周四（2月27日）黃金T+D收盤下跌0.11%至371.25元/克；白銀T+D收盤下跌0.80%至4349元/千克，創逾一周新低。隔夜黃金市場一度走低逼近1620美元盎司支撐，但此後還是回升，再次回到了1650左右水平。但鑒於美元兌在岸人民幣創一周新低，人民幣的走高令國內金銀T+D雙雙承壓。但避險需求仍支撐貴金屬，同時美元指數大幅回落，而10年期美債收益率再創記錄新低，跌破1.3%，因衛生風險在全球擴散，歐洲及中東加上日韓等地疫情的加重令投資者擔憂全球經濟的前景。分析師表示，黃金多頭的背後，有三大理由支撐。
上海黃金交易所2020年2月27日交易行情
黃金T+D收盤下跌0.11%至371.25元/克，成交量101.95噸，成交金額378億1584萬5360元，交收方向「多支付給空」，交收量5.772噸；
迷你金T+D收盤下跌0.05%至371.5元/克，成交量19.8272噸，成交金額73億5352萬1526元，交收方向「空支付給多」，交收量34.880噸；
白銀T+D收盤下跌0.80%至4349元/千克，成交量12548.916噸，成交金額544億7217萬1450元，交收方向「多支付給空」，交收量26.700噸。
現貨黃金
徘徊於1650
隔夜黃金市場一度走低逼近1620美元盎司支撐，但此後還是回升，再次回到了1650左右水平。但鑒於美元兌在岸人民幣創一周新低，人民幣的走高令國內金銀T+D雙雙承壓。
避險需求支撐貴金屬，同時美元指數大幅回落，而10年期美債收益率再創記錄新低，跌破1.3%，因衛生風險在全球擴散，歐洲及中東加上日韓等地疫情的加重令投資者擔憂全球經濟的前景。
高盛(GoldmanSachs)將金價預期上調至1800美元/盎司。該行認為，全球疫情、低迷的利率和美國大選將繼續推動避險需求。此前該行對未來12個月的金價預期為1600美元/盎司，疫情的影響可能持續到二季度，未來三個月金價就可能觸及1800美元/盎司大關。
高盛分析師MikhailSprogis表示，近期黃金的表現已經超過了其他避險資產，比如日元和瑞郎等。
CrossBorderCapital認為，在包括美聯儲在內的各國央行進一步寬鬆的情況下，黃金市場可能測試2000美元/盎司大關。大量流動性被注入市場往往會伴隨著黃金價格的走高。央行注入流動性對黃金的推動是遠高於其它資產的。未來12個月黃金就有望測試2000美元/盎司大關。更值得注意的是，金價的上漲目前並不依賴於美元走弱。
FXTM也認為，金價還有上行空間。金價下行在1590美元/盎司有足夠支撐，因市場有大量避險情緒。未來幾個月如果避險情緒繼續，那麼金價可能測試1700心理關口。
避險驅動下投資者擁抱黃金
隨著全球疫情警報的拉響，美股暴跌，金融市場開啟避險模式。全球黃金ETF迎來連續第25天凈流入，同時持有量達到2624.7噸，創下有史以來新高。總持有量已經接近2012年的1440億美元記錄。不過儘管如此，相較整個ETF市場，黃金ETF持有量仍然是比較低的。
StateStreetCorp高級策略師BenjaminJones認為，黃金需求顯然還有增長空間，尤其是黃金ETF。
SprottInc執行長PeterGrosskopf指出，目前只有不到10%的投資者持有黃金，整個投資組合中占比更是不到2%。
投資者們持有的黃金仍然比較少，應當持有5%的黃金作為避險。哪怕投資者只增長一點點，對這個不大的市場而言都將是較大的影響，能推動金價大幅走高。
對於後市，高盛預計，如果疫情造成的影響延續至二季度，那麼黃金價格可能升至1850美元/盎司。
此外，市場還擔心，隨著疫情擾亂各國的供應鏈，全球經濟陷入衰退。摩根史坦利指出，受疫情影響，經濟增長可能會持續低迷，這可能使金價進一步走高。
荷蘭合作銀行（Rabobank）亞太金融市場主管MichaelEvery甚至表示，這次的影響可能會類似於2008-2009年金融危機。
市場的表現也已經說明了問題。本周美股大跌，美債收益率大幅下行，刷新歷史新低。美油創14個月新低。
機構觀點：黃金多頭的背後，有三大理由支撐
第一大理由是全球經濟衰退的風險。
在全球疫情的影響下，市場對經濟受到影響的擔憂在增大。OxfordEconomics認為，全球GDP可能因此早上1.1萬億美元的影響，美國和歐元區都可能在今年上半年就進入衰退。貝萊德(BlackRock)策略師ChrisDhanraj指出，在市場對衰退的擔憂再次升溫的情況下，黃金在過去三次衰退中的強勁表現使其有吸引力。
第二個理由則是金價對比其它資產價格，本身就還有上行空間。
德意志銀行(DeutscheBankAG)策略師MichaelHsueh指出，儘管金價對比銅價和油價確實比較貴，但比率是低於歷史高位的。如果達到歷史峰值，那麼以美元計金價在2700美元/盎司左右。很多投資者可能都在等待回撤好逢低買入。
第三大理由則是技術面。
本周金價的14天相關強弱指數(RSI)小幅漲至70上方，這種水平通常意味著市場超買，將迎來下跌。但如果仔細看的話，對黃金市場而言，RSI並不是一個可靠的指標。在過去黃金市場的RSI多次突破85水平後，金價依然繼續走高。
TradingCentral北美研究主管GaryChristie指出，即使金價上行受阻，也不代表趨勢將轉空。一旦RSI回落到50左右，市場將重新開始上行趨勢。長期來看，黃金市場有良好的動能，趨勢指標也是看漲的。
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