專業，專注，專心！你們最可愛睿智的鬥牛財經小編上線了，鬥牛財經每天給您分享最好資訊，專注傳遞最有價值的投資信息，幫助更多投資家人。
2019年國際貿易形勢嚴峻，全球經濟加速放緩，從拉動經濟增長的三駕馬車來看，進出口增速降幅擴大，投資增速跌勢放緩，消費增速企穩回升。進出口增速降幅擴大，關稅影響進一步顯現。
按美元計價，中國9月進口同比下降8.5%（前值-5.6%），創今年5月以來最大降幅，連續5個月負增長。出口同比下降3.2%（前值-1%），降幅創年內新高。9月實現貿易順差396.5億美元（前值384），結束連續兩個月下降。整體來看，1-9月份進口同比下降5%，出口同比下降0.1%，分別低於去年同期25.2和12.3個百分點。
9月進出口增速降幅擴大，主要受美國對華3000億美元部分商品加征關稅的影響，雖然與美方貿易談判達成第一階段協議，美國暫停對2500億美元商品提高關稅，但之前加征的關稅影響將進一步顯現，四季度出口仍有下行壓力，穩外貿政策將繼續實施。投資增速跌勢放緩。
中國1-9月固定資產投資同比增長5.4%（前值5.5%），連續3個月下滑，但降幅逐漸收窄。其中房地產投資同比增長10.5%，連續兩個月持平，房屋新開工面積同比增長8.6%（前值8.9%），連續5個月下滑，土地購置面積同比下降20.2%（前值-25.6%），連續8個月負增長。房屋施工面積增速維持高位，房屋竣工面積企穩回升，表明房地產銷售回暖背景下，去年堆積的地產項目在今年加快施工，房企並沒有進一步拿地的積極性。
基建投資同比增長4.5%（前值4.2%），連續兩個月回升，創去年8月以來新高，隨著明年新增地方專項債額度的提前下達，以及新一輪基建項目的落地，基建投資將繼續回升。製造業投資同比增長2.5%（前值2.6%），連續兩個月回落，但隨著企業盈利的持續改善，製造業投資有望企穩回升。
綜合以上分析，我們判斷房地產投資增速將繼續回落，基建和製造業投資有望顯著回升，固定資產投資全年將呈現降中趨緩的走勢。消費增速企穩回升，擴內需政策效果逐步顯現。中國9月社會消費品零售總額同比增長7.8%（前值7.5%），創7月以來新高，前三季度消費品零售總額同比增長8.2%，高於年內低點0.2個百分點，其中汽車銷量降幅收窄，家電銷售增速明顯回升。中汽協公布的數據顯示，2019年9月我國乘用車銷量同比下降6.3%（前值-7.7%），連續15個月負增長，但降幅呈現逐漸收窄的趨勢。9月份家電和音響器材類銷售同比增長5.4%（前值4.2%），連續兩個月回升。隨著我國經濟結構的轉型升級，消費正在成為拉動經濟增長的主要動力，2019年為保持經濟運行在合理區間，穩消費和擴內需政策將繼續發力。
我國本輪經濟下行周期始於2017年四季度，GDP增速從2018年一季度的6.8%降至2019年三季度的6.0%，從庫存周期的角度來看，當前經濟仍在主動去庫存階段，但已經接近尾聲，預計2020年一季度將進入被動去庫存，經濟有望迎來階段性回暖。
更多精彩盡在微信：「鬥牛投教」！關注不迷路，點贊加關注再走唄~愛你們。