方正證券認為，國內布局阿爾茨海默病賽道的藥企較少，屬於相對高需求和低競爭的藍海賽道，看好藥物研發和診斷產業鏈將迎來廣闊機遇。
近日，國家藥監局官網顯示，由美國渤健和日本衛材共同研發的阿爾茨海默病新藥侖卡奈單抗（lecanemab-irmb）獲批上市。據悉，侖卡奈單抗的全球開發和監管提交由衛材主導，產品則由衛材和渤健共同商業化和推廣，衛材擁有最終決策權。這款單抗2023年7月在美國獲得完全批准，2023年9月在日本獲得批准，中國是第三個批准侖卡奈單抗上市的國家。
侖卡奈單抗是一款人源化抗可溶性Aβ單克隆抗體。侖卡奈單抗在美國的年治療費用在2.65萬美元。目前，衛材官方並未透露該藥在中國的價格。不過，該藥在2023年10月曾落地海南博鰲樂城國際醫療旅遊先行區，當時披露的價格為3328.2元/瓶。
阿爾茨海默病（AD)是一種逐漸加重的腦部疾病。研究表明，65歲及以上的人在診斷出阿爾茨海默病後平均可存活4—8年，但有些患者能存活20年。
全球AD權威組織Alzheimer’s Disease International公布的一份報告顯示，全球大概每3秒鐘就有1例AD患者被確診，2015年全球AD患者約為4678萬人，預計到2050年全球AD患病人數將達到1.316億人。
據《中國阿爾茨海默病2021報告》顯示，2019年，我國阿爾茨海默病患者達到983萬人；預計到2025年，阿爾茨海默病患者將達到1550萬人，到2030年進一步增至1950萬人，呈現加速增長趨勢。
多家上市公司布局「皇冠上的明珠」賽道
方正證券認為，國內布局AD賽道的藥企較少，屬於相對高需求、低競爭的藍海賽道，看好藥物研發和診斷產業鏈將迎來廣闊機遇。鑒於阿爾茨海默病有著龐大的市場需求，被藥物研發界視作「皇冠上的明珠」。
國內布局阿爾茨海默症的企業有港股先聲藥業、中國抗體-B、美因基因等。2021年先聲藥業與Vivoryon達成超5億美元的合作license-in獲得了針對具有神經毒性的澱粉樣蛋白N3pE (pGlu-Abeta) 阿爾茨海默病治療藥物的權益，成為國內最早引入AD創新藥管線的企業。
A股方面，2023年3月，恆瑞醫藥自研的抗Aβ單克隆抗體SHR-1707注射液完成了首例AD患者入組及給藥。2023年7月，該藥的最新研究進展還曾亮相阿爾茨海默病協會國際會議。
通化金馬布局的是一款新的乙醯膽鹼酯酶抑制劑，該藥用於治療輕中度AD。2023年9月，通化金馬公告稱子公司自主研發的琥珀八氫氨吖啶片項目取得重大研究進展。受消息提振，公司股價暴漲，2023年度累計漲幅超278.37%。
新華製藥旗下的OAB-14干混懸劑獲批開展治療阿爾茨海默病的臨床研究。
機構看好7隻概念股高增長
銀河證券表示，阿爾茨海默病患者基數龐大，對應治療及診斷市場空間廣闊，建議關注AD相關產業鏈。
阿爾茨海默概念包含診斷服務和影像及體外診斷等多個產業鏈。數據寶不完全統計，概念股約30隻，其中千億市值的個股有恆瑞醫藥和聯影醫療，最新市值為2647.29億元和1127.86億元。
不少藥企在圍繞Aβ機制進行藥物研發，不過大都處於早期研究階段。2023年前三季度，恆瑞醫藥研發費用占營業總收入的21.9%；聯影醫療為18.43%；除此之外，包括通化金馬在內的10家藥企研發費用投入均超過5%。
機構關注度最高的概念股是恆瑞醫藥，共計29家機構給予其「積極型」評級。其次是恩華藥業、聯影醫療、金域醫學和亞輝龍等。
未來增長潛力來看，2023年和2024年凈利潤增速有望均超20%的概念股有7隻。機構預測廣譽遠2023年凈利潤增速118.06%，2024年凈利潤增速225%。據悉，廣譽遠的國家保密品種龜齡集可以改善AD患者的認知功能，具有改善健忘的療效。2023年前三季度公司營收9.38億元，同比增長14.19%；歸母凈利潤2448.72萬元，同比扭虧為盈。