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一、我國彩票市場概述

1.1 我國彩票市場的發展概況

彩票，是指國家為籌集社會公益資金，促進社會公益事業發展而特許發行、依法銷售，自然人自願購買，並按照特定規則獲得中獎機會的憑證。

在我國，當代彩票業誕生於 1987 年，距今已有 30 多年的歷史。1987 年 7 月，中國社會福利有獎募捐發行中心（後更名為中國福利彩票發行中心）首次在河北省石家莊市試點發行銷售面值 1 元的傳統型中國社會福利有獎募捐券（後更名為中國福利彩票）50 萬張，標誌著我國福利彩票的開始。1994 年 4 月，國家體委(現為國家體育總局)體育彩票管理中心正式成立，正式在全國發行票面面額以 2 元為主的即開型、傳統型及即開傳統結合型體育彩票。從此至今，我國彩票市場一直保持著福利彩票和體育彩票共存的格局。

目前，我國的彩票產業由政府壟斷，根據《彩票管理條例》，我國彩票的發行、監管和銷售等工作的主要結構如下：

1）國務院特許發行福利彩票、體育彩票；

2）財政部負責全國銷售彩票業務的監督管理工作，並負責制定相應法律法規，省級財政部門負責本行政區域銷售彩票業務的監督管理工作；

3）民政部、國家體育總局按照各自的職責分別負責全國的福利彩票、體育彩票管理工作，其依法設立的中國福利彩票發行管理中心和國家體育總局體育彩票管理中心分別負責全國的福利彩票、體育彩票發行和組織銷售工作。各省市級的福彩中心和體育彩票中心分別負責本行政區域銷售福利彩票、體育彩票業務的具體實施工作。

正因為彩票行業完全由政府壟斷，受到監管層的嚴格管控，所以彩票市場的發展在很大程度上依賴於政策的變化。總的來看，過往多項政策和法律法規均致力於解決市場在快速發展過程中的出現的各類問題，雖然在一定程度上導致了市場的短暫停頓但整體引導著彩票市場在風險可控的環境下穩定發展。不過長期來看，我國彩票行業可能還需要進一步明確政府的管理職能、健全市場的運行規範、加強行業准入資質監管，從而引導行業的可持續發展。

1.2 我國彩票市場的銷售情況

自 1987 年首次發行福利彩票以來，我國彩票市場一直保持穩定增長。根據財政部的統計數據顯示，2018年，全國共銷售彩票5114.72億元，同比增長19.9%。其中，福利彩票機構銷售 2245.56 億元，同比增長 3.5%；體育彩票機構銷售2869.16 億元，同比增長 36.8%。總體來看，全國彩票銷售額從 1987 年-2018年的年化增速達到 39.4%。近十年來，儘管 2015 年彩票銷售規模因網際網路發行監管的影響出現了負增長，不過全國彩票銷售額 2008-2018 年的年化增速仍達到了 17.0%。

在彩票類型方面，長久以來，福利彩票在我國彩票市場的銷售額占比較一直相對較高，不過近年隨著體育彩票的良好表現，兩者的占比逐漸接近。尤其是近三年（2016-2018），體育彩票的增速明顯高於福利彩票，使得體育彩票占彩票總銷量的比重也從 48%提升到了 56%。

在具體彩種方面，樂透數字型彩票是我國彩票市場最主要的彩票品種，其占總銷量的比重保持在 50%-65%；同時，競猜型彩票近年來持續增長，其中 2018年受益於世界盃賽的推動，銷售額同比增長 78.2%，占總銷量的比重達到32.4%；視頻型近年來保持穩定，銷售規模占比約 10%；其餘即開型和基諾型目前均占比較低。

二、彩票行業的核心產業鏈

2.1 產業鏈概述

我國彩票行業的產業鏈主要包括研發（發行、彩種研發）、生產（彩票銷售系統、終端設備、印刷生產）、銷售（實體銷售、無紙化銷售、營銷服務）、衍生服務（彩票資訊、彩票數據、專家推薦）等環節。因為彩票行業屬於國家嚴格監管行業，大部分環節的參與者相對集中，多數需要第三方檢測機構認證和相關監管部門的許可，進入門檻相對較高，總體來說，各個環節均有幾家大型企業主導市場，屬於非充分競爭行業。

2.2 上游：發行與研發環節

彩票產業鏈的上游主要以發行和研發環節為主，受到監管層的嚴格管控。

2.2.1 彩票發行

在我國，國務院特許發行福利彩票、體育彩票。未經國務院特許，禁止發行其他彩票。禁止在中華人民共和國境內發行、銷售境外彩票。

2.2.2 彩種研發

彩票品種，一般是指按照彩票遊戲機理和特徵劃分的彩票類型。目前我國福利彩票主要以樂透數字型、基諾型、視頻型和即開型為主，涉及雙色球、七樂彩、福彩 3D、刮刮樂、中福在線等具體玩法；體育彩票主要以競猜型、樂透數字型、即開型為主，涉及競猜遊戲、傳統足彩、體彩大樂透、頂呱刮等具體玩法。

另外，彩票品種還可以通過銷售範圍劃分，主要分為全國彩種與地方彩種兩類。我國主要的彩票玩法如下表所示：

在我國，新彩種的研發上市受市場環境、政策法規等影響較大：一般來說，研發出新彩種的公司需要通過省彩票中心上報到國家相關彩票發行管理中心，再報財政部申請審批。財政部會根據彩票市場健康發展的需要，按照合理規劃彩票市場和彩票品種結構、嚴格控制彩票風險的原則，對彩票發行機構的申請進行審查並給予批覆。總的來說，此類審批耗時較長且結果存在較大不確定性。

不過，考慮到我國的彩種類型相對單一、缺乏創新的情況和市場對新玩法的需求，目前多家企業正在持續投入彩種研發的相關工作，如鴻博股份、亞博科技、華彩控股等。其中，在參與彩種研發相對領先的是亞博科技，該公司與Ladbroke Group（世界最大的體育競猜運營公司之一）成立的合營公司 AGT（公司擁有其 51%的權益）為中國體育彩票市場提供了全國唯一一個虛擬體育彩票平台，並分別於 2011 年在湖南省推出億賽車為主題的虛擬競猜遊戲「幸運賽車」，於 2013 年在江蘇省推出以足球為主題的「虛擬足球（e 球彩）」遊戲。另外，公司旗下的北京思德泰科科技發展有限公司與金陵體育組成的聯合體近期中標了海南省體育娛樂視頻電子即開型彩票系統遊戲研發、遊戲運營及終端服務項目，該項目服務費用將根據視頻電子即開彩票的實際銷售額按比例計提。

2.3 中游：生產環節

彩票產業鏈的中游屬於生產環節，包括了彩票銷售的網絡系統建設、彩票的預製票據/熱敏紙的印刷與供應、以及彩票終端設備的供應與維護。

2.3.1 彩票銷售系統

我國的彩票銷售交易系統早期主要以非熱線系統為主，進入二十一世紀後，福利彩票（2001-2004）和體育彩票（2004-2006 年）相繼完成了系統升級（非熱線系統-半熱線系統-全熱線系統），建立了全熱線銷售系統。所謂全熱線系統，是指在彩票的銷售過程中，投注機或彩票網站與數據中心始終處於連接狀態。當彩民投注時，每張彩票的投注數據通過通訊線路實時傳送到數據中心的主機設備上，由數據中心確認有效並存儲成功後再反饋回彩票終端機，然後列印出票，整個過程只需幾秒鐘。相比於此前的系統，全熱線系統提升了數據的安全性、及時性以及兌獎的便利性。

不過在具體的彩票銷售系統框架結構上，我國體育彩票交易系統與福利彩票交易系統存在著巨大差異。在體育彩票市場上，國家體彩中心建有全國統一的標準化交易系統，目前由中體彩科技公司獨家負責（2002 年至今）；而在福利彩票市場上，各省福彩中心對交易系統分別進行招標建設，目前由深圳思樂和深圳穗彩兩家核心供應商壟斷。

總體來看，鑒於彩票業務在運行過程中產生的大量交易、資金和敏感信息，涉及國家金融安全和社會安定，保障彩票交易系統的安全穩定運行事關國家的公信力。因此在未來的競爭中，當前能夠提供安全穩定系統的供應商，在運營經驗、團隊人員、產品服務等方面將具有較強的競爭優勢。

2.3.2 彩票終端機

彩票終端機/投注機是用於終端彩票銷售和票據列印的機器，主要包括了傳統電腦終端、安卓終端、彩票輔助終端等類別。終端設備的使用期一般在 5-8 年，因此廠商除去定期的銷售服務，還提供每年的設備維護服務。

在彩票終端機的招標形式上，我國福彩市場和體彩市場存在明顯差異：在福彩市場中，目前是各省份自行招標供應商，該模式與福彩市場中彩票銷售系統的招標模式相同，為了保持系統和設備的一致性，各省福彩中心一般會使用同一家廠商提供的銷售交易系統和終端設備；而在體育彩票市場中，目前在體彩中心審核確定全國統一供應商名單的基礎上，由各省市的體彩中心進行自主招標。

在彩票終端機的收入模式上，我國福彩市場和體彩市場逐漸趨同：早期，我國福彩市場主要採用提成模式，一般由供應商向各省的福彩中心免費提供彩票投注機，最終按照合同約定的提成比例（一般為 0.5%-1%），每年從實際福彩銷售額中的按約定比例獲得收入。而目前，福彩市場和體彩市場一般均採用買斷模式，供應商通過出售終端設備獲得一次性的銷售收入，並通過單一來源採購獲得後續設備的維護服務收入。

競爭格局：根據不完全統計的招標信息顯示，目前我國福彩終端機市場由深圳思樂和深圳穗彩兩家公司基本壟斷，另外東港股份因即開型福彩銷售展示櫃獲得了個別訂單。在體彩終端機市場方面，亞博科技旗下的亞博高騰穩居龍頭，廣州洛圖、北京英特達和深圳穗彩 3 家緊隨其後。天音控股旗下的深圳穗彩成為了市場中唯一一家同時參與福彩和體彩終端機市場的供應商。

總體來看，我國福彩銷售終端的供應商一般均會涉及福彩銷售交易系統的提供，因此對公司的技術實力、產品穩定、運營經驗等方面均有一定要求，存在一定的壁壘。而體育彩票終端及輔助設備均需要通過國家體彩中心相關測試後入圍採購目錄，同樣存在一定的壁壘。另外考慮到用戶的粘性與產品的轉換成本，在未來的市場競爭中，預計現有供應商將具有一定的競爭優勢。

2.3.3 彩票印刷

根據產品類別，彩票印刷一般可以分為電腦熱敏票（熱敏紙/投注單）和即開型彩票兩種。其中電腦熱敏票是電腦彩票銷售過程中用於記錄銷售信息的書面憑證，須配合電腦彩票銷售終端設備軟、硬體條件統一使用。而即開型體育彩票是指在某一固定獎組的彩票中，將中獎符號印製在彩票介質上加以遮蓋，並事先公告中獎符號，彩民選購同一獎組的彩票後，即時刮開遮蓋以確定是否中獎和兌獎的彩票遊戲。印刷業務的生產和收入規模受彩票銷量的影響相對較大。

在電腦熱敏票方面，目前主要由各省市的福利彩票中心、體育彩票中心自行公開進行招投標採購，因為相關印刷技術成熟、產品壁壘相對較低，導致行業競爭日趨激烈。根據不完全統計，2017 年至今共有 10 家印刷廠商獲得了福彩和體彩的印刷訂單，其中鴻博股份和中體彩印務分別在福彩市場和體彩市場占比較高，鴻博股份、東港股份和廣東樂佳均同時覆蓋了福彩和體彩市場。

在即開型彩票方面，因為該產品對保安、防偽等技術要求較高，目前僅由國家福利彩票中心和國家體育彩票中心分別進行統一採購，均處於非充分競爭的環境。其中，福利彩票近三年來的中標供應商均為石家莊市膠印廠、北京印刷集團、北京中彩印製三家廠商，而體育彩票的即開型彩票也長期由中體彩印務和中科彩兩家壟斷。

總體來看，彩票印製在專業技術門檻、印刷資質許可、前期資本性投入、環保及產品技術要求等方面均具有一定門檻，其中即開型彩票的技術門檻相對更高。在未來的競爭中，現有供應商有望憑藉著自身的行業先發優勢、專業化優勢、成本優勢、技術優勢等，在行業競爭中處於領先地位。

2.4 下游：銷售環節

彩票產業鏈的下游主要以銷售渠道為主，同時涉及了相關銷售渠道的運營服務，其中銷售渠道可以分為線下銷售渠道和遠程銷售渠道兩大類。

1）線下銷售渠道：以傳統實體投注為基礎，推動自助終端投注發展

線下投注渠道主要指彩票銷售大廳和投注站，根據設備的配備，又可以分為電腦票投注站、自助終端投注站和綜合投注站等類型。

線下彩票銷售模式為我國彩票的主要銷售方式，在彩票銷售額中占據 80%以上的份額。中國彩票發行銷售多年來，線下彩票的銷售模式已經成為彩民購彩的習慣，全國各地的投注網點也為彩民購彩提供了便利。總體來看，線下彩票的銷售無論是在制度的完善程度上還是在基礎設施的建設上都具有良好的發展基礎，在未來一定時期內，線下彩票的銷售模式仍具有較大的發展空間。

不過在具體形式上，新渠道彩票銷售，特別是自助式彩票銷售渠道，作為傳統銷售渠道的補充，正在逐漸被廣大消費者所認可並受到彩票發行單位的重視。與傳統銷售模式相比，自助式彩票展示及銷售模式具有占地面積小，購買及兌獎便捷，實時監控等優點，長期更具發展潛力：

總體來看，隨著科技的進步和行業管理的規範化，彩票銷售實名化與彩票銷售自助化更符合彩民、投注站經營者、彩票發行管理機構的利益，是彩票行業未來發展的必然趨勢。從國外已開發國家經驗來看，社會化兼營模式有助於降低實體店的運營成本、提高彩票的滲透範圍提高彩民的購彩體驗，較之傳統專營化模式具有更加明顯的優勢。自助終端售彩作為一種新渠道，以「彩票+」兼營模式開展社會化銷售、跨界融合，屬於彩票銷售的創新手段，發展前景廣闊。

2）遠程銷售渠道：無紙化售彩

遠程銷售渠道主要包括電話售彩、網際網路售彩等方式，以無紙化的形式體現。

電話銷售彩票受到嚴格監管。電話銷售彩票是指利用固定電話、行動電話通過簡訊、語音、客戶端等方式銷售彩票。電話銷售彩票具有區域屬性，由彩票發行機構負責統一規劃和組織管理，彩票銷售機構負責具體實施。目前在我國，電話投注僅在部分地區推行，受到嚴格的監管。

網際網路銷售彩票嚴令禁止。網際網路銷售彩票是指使用瀏覽器或客戶端等軟體，通過網際網路等計算機信息網絡系統銷售彩票。因為存在私彩、黑彩等銷售亂象，公益金損失導致國家財政減少等問題，2015 年 4 月，財政部等八部委發布了《制止擅自利用網際網路銷售彩票公告》，網際網路售彩自 2001 年萌芽開始，歷史上第五次被叫停。經過 3 年多的停售，2018 年 9 月 3 日，財政部、民政部、國家體育總局公布了關於修改《彩票管理條例實施細則》的規定。此次修改明確：擅自利用網際網路銷售的福利彩票、體育彩票被視為非法彩票。總體來看，目前我國監管部門正進一步加大行業的整頓力度，深入推進彩票行業體制機制改革，強化對彩票公益金規範使用管理，繼續打擊網際網路彩票、私彩，監管將更加嚴格和規範化。

另外，依託於彩票銷售，市場上出現了提供彩票銷售相關的綜合運營服務公司，他們面向全國各省、市及自治區彩票發行中心、合作商戶和彩民，提供的綜合服務主要包括了彩票銷售服務、彩票運營服務及其它彩票服務：

1）彩票銷售服務：面向彩票中心提供的市場推廣服務、市場宣傳服務和彩票代銷服務，以此幫助彩票中心在擴大公益金募集的同時加速市場的推廣、增強福彩公益文化的宣傳、提高彩票的銷量。

2）彩票運營服務：在創新購彩模式下向合作商戶提供的服務，包括門店設計規劃、導購培訓、經營指導培訓、彩票業務培訓、設備使用培訓、設備巡檢維護、系統升級等，旨在提高運營效率，保證系統安全。

3）其它彩票服務：依託彩票銷售終端系統平台向彩民和合作商戶所提供的服務，包括中獎通知、彩票資訊、增值業務、彩票公益廣告等。旨在增加彩票銷售收入，改善用戶體驗，擴大消費人群，提升彩票的公益形象。

2.5 衍生服務

圍繞著彩票發行與銷售的核心產業鏈，市場上還存在彩票數據、彩票資訊、專家推薦、網絡論壇等多種針對彩民消費者的衍生服務。比如新浪彩通公司，該公司旗下擁有國內「新浪彩票」及「新浪彩通」兩大子品牌，前者專注於為彩民提供最專業彩票購買資訊服務，後者聚焦於引領中國乃至全球彩票行業趨勢潮流，提供深度的彩票行業資訊及諮詢服務，戰略發展、項目策劃、行業調研等解決方案。另外，比如體育領域中的競彩貓 APP，就是一款以眾多競彩專家推薦為特色的足球、籃球賽事分析類 APP。

三、彩票資金的分配與利用

彩票資金是指彩票銷售實現後取得的資金，包括彩票獎金、彩票發行費和彩票公益金三類，具體提取比例按照彩票遊戲規則的有關規定執行。

1）彩票獎金：用於支付給彩票中獎者的資金，包括當期返獎獎金和調節基金，一般占彩票總銷售額的 50%-75%之間。

2）彩票發行費：應當專項用於彩票發行機構、彩票銷售機構的業務費用支出以及彩票代銷者的銷售費用支出。一般占彩票總銷售額的 13%-15%。 Ÿ

業務費用：占比約 6%-7%，其中 3%-4%上交給國家和各級彩票管理中心，2%-4%用來支付研發、系統、印刷、中端等各類成本項目

銷售費用：占比約 7%-8%，主要支付給銷售渠道

3）彩票公益金：按照規定比例從彩票發行銷售收入中提取的，專項用於社會福利、體育等社會公益事業的資金。彩票公益金目前占彩票銷售額的 20%以 上。彩票公益金在中央和地方之間按 50:50 的比例分配，其中中央集中彩票公益金在社保基金會、中央專項彩票公益金、民政部和體育總局之間分別按60%、30%、5%和 5%的比例分配；而地方留存彩票公益金由地方相關部門研究確定分配原則。

不同的彩票品種和彩票遊戲，彩票獎金、彩票發行費、彩票公益金所占比例有所差異。根據 2015 年《關於進一步規範和加強彩票資金構成比例政策管理的通知》的要求，目前我國主要彩票品種的彩票資金分配比例如下所示：

彩票公益金專項用於社會福利、體育等社會公益事業，體現了我國彩票的公益性。根據財政部 2018 年 8 月公布的 2017 年彩票公益金籌集、分配和使用情況，2017 年，全國發行銷售彩票 4266.69 億元，共籌集彩票公益金 1163.38 億元。從 1987 年至今，全國共籌集彩票公益金 9345.77 億元。

全國人大審議批准，2017 年中央財政安排彩票公益金支出 5336543 萬元，根據國務院分配政策，相關公益金最終用於補充全國社會保障基金；支持未成年人校外教育、鄉村學校少年宮建設、留守兒童快樂家園、教育助學和大學生創新創業項目等；按照「扶老、助殘、救孤、濟困、賑災」的宗旨，安排用於資助為老年人、殘疾人、孤兒、有特殊困難等人群服務的社會福利設施建設等項目；支持群眾體育和競技體育發展項目。

四、網際網路彩票

4.1 發展概述

我國網際網路彩票萌芽於 2001 年，一直在政府監管和市場利益的相互作用下曲折發展。在發展過程中，網際網路彩票行業共經歷了五次整頓，其中前四次從整頓到恢復的時間均不超過一年，不過最近一次 2015 年的整頓，至今已經持續了 4 年多時間。

在這十幾年曲折發展的過程中，我國網際網路行業在後期實現了高速增長，體現出了自身的發展空間和潛力。根據彩通諮詢發布的《2014 年網際網路彩票市場分析報告》顯示，2014 年我國網際網路彩票銷售規模達 850 億元，比 2013 年銷售規模翻番，增長 102.4%，滲透率達 22.2%。其中，移動網際網路彩票銷售規模達 385 億元，占 45.3%。同時，根據彩通諮詢測算，2014 年我國有超過1 億以上的用戶通過網際網路渠道投注購買彩票，網際網路已成為廣大用戶的重要投注平台和渠道，網際網路也已成為彩票市場發展的重要推力。

4.2 網際網路彩票的問題與分析

儘管網際網路彩票對我國彩票行業的發展起到了極大的推動作用，但在網際網路售彩資質管理不嚴的情況下，大量新網際網路彩票平台野蠻生長，出現了出票混亂、欺詐售彩、彩票電子系統安全風險等問題和灰色地帶，同時極速擴大的市場以及相應的利益分配格局也未能很好理順。因此，及時停止網際網路銷售是整頓亂象的必要舉措。

4.2.1 行業格局變化下的區域利益分配和渠道議價能力的變化

1）區域利益分配不均。表面上看，彩票通過網際網路銷售，更多是彩票行業拓展了一個新的銷售渠道。然而因為網際網路自身打破地域限制的特點，實際上對彩票行業的銷售模式和利益分配產生了重大影響：

在我國傳統的線下銷售模式中，地緣關係是重要的區分因素，各彩票投注站都僅能覆蓋周報的彩票，從而確保了在該地區產品的彩票資金會收歸該區域的省級福彩/體彩中心，並使得該區域政府獲得相應的公益金收入。然而在網際網路彩票模式下，相當於單個彩票中心/投注站就可以覆蓋全國的彩民，這就突破了原有地域分割模式，對原先各區域彩票收入、公益金的規模和分配產生了極大的衝擊。

2）銷售渠道議價能力的換位。網際網路作為彩票的銷售渠道，是典型的利用流量切入傳統行業，而其中數億流量網際網路平台的加入，也使得彩票管理中心和銷售渠道的議價能力產生了變化：

在傳統的線下銷售模式中，每個省市僅有的體彩和福彩中心負責對接該區域成千上萬的投注網點，在這種銷售渠道規模極其分散的情況下，該區域體彩和福彩中心相對於投注網點擁有了極強的議價能力，能夠順利的推動發行渠道費的比例標準。

然而在網際網路彩票的銷售模式下，網際網路彩票實現了全國銷售，同時僅有的幾家寡頭平台幾乎壟斷了網際網路的流量和用戶，這使得各省的彩票管理中心在於下游網際網路平台的談判中失去了議價能力。在這種背景下，由於銷售任務壓力的存在，以及地方分享公益金的利益衝動，部分地方省級中心會傾向給網際網路售彩渠道更多的佣金，在地域間互相競爭，搶占更多的網際網路銷售渠道，造成了國家財政的流失。

4.2.2 網際網路代銷模式下的問題

我國此前的網際網路彩票銷售其實是代銷模式，彩民先在網際網路平台上下單，網際網路平台再與彩票中心交易，實現出票。這實質上是不同於線下彩票銷售時彩民與彩票中心直接交易的性質。正因為代銷模式（彩民—網際網路平台—彩票中心）下新增了網際網路渠道的中轉環節，而「無門檻」、「低成本」的網際網路售彩市場發展良莠不齊、亂象從事，最終使得彩民的每一筆交易，實質是不在彩票中心的直接監控下進行的，也因此產生了許多問題。

吃票、黑彩頻發。「吃票」俗稱「坐黑莊」，就是用戶在網站上購買了彩票，而網站實際卻沒有下單，把這些彩民用於購買國家彩票的錢直接私吞，自己做主。如果彩民中了小獎就返獎給彩民，如果中了大獎，彩票網站就跑人了。吃票的開始就意味著私人做莊。一般來說，這類現象主要存在於一些規模小、運營不規範的彩票網站，那些獎金規模不大，開獎頻度高的彩種是「吃票」的高發地帶。

安全風險多樣。另外，在網際網路彩票銷售的過程中，因為涉及到網際網路的利用，還會涉及到社會、技術、道德等層面的多種問題，具體包括了支付安全、接口安全、資金保障、未成年購彩管控、彩票社會責任等各類風險。

4.3 網際網路彩票對彩票行業的長期發展有積極作用

雖然網際網路彩票存在著各種各樣的問題，但從新增彩票銷售渠道、為彩民提供更便捷、高效的投注方式、降低彩票發行成本提高獎金&公益金比例，從而最終促進彩票銷售額提升等角度看，網際網路彩票銷售對彩票行業的發展有著積極的作用。

1）新增渠道渠道，提供增量市場

從過往網際網路彩票的銷售數據可以看出，網際網路為彩票市場提供了新的增量，並在整個彩票市場的增長過程中扮演著愈發重要的角色。在 2012-2014 年期 間，全國彩票銷售分別 399 億、478 億、731 億元的增量中，網際網路彩票分別貢獻了 80 億、190 億和 430 億元，占增量的比例為 20%、40%、59%。從銷售增速上看，網際網路彩票的增速遠高於市場整體增速，增量效應同樣十分明顯。

短期來看，網際網路銷售更多是提供彩票銷售的增量市場，對實體彩票銷售站點的衝擊並不會太大。這主要是因為兩者的銷售對象和側重區別較大：一是面對的主要群體不同。實體彩票銷售對象是主要是周邊地區的居民；而網際網路銷售則不受地域的限制，對於有著線上消費習慣的年輕群體更有吸引力（見下圖）。二是銷售彩種側重不同。實體彩票銷售店有固定的營業時間，而部分彩種（特別是有些國際賽事的體彩）的自身特點決定了其更適合在網際網路上銷售，網際網路渠道彩票的海量信息、便捷的銷售方式就更適合這一彩種的銷售需要。

2）降低發行、購彩成本，吸引更多消費者購彩

網際網路彩票公司的費用一般僅包括廣告宣傳費用、人力成本、伺服器費用等，是典型的輕資產型企業。相比於傳統的線下銷售渠道，通過網際網路銷售彩票將顯著縮短中間環節，從而降低彩票在傳統線下銷售模式下發行成本，如生產環節成本（終端機成本、印刷成本）以及線下銷售渠道成本（投注站的門店租金、水電折舊、設備維護、人工支出等）。中間發行成本的壓縮，將有利於提高我國彩票產品的返獎率水平，從而促進吸引更多的消費者參與購彩，進而推動我國彩票銷量的持續增長。另外，從用戶的消費角度看，網際網路尤其是移動終端的使用，將為彩民提供了更加便捷、高效的投注方式，顯著降低了購彩成本，有利於持續擴大彩民的範圍和消費潛力。

3）改善彩種創新

創新性是彩票的重要競爭力。當前我國彩種類型相對單一、缺乏創新的情況已經無法滿足市場對新玩法的需求。未來，網際網路、移動終端的接入，甚至大數據、人工智慧等科技的應用，將有助於彩票機構在充分考慮社會責任和娛樂性的基礎上，開發出符合市場特點和彩民偏好的彩票玩法，更好的實現彩票產品與消費者的互動，從而推動彩票市場的持續增長。

總體來看，儘管網際網路彩票存在多種問題，但隨著網際網路及相關電商產業高速發展，各傳統產業與網際網路不斷融合創新、催生出新的增長動力，彩票銷售的「網際網路+」是無可迴避的爭議話題。我們認為，若能從制度上、操作上都能保證這一業態得到健康發展，最終還是能促進民政及體育公益事業發展。

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（報告來源：川財證券；分析師：尤鑫）