新城的救贖

地產商有危機很常見，但像王振華這樣自毀前程的比較少。

文 | 地產八卦女

1^st

前天，新城控股發布2019年7月份經營簡報稱，7月份公司實現合同銷售金額約245.33億元，銷售面積約220.88萬平方米。1-7月公司累計實現合同銷售金額約1,469.51億元，比上年同期增長29.29%；累計銷售面積約1,270.40萬平方米，比上年同期增長37.90%。

同時，新城還公告了7月拿地情況：通過掛牌方式在唐山、青島、昆明、大同拿了四塊地，其中住開兩塊，商開兩塊，看來仍然保持每月建2-3家吾悅廣場的速率不變。

那麼，為什麼提這個公告呢？因為這個公告隱藏了以下3個暗示：

（1）7月份實現銷售金額245億，跟5月份247億、6月份295億的銷售額差別並不大，意味著新城的「黑色7月」，對新城住宅銷售影響較小。

（2）新城又開始拿地了，證明了之前轉讓項目，不單單是回收資金，也有資產優化的意圖。

（3）新城的半年報預計很好看，在一定程度上安撫了飽受黑天鵝困擾的投資者的心。對於此前王曉松承諾的2700億年度目標不變，有較大機率完成。

2^nd

回顧過去7月，新城事件爆發以來，新城主要做了4件事：

（1）與王振華切割。在新城官網的管理層介紹、新聞報道、微信公眾號等埠，刪除了王振華的所有報道和圖片。這很好理解，因為王振華目前已經是新城的負資產。

同時，以迅雷不及掩耳的速度，重新安排新任董事長王曉松上任，盡最大努力杜絕了「群龍無首」的可能。

星子點評：這兩步是新城事件的必經階段，但新城能在事件公告當天，就把這兩步做完，效率非常快，算是「新城救贖」的加分項。

（2）發公告致歉。公告大家都看過了，就不多說。個人認為，新城的致歉態度還是有的，但是，對於受害者，沒有尋求諒解；公司致歉也只發了公告，而沒有召開發布會，也讓人感覺有些失望。這裡算是減分項。

（3）穩定團隊。對於管理層，讓萬達老將曲德君火速上線，雖然是5、6月就定了的事，但曲德君能夠在此時上任無異於雪中送炭；對員工升職加薪，新城在今年7月，通過半年度晉升，給17%的員工進行了晉職晉薪，雖然是每年例行公事，但也從側面化解了不少獵頭挖腳的險境。

有意思的是，不少供應商還發公函，公開表示支持新城。這與王曉松花了、大量時間與各類金融機構和業務合作方溝通，希望能獲取信任，保持合作關係的穩定，形成了鮮明對比。果然，在銀行等金融機構面前，地產商其實仍然只是個小角色。

星子點評：還記得事件發生當天，不少獵頭都表示要把新城「包圓了」，而如今，幾乎聽不到高管離職的消息。看來，新城管理層已經穩住陣腳，加分。

（4）轉讓項目。7月23日，一勺言爆出新城在轉讓40餘個項目、共計150億資產。

對於這個舉動，個人感覺有好有壞：好的是回收資金，規避了部分金融斷貸的影響，同時保全了吾悅廣場這塊資產大頭；壞的是造成股市動盪，讓部分情緒股民以為新城都開始賣項目，原本有所回升的股價重新跌了下去。

當然，對於新城而言，股價事小，回錢事大，人不能為了鬍子而掉腦袋，公司也是。所以從這一步看，新城的做法很決絕 ，但卻又是對的。畢竟之前瘋狂擴張的新城，擁有一個十多年建立的企業信譽和品牌信譽的外部環境，如今，這個外部環境受到重創......所以從這方面看，轉讓項目，是個加分項。

3^rd

剛才我們分析了新城最近以來的公告和自救動作。顯然，新城的大方向是對的，但核心問題仍然亟待解決。

什麼核心問題呢？說實話，新城現在最大最根本的事情，不在於拿地多少，又賣了多少！而在於企業"信譽"。但表面上看，是老王一事影響了企業的信譽，根本上則是民營資本的信譽的脆弱性。

為什麼這麼說？因為在兩年前，萬科和寶能「寶萬之爭」的時候 ，當時社會的主基調是：上市公司的透明化治理、制度化保障，缺了誰都可以正常運轉。也因為這個基調，所以王石最終宣布辭職、離開萬科。

而對於新城事件呢？顯然，「王振華猥褻」是個人事件，為什麼王振華進去了，新城就不能正常運轉了呢？

個人認為，之所以會出現這樣的看法，根本原因還是在於金融機構對待民企和國企不同所致。像萬科，寶萬之爭之前大股東是華潤，寶萬之爭之後大股東是深地鐵，都是國企資本，金融機構自然不用擔心「缺了王石公司會垮」，反正最後還有國企資本埋單；而對於王振華，他是個人，掌握70%多的股權，接班的還是自家兒子，所以他一旦出事，金融機構自然就提心弔膽了。

因此，從這方面看，儘管新城是民營房企中業務最穩健、市值管理做得最好之一，儘管新城也擁有「上市公司透明化治理、制度化保障」的優勢，但相對國企，原董事長犯法的影響還是太大；其股權結構，也或多或少存在優化的區間。

而如要打破僵局，或許，可以參考某園的「染紅計劃」，引進更具實力的民企或國企資本做戰略二股東，讓戰略二股東做信譽擔保或背書，可能有助於信譽評級恢復，以及恢復融資端銀行等機構信心。

作為碧桂園二股東、朗詩二股東、融創二股東、旭輝二股東、華夏幸福二股東，中國平安近日又成為中國金茂二股東。據了解，中國平安在房地產業內多為財務投資者角色，基本不參與公司管理經營。

顯然，假如新城有平安這樣的二股東，最大的變化，莫過於股東構成中新增了一個頗有背景的靠山，有助於加強新城在地產行業的競爭能力，促進市場和行業整合發展，實現戰略互補，更為重要的是，有助於優化新城股東結構，進一步拓寬融資渠道。

4^th

還記得，在新城事件發生的第一天，劉德科這樣寫道：

[ 雖然企業家是企業家，企業是企業，產品是產品；但是，如果企業家激發超級公憤，企業與企業家之間很難完全切割，這家企業的產品也會被人格化——你在買房的時候，如果有得選，你大機率會迴避這樣的企業家的企業開發出來的產品。

甚至可以說，在下一階段的中國頭部房企陣營中，新城已經基本出局了。]

顯然，根據新城7月的銷售額來看，新城不會出局，只不過，凌厲擴張的勢頭減弱而已。

但是，對於新城而言，如何重新取得金融機構的信任，如何煥發作為民營地產商TOP10的信譽，仍然道阻且長。

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