一
最近公布的《實施更大規模減稅降費後調整中央與地方收入劃分改革推進方案》中，有一項措施可能會影響白酒。
就是將過去部分在生產(進口)環節徵收的現行消費稅品目逐步後移至批發或零售環節徵收。
換句話說，消費稅的徵收後移了。
雖然酒類還未試點，但二級市場之前的反應還是挺大的，目前酒類行業的消費稅基本在生產環節徵收，如果一旦正式推行，白酒肯定也會受到影響。
歸根到底，消費稅改革的目的就是為了增加地方政府的稅收來源。
大家都知道，目前地方對房地產的依賴性高，而對樓市的調控又相對減少了土地收入，這種情況下，必然進行稅費改革，提升地方政府的稅收收入。
白酒必然是納入的行業之一。
說實話，對白酒的影響要分兩方面看：
第一、如貴州茅台供需不平衡的高端白酒，調價空間很大，漲價是轉移消費稅的一種手段，高端白酒已經不僅是消費，也包含一定的投資溢價。
第二、中低端白酒只能被迫應對消費稅，如果通過漲價來覆蓋掉稅收，可能影響企業的市場占有率。
畢竟，中低端白酒市場的競爭很激烈，很難與高端白酒一樣形成品牌護城河。
綜合來看，長期來看對白酒的影響，尤其是高端白酒的影響沒那麼大，但對中低端白酒的成本壓力增加大。
從白酒指數或一些主動消費主題基金來看，以高端白酒的企業權重更高，影響相對小一些。
長期來看，如果消費或白酒板塊有機會上車，還是非常優質的資產。
二
全球市場指數數據，主要是根據PE/PB/盈利收益率為評估值。
90%為國內A股的相關指數，海外市場指數則包含德國DAX、美股標普500和納指100、港股恒生指數和H股指數。
原油、地產信託基金等其他資產，可根據歷史價格或波動進行配置。
第592期全球市場指數估值表
點擊查看大圖更清晰
- 盈利收益率=1/PE*100%
- ROE=凈利潤/凈資產*100%（PB/PE可粗暴計算）
- 分位點：當前市盈率或市凈率在歷史估值數據中的位置
- -表示暫無數據
指數估值表說明：
1. 綠色部分為偏低和相對低估指數，安全邊際高，預期上漲機率大，可選擇定投，偏低估值分位點歷史位置低於10%；
2. 白色部分為合理估值指數，已定投倉位繼續持有，不再買賣操作；
3. 紅色部分為估值偏高指數，安全邊際低，可根據市場熱度，分批止盈；
4. 指數估值表包含A股、港股、歐美、日本等股票市場主流指數，同時納入石油、REITs等大類資產；
5. 指數交叉評估維度：盈利收益率、市盈率、市凈率和凈資產收益率；
6. 歷史分位點參考界限：偏低(<10%)、低估(<25%)、合理(>25%)、偏高(>80%)；
7. 部分指數不適用以上指標。
三
- 主投指數基金，尋找穿越牛熊的主動基金；
- 尋求高安全邊際基金，低估分倉買入，高估逐漸退出；
- 動態平衡策略和資金網格化管理；
- 基金組合配置，對沖品種風險；
- 中長期投資，忽視短期波動；
- 中低風險策略下的投資品種；
- 最實用的家庭重疾、壽險、醫療和意外保險配置。