4月7日，EIA公布4月STEO（短期能源展望）。本次STEO報告充分考慮了新冠疫情對於全球經濟的衝擊，並基於OPEC+未能達成再次減產的假設，EIA大幅下調了美國原油產量和消費預估。
1、大幅下調美國產量預估
資料來源：EIA，中糧期貨研究院
在4月STEO報告中，由於油價自3月以來暴跌的衝擊，EIA大幅下調了2020年和2021年的美國原油產量預估。其中，2020年二季度的產量預估下調9%，將2020年下半年和2021年的產量預估下調12%以上。
一般來說，油價對於原油產量的影響大約有6個月左右的時滯，但是疫情和金融市場的共同衝擊可能會縮短該時滯，許多頁岩油生產商準備削減資本開支和鑽探計劃。
圖 2 3月和4月EIA石化產品凈進口預估比較
資料來源：EIA，中糧期貨研究院
受產量大幅下調的影響，EIA同時調整了美國石化產品（石油和其他液體燃料）的凈進口量。在3月STEO報告中，EIA預估2020年和2021年的美國石化產品為凈出口，但在4月報告中將2020年下半年和2021年的石化產品修正為凈進口，凈進口量在73-184萬桶/日之間。這可能會改變特朗普對於低油價的態度。
2、大幅下調美國原油消費預估
圖 3 3月和4月EIA石化產品消費預估比較
資料來源：EIA，中糧期貨研究院
由於新冠疫情的衝擊，出行需求的下降導致石化產品需求的減少，EIA大幅下調了美國石化產品的消費預估。EIA預計最大的衝擊將發生在二季度，美國石化產品總需求將下降16.1%，3%以上的需求下降可能持續到2021年一季度。
圖 4 RBOB-WTI裂解價差的季節性
資料來源：EIA，中糧期貨研究院
圖 5 美國煉廠開工率
資料來源：EIA，中糧期貨研究院
分品種看，三大成品油的需求變動差異較大，按從高到低的需求降幅排名分別為：航煤、汽油和柴油，二季度需求降幅分別為33.2%、24.4%和4.8%。目前，美國的RBOB-WTI裂解價差在降至0後逐步反彈至3美元/桶左右，但煉廠開工率的下降可能才剛剛開始。
來源：中糧期貨研究院；作者：張崢；農產品期貨網轉載本文僅為傳播更多信息為目的，並不表示本網認可文中作者觀點。若轉載文章作者有認為本網有不妥之處，請致電本網010-51289506聯繫，本網將立即與您磋商並解決相關事宜。
（責任編輯：黃鶯）