風水在長期的形成、演變、發展中，形成了兩大流派：一派為「形勢宗」，一派為
「理氣宗」。清代丁芮朴在《風水祛惑》中道：「風水之術，大抵不出形勢、方位兩家。
言形勢者，今謂之巒體；言方位者，今謂之理氣。唐宋時人，各有宗派授受，自立門戶，不相通同。」
形勢宗的宗旨是：考察自然山川，地形地貌，明辨龍、砂、水、穴、向。依陰陽五行、九星、生克制化，辨吉斷凶。形勢宗注重山川形勢，廣泛運用羅盤、魯班尺，因其客觀、具象、實用，得到了長足的發展。其主要理論著作是唐代楊筠松的三部代表作：《撼龍經》《疑龍經》《葬法倒杖》。
理氣宗的宗旨是：依時間、空間、星宿、讖緯、節令、命屬，以羅盤辨方正位，運用陰陽、九宮飛星、八卦、五行生剋等原理操作運行，趨吉化煞，以期富貴平安。其理論著作首推《九天玄女青囊海角經》，此書以周易、陰陽為本，「二十四山向」為基本內容，堪定宅運。
一般認為，在風水運用中，雖有「形勢宗」、「理氣宗」兩大流派，二者之間相互融合，其實不然。風水的形勢宗，論山川形勢，以察地氣，應為地學之「體」。風水的理氣宗，言元運、方位，以著應驗，應為地學之「用」。
陰陽二宅，依形勢宗「龍、砂、水、穴、向」的要求，勘定了好的風水，建造完成了陰、陽二宅，有了完整的建築主體，足以「安居樂業」。然而，它還不能滿足人們的心理需求，因為人們除了希望「安居樂業」之外，還期待「好運長久」。但現實生活又不以人們的意志為轉移，人們對命運的不可期預，對事物的好壞、生命中的吉凶沒有把握，「宅好心不安」。
形勢宗的方法與理論，並不能完全滿足人們的這一心理需求。理氣宗的形成，正是為了解脫人們在對「命運」難以由自己掌握的基礎上而成立。它「可以」對人們的「命運」進行「推算」，並對命運的吉凶進行化解，迎合和滿足了人們的心理需求，以達到「宅好命也好」的願望。
由於地域的不同、文化的差異，人們對命運的理解，也有不同的解讀，致使理氣宗流派竟出，三元、三合、納甲、飛星、八宅、命理、玄空、奇門等，表現各異。
形勢宗的內容，因依託自然山川，「安居樂業」的成分多。理氣宗的內容，以「運氣」為立點，「迷信」的成分重。
無論是「形勢宗」也好，「理氣宗」也罷，無論流派何等多出、何等繁雜、何等「神奇」，其根本的運用理論，皆離不開陰陽、五行生剋的古代哲學思想，有了這個根本，則有了解讀中國方術全部的綱。