海爾消金髮行15億元金融債券 增資正在進行中

經濟觀察網 記者 胡群 8月23日，根據中國貨幣網信息，海爾消費金融有限公司（下稱「海爾消金」）成功發行了規模達15億元的2024年第一期金融債券，該債券的期限為3年，票面利率為2.35%。

此前，海爾消金已獲准在2024年6月19日至2026年6月18日的期間內，根據市場條件在全國銀行間債券市場分期發行總額不超過40億元的金融債券。此次15億元的金融債券發行是海爾消金在獲准期間內發行的一部分。海爾消金計劃將所募集的資金主要用於補充公司中長期資金，優化資產負債期限結構，並進一步促進公司主營業務的發展，提升普惠金融服務能力。

值得注意的是，此次發行的金融債獲得了中誠信國際信用評級有限責任公司評定的AAA信用等級。

近年來，金融債因融資期限長、利率低成為頭部消費金融公司重要的一種融資手段。除發行金融債外，今年5月海爾消金已發行16.5億元的資產支持證券。其中，優先A級發行規模為11.75億元，票面利率為2.28%；優先B級發行規模為1.1億元，票面利率為2.50%；次級發行規模3.65億元，票面利率為3%。

資金可得性與資金成本是決定消費信貸業務發展規模與客群對象、盈利能力的關鍵性因素。海爾消金通過成功發行金融債券和資產支持證券，不僅有效優化了其資本結構，還為公司未來發展確保了充足且成本相對較低的資金來源。根據《海爾消金2024年金融債券（第一期）募集說明書》（下稱《說明書》）中的信息，在報告所述期間內，海爾消金的平均融資成本仍有進一步下降的空間。

截至2023年末，在經營效率方面，海爾消金的資產回報率為1.54%，股本回報率達到了16.56%，與行業平均值持平，但與規模優勢明顯的頭部消費金融公司相比仍有差距。

海爾消金的資產總額和凈利潤保持穩健增長。截至2023年末，海爾消金的資產總額達到262.67億元，較2021年末的155.80億元和2022年末的211.25億元，分別實現了35.59%和24.34%的同比增長。凈利潤方面，海爾消金從2021年的1.97億元增長至2023年的3.65億元，其中2022年度較2021年度增長了39.51%，2023年度較2022年度增長了32.91%。

雖然較好的盈利能力可帶來穩定的內源性資本補充，但是由於業務規模的持續擴大，海爾消金的資本充足率和核心一級資本充足率均有所下降。2021年末至2023年末，海爾消金的核心一級資本充足率分別為11.72%、10.51%和9.69%，資本充足率分別為12.76%、11.58%和10.75%。

面對資本充足率的持續下降，《說明書》透露，海爾消金積極採取措施以增強風險抵禦能力，並確保償債能力不受影響。海爾消金已積極推動增資工作，增資相關工作目前正在進行中，力爭儘快完成增資。

中國銀行業協會發布的《中國消費金融公司發展報告2024》顯示，保持資本率水平充足穩定既是監管制度的要求，也是消費金融公司穩健發展的基石。消費金融公司現有的資本補充渠道以股東增資及內生利潤積累為主。面對監管對資本充足率要求趨嚴及業務擴張的需要，2023年消費金融公司的增資提速，五家消費金融公司完成增資，消費金融公司的整體資本充足率為14.30%，較2022年的14.01%略有提升。

海爾消金自2014年成立以來，已經歷多次增資。海爾消金的初始註冊資本為5億元，2018年5月經青島銀監局批覆增資至10億元，且股權結構保持不變。2022年9月，青島銀保監局再次發布批覆，同意海爾消金註冊資本由10億元增加至15億元，股權結構維持不變。

《說明書》還指出，雖然當前消費金融公司資金來源渠道較多，包括股東境內子公司及境內股東的存款、向境內金融機構借款、發行金融債券、資產證券化產品（ABS）、境內同業拆借等，但仍存在資金可得性受限與成本高的問題。未來消費金融公司或將提升債券融資比重，通過發行資產證券化產品降低資金成本，同時通過發行二級資本債或上市補充外源資本，保證資本充足率滿足監管要求。