貢獻的毛利潤已經遠超網際網路服務。
另一方面，小米 ASP（手機均價）也連續四年上漲，達到 1097.5 元，相比 2020 年的 1039.8 元提升 5.5%。在手機出貨量和均價同步提升的情況下，小米智慧型手機的利潤貢獻未來或許仍會進一步擴大。
事實上，雷軍可能已經預料到會有這一天，最近幾年他幾乎不在公開場合強調小米的網際網路屬性。加之去年 3 月正式宣布進軍智能汽車，小米的網際網路標籤已經越來越遠了。
研發投入達到預期，但股價相向而行
過去幾年，研發投入一直是外界對小米的關注焦點之一。
2020 年，可能是疫情原因，本來計劃 100 億研發投入最後只支出了 92.6 億，沒能完成當年的目標。
去年年初，雷軍又定下了研發投入增長 30%-40% 的計劃，因此小米 2021 年研發投入應該在 120 億 -130 億元之間。
財報顯示，過去一年小米研發支出為 131.7 億元，同比增長 42%，完成了雷軍的目標。
雖然收入、利潤、研發支出都在大幅提升，但小米的股價卻相向而行了。
過去一年小米股價走勢
截至 3 月 22 日港股收盤，小米股價上漲 6.13%，報收 14.2 港元。不過，單日大漲也無法掩蓋過去一年的頹勢。
去年年初小米達到 35.9 港元的歷史高點，但如今已跌去 60%，股價徘徊在 2018 年上市時的 13 港元發行價附近。
當然，需要指出的是，同一時期，港股阿里巴巴、騰訊、美團等跌幅也與小米不相上下。因此，在業績未出現明顯下滑的情況下，很難說小米此輪股價下行完全是自身原因。
汽車團隊超 1000 人，現金儲備大幅下滑
小米去年 3 月正式宣布進軍智能汽車，財報稱，汽車業務研發團隊規模已超過 1,000 人，未來將繼續在自動駕駛、智能座艙等核心領域拓展研發，預計 2024 年上半年正式量產的計劃不會改變。
或許是汽車業務在人員和研發上有了較大支出，2021 年底，小米現金及現金等價物從前一年的 547.5 億元大幅下滑至 235.1 億元，為上市以來年末最低點。
在衝擊高端市場和造車業務並行的現實下，小米研發投入依然不能低。因此，對小米來說，把錢用在該花的地方才是最重要的，網際網路標籤沒了就隨它而去吧。
ZAKER 科技出品
文 / 劉凡 實習生 梁宇鵬