火車一響，黃金萬兩。中國最賺錢的鐵路——京滬高鐵，要上市了。
中國高鐵王冠上的明珠
10月25日，中國證監會披露了「京滬高速鐵路股份有限公司」的IPO招股說明書，揭開了這家公司的神秘面紗。
那麼，在京滬高鐵之前，中鐵總旗下已經有多家上市公司，包括大秦鐵路、廣深鐵路、鐵龍物流，相比之下，京滬高鐵邁向資本市場的意義尤其非凡。
首先，他作為中國高鐵王冠上的明珠，於2008年開工建設，2011年建成通車，全長1318公里，是中國一次性投資最大的工程，也是中國第一條實現盈利的高鐵。
根據招股書顯示，2016年~2018年，京滬高鐵凈利潤分別為79億、90.5億、102.4億，考慮到復興號擴容和高鐵票價市場化加速，預計京滬高鐵的盈利能力仍有提升的空間。
其次，他所經過的區域，可謂是中國經濟的「錢袋子」。
我們先從圖上，京滬高鐵連接著環渤海以及長三角經濟圈的大動脈，鐵路兩端分別是北京和上海兩座超級大都市，沿線的東部城市，人口密集、人均收入水平較高。
那到底是有多高呢？大家看一組數據就明白了。根據數據顯示，京滬高鐵所經區域約占全國陸地總面積的6.5%，卻擁有全國27.3%的常住人口，創造了全國35.2%的GDP。
2018年京滬高鐵發送量1.92億人次，日均運送52.6萬人次。今年清明小長假，更是創下了單日運送旅客76.2萬人次的最高紀錄。這就是為什麼大家說他是「最繁忙的鐵路」、「跑動的金山」。
拉開中國鐵路資產證券化
賺錢之後的京滬高鐵，也沒有虧待他的股東們，連續三年大手筆分紅。
從中國平安發布的年報中，我們就能看到，2017年他獲得了來自京滬鐵路1.98億元的現金分紅，2018年又獲得了3.05億元現金分紅。
現在京滬高鐵將正式衝擊IPO，這對持股13.91%的第二大股東平安資管來說，是一則好消息。
那麼，問題就來了：既然京滬高鐵作為「黃金線路」，為何還要上市融資呢？
一方面，京滬高鐵通過上市可以籌集資金歸還貸款，幫助中鐵總進一步降低負債率。
拿京滬高鐵來說，僅建設成本就高達2200多億。雖然自2015年以後盈利能力越來越強，但建設成本迄今還沒有完全覆蓋。特別是在鐵總的大盤子裡，京滬高鐵的盈利還要用來向大股東分紅、補貼虧損線路。長此以往，難以維持高質量服務。
而通過資本市場的直接融資支持，既是改善存量高鐵線路財務情況的需要，也是完成國家重大建設項目的需要。按照年初規劃，今年要完成8000公里的高鐵建設。以目前每公里1.7億元的造價計算，這就需要1.26萬億元的投入。
顯然，要是僅靠以路養路，未來的建設計劃都會遭遇問題。所以，鐵路資產的證券化是必然要走的路。實際上，這也是國際通行的經驗。相比83%的美國和60%的日本，中國鐵路的資產證券化比例很低，僅有2.23%左右。
那麼，這一次的京滬高鐵上市，可能會成為數萬億中國鐵路資產證券化的開幕式。