01
股市和債市
MLF突然降低了。
11月5日，央行降低了MLF利率5BP至3.25%，應該是出人意料的。
除了外資的買入，今天上漲的另一個因素應該就是MLF的降低。
值得注意，這次降低MLF超出市場期待，同時也在一定程度上刺激了股市的上漲，尤其是大金融板塊。
相對股市來說，MLF的降低對債市影響更大，從今年下半年以來，債券市場的行情就發生了變化，此次降低MLF，穩定住了債券市場。
LPR與MLF的利率是聯動的，MLF下降，間接上為LPR下調鋪平了路。
這個影響不僅在股市和債市，如果LPR的報價下調，對樓市的影響也很大。
對於經濟的中長期來看，下行壓力還是存在的，降低利率可以進一步為實體經濟融資提供支持。
對咱們投資基金來說，需要更多關注影響下的企業變化，除了大金融、房地產和家電外，科技板塊的政策支持可能會越來越多。
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02
主要市場指數估值
全球主要市場指數數據，綜合估值指標為PE、PB、盈利收益率、ROE。
其中，90%為A股核心、行業和主題指數，A股外的主要市場為全球具有代表性的股市，如美股、港股、德股、日股等。
權益資產除股票外，原油、RETIs等其產資產依據歷史價格或波動參考配置。
第609期全球主要市場指數估值表
- 盈利收益率=1/PE*100%
- ROE=凈利潤/凈資產*100%（PB/PE可粗暴計算）
- 分位點：當前市盈率或市凈率在歷史估值數據中的位置
- -表示暫無數據
指數估值表說明：
1. 綠色部分為偏低和相對低估指數，安全邊際高，預期上漲機率大，可選擇定投，偏低估值分位點歷史位置低於10%；
2. 白色部分為合理估值指數，已定投倉位繼續持有，不再買賣操作；
3. 紅色部分為估值偏高指數，安全邊際低，可根據市場熱度，分批止盈；
4. 指數估值表包含A股、港股、歐美、日本等股票市場主流指數，同時納入石油、REITs等大類資產；
5. 指數交叉評估維度：盈利收益率、市盈率、市凈率和凈資產收益率；
6. 歷史分位點參考界限：偏低(<10%)、低估(<30%)、合理(>30%)、偏高(>80%)；
7. 部分指數不適用以上指標。
03
長期的投資定位
- 主投指數基金，尋找穿越牛熊的主動基金；
- 尋求高安全邊際基金，低估分倉買入，高估逐漸退出；
- 動態平衡策略和資金網格化管理；
- 基金組合配置，對沖品種風險；
- 中長期投資，忽視短期波動；
- 中低風險策略下的投資品種；
- 最實用的家庭重疾、壽險、醫療和意外保險配置。