市場傳聞會有一些政策出台，棉花上漲邏輯未變
上周國內棉花商業庫存數據公布，整體高於此前傳言水平，疊加一些政策性傳聞，令棉價周初高位回撤，但大跌後市場情緒有所宣洩，盤麵價格今日初步企穩。
適逢美國六月節假期，周一ICE期棉休市。宏觀和基本面共同作用下，近期美棉整體維持震盪。 外部市場來看，6月美聯儲保持利率水平不變，中國LPR「對稱降息」10個基點，宏觀面為棉價提供一定支撐。
國內方面，供給端炒作情緒降溫，上周棉花商業庫存報告出爐，雖然環比降幅明顯，但整體仍高於此前市場傳言水平，據中國棉花信息網調查數據顯示， 5月底全國棉花商業庫存349.28萬噸，較上月減少94.2萬噸，減幅21.24%，低於去年同期67萬噸，其中新疆商業庫存為237.94萬噸。此外，近期產區天氣層面的支撐有所減弱，同時市場政策性傳聞浮現，亦制約棉價上行。另一方面，目前下游市場逐漸顯現淡季特徵，引發需求端憂慮情緒。昨日鄭棉震盪下跌，市場傳聞會有一些政策出台，比如提前發放棉花配額、國儲棉拍賣重啟等。最近現貨漲幅較大，基差擴大到千元以上，需要明顯降溫。國內棉花庫存數據已出，國內供給缺口不大，棉花價格不斷上漲，讓下游企業普遍難以接受。而ICE棉花現在上漲趨勢還沒有形成，鄭棉調整處於合理區間。中期來看，棉花上漲邏輯未變，16500元之上保持多頭思維。
鄭棉夜盤低開震盪，日間盤面翻紅，6月20日，鄭棉主力合約漲50元，漲0.30%，收盤價報16700元/噸。
近期棉花主力合約市場走勢
市場報價率先疲軟 部分紡企減產避險
據廣東、江浙等地部分棉紗貿易企業反饋，隨近期鄭棉主力CF2309合約持續在16500-17000元/噸區間盤整，沿海地區針織、機織企業開機率逐漸下降並對棉紗詢價/補庫減少；再加上進口棉紗的衝擊和一些中間商庫存偏大等因素影響，棉紗報價率先出現疲軟、小幅回調跡象，尤其OE紗、C40S及以下支數中低配環錠紡紗，而50S及以上高支紗報價高位企穩，紗廠、布廠仍有排單。
棉紡企業棉紗出廠價是否跟進下調值得關註：一方面自6月上旬以來國內棉花期現價格大幅上漲，導致低支、中支紗即期產銷出現虧損（高支紗高配紗利潤雖大幅壓縮，但並未倒掛），因此即使貿易商、中間商棉紗報價下調，紡企跟進的難度也比較大；另一方面6月上中旬部分紡企棉紗出廠報價剛剛被動上調500-1000元/噸（實際成交僅上浮300-500元/噸），如果再次回落，不僅前期訂單執行難度大，而且布廠、中間商在「買漲不買跌」的心態驅使下，更不肯輕易下單。
江蘇徐州某5萬錠紗廠表示，鄭棉主力合約不跌至16000元噸以下，沒有調整棉紗報價的打算，否則很可能得不償失；目前棉紗線庫存已增至22天以上，逐漸實施減產，以降低棉花、棉紗庫存大量占壓流動資金，部分職工端午假期延長至一周左右。
部分紡企認為，6/7月份內需訂單逐漸回落的跡象比較明顯，雖然與前兩年疫情期間相比呈「淡季未淡，產銷稍好」的局面，但主要是由後疫情時代需求集中釋放所致；而近期國內棉花價格大漲、棉花與替代品滌綸短纖/粘膠短纖的價差明顯擴大、紡企成本壓力難以有效向下游終端傳遞，內外棉花價差順掛幅度再次擴大至1500元/噸以上等等不利因素，使紡企不得不在降產能、回籠資金、減庫存或轉產混紡紗等等方面做文章，以期渡過當前內銷、外貿訂單「青黃不接」期。
紡織行業未來將面臨的風險
國際紡織製造商聯合會（ITMF）最新調查顯示，自2021年11月以來，企業訂單量在穩步下降，到今年3月下降速度才有所放緩，需求疲軟是全球紡織業近兩年以及未來一段時間關注的焦點。
據中國紡織品進出口商會副會長張錫安介紹，在外貿需求收縮和預期轉弱的大背景下， 今年1—5月我國外貿總體出口額基本持平，增長0.3%。 其中紡織服裝累計出口1182億美元，同比下降5.3%，弱於整個外貿出口，但近兩個月我國紡織服裝出口額的同比降幅在逐步收窄，表明我國紡織服裝出口正在艱難復甦。從大類商品看，紡織品不及服裝出口；從出口市場看，對新興市場普遍好於對歐美等傳統市場的出口。
「從當前訂單與產業轉移情況看，國內工廠今年上半年訂單雖仍呈低迷態勢，但較2022年四季度略有好轉，今年上半年國外工廠的產能利用率、訂單的排期以及在手訂單的情況，均好於同期國內的工廠，計劃今年在國外新增產能的企業明顯比去年增加，因而今年產業和訂單轉移速度將繼續加快。」張錫安表示。
就未來的外貿形勢來看，張錫安認為，今年的外貿形勢極其嚴峻，一方面外需走弱，美歐等國家通貨緊縮，已開發國家金融風險增大；另一方面居民的消費減弱導致工廠訂單缺乏，庫存壓力增大。因此今年外貿預期的目標是促穩提質，守住國際市場份額，提高外貿綜合競爭力。
「展望未來，國際經貿摩擦和地緣政治風險將很可能成為常態。面對這種嚴峻的挑戰，我國紡織服裝行業要積極發揮產業鏈優勢，一方面要力促高附加值產品的國際份額穩中有升，另一方面也要避免中低端產品的國際份額快速下滑。在保持出口規模基本穩定的基礎上，從供需兩側同時發力，推動行業完善產業鏈、整合供應鏈、提升價值鏈，打造核心競爭優勢，增強外貿創新動能，努力實現我國紡織服裝外貿的高質量發展。」張錫安說。
即使面臨諸多挑戰，許多與會嘉賓仍然看好我國棉紡織行業未來的發展。中華全國供銷合作總社農資與棉麻局副局長、一級巡視員、中國棉花協會常務副會長兼秘書長王建紅表示，我國人口眾多，超大規模市場優勢明顯，今年以來，各地各部門出台了一系列促消費政策，隨著消費場景不斷拓展， 居民消費傾向逐步上升，市場活力進一步恢復，消費需求繼續釋放，我國棉紡織市場有望持續恢復。
來源：文華財經、期貨日報、中國棉花網
編輯：中國紗線網新媒體團隊
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