本文首發於公眾號「私募排排網」。
主觀私募是指依賴基金經理的個人經驗和對市場的觀察來做投資決策的私募基金，而量化私募則是使用數學模型和數據分析來做出投資決策的私募基金。
近期，主觀+量化「雙驅動」策略私募崛起，他們在運用數學模型和數據分析來做出投資決策的同時，還通過研究團隊對市場進行充分調研分析，兩者結合做出最終的投資決策。
今年以來，主觀和量化不同策略私募對比的討論越來越多，尤其是今年來持續震盪的市場行情下，量化私募在業績上的突出表現使得市場對量化的討論越來越多。這當中，管理規模在50億以上的頭部私募成為市場討論的焦點。
那麼，這三類頭部私募他們管理的產品今年前三季度表現如何？頭部量化產品真的能完勝主觀產品？新勢力「雙驅動」私募的產品表現會比量化更好？
頭部量化私募產品超9成正收益！
據私募排排網數據顯示，截至2023年9月底，今年前三季度和近一年有業績顯示的頭部私募產品共2109隻，其中頭部量化私募產品704隻，頭部主觀私募產品1129隻，另外主觀+量化「雙驅動」策略私募產品276隻。
從正收益占比來看，頭部量化私募產品今年前三季度掙錢效應凸顯，超9成產品今年前三季度取得正收益，今年前三季度收益均值為5.96%；主觀方面，頭部主觀產品今年前三季度取得正收益的產品占比為53.85%，今年前三季度收益均值為1.43%。
主觀+量化「雙驅動」策略私募產品今年前三季度有70.29%取得正收益，今年前三季度收益均值為3.70%。
為給予投資者更有價值的信息，對比頭部私募旗下產品的表現，筆者根據私募排排網數據，挑選出頭部量化私募、頭部主觀私募、頭部「雙驅動」策略私募今年以來收益居前十的產品。其中，如果產品由同一基金經理管理，則選取收益最高的那隻參與排名。
頭部主觀產品：但斌、王平陽產品居前
東方港灣董事長但斌管理的「東方***號」在頭部主觀私募產品中居首，今年前三季度的收益達***%。
[應合規要求，私募基金不能公開展示業績，文中涉及產品名稱及收益數據用***替代，合格投資者可掃描圖中二維碼或點擊文末閱讀原文，查看收益數據。]
今年以來美股市場因為特斯拉以及英偉達的暴漲受到A股投資者的關注。8月3日，但斌在接受央視採訪時表示，公司旗下多隻產品收益表現較好，主要來自特斯拉和AI方向的投資。
不過，近期隨著美股科技股三季報的出爐，多數美股科技股進入調整期。四季度，美股能否繼續為但斌帶來可觀收益，值得觀察。
緊隨其後的是來自玖鵬資產旗下產品「玖鵬***號」，該產品今年前三季的收益為***%，近一年的收益為***%。該產品成立於2018年3月，基金經理是王平陽。
據私募排排網資料顯示，基金經理王平陽擁有廈門大學微電子學學士，國際經濟學碩士，先後任職於光大證券、中海基金、長江證券、東吳證券等機構，歷任行業研究員、行業分析師、行業高級分析師、行業首席分析師等職務。2022年1月至今就職於玖鵬資產，任投資經理。
排名第三的產品也是來自東方港灣，是由基金經理張留信管理的「東方***爬」，今年以來的收益為***%，近一年的收益為***%。
據私募排排網資料顯示，張留信2021年11月加入東方港灣，擁有北京大學理學碩士、清華大學工科學士，曾任職於長城基金從事行業研究工作，專注於汽車及新能源等製造業領域研究工作，堅持通過產業趨勢、行業景氣度及公司基本面分析，不斷尋找優質公司。
另有百億私募林園投資的產品「林園***號」上榜，今年前三季收益為***%，近一年的收益為***%。
9月25日，林園在私募排排網路演時指出「市場距離最低點已經不遠」，從風險收益比來看，向下最多可能也就是30%的下跌，向上則是10倍甚至更多。「特別是現在，我們認為不投資的風險更大。」
不僅唱多，林園以實際行動做多。10月16日晚，林園投資發布公告，宣布即日起，旗下所有產品新增凈申購，公司或實控人林園本人將跟投20%。詳情見：《林園重磅出手：你加倉，我跟投！》
頭部量化：穩博投資、信弘天禾、思勰投資進入前三甲
收益居前十的頭部量化產品中，百億量化私募幾乎霸榜。其中，收益居前的是穩博投資旗下產品「穩博***號」，今年前三季度的收益為***%。
該產品的策略為多資產策略，核心思想是將投資分散到低相關性的不同資產類別中以降低組合波動率。當一個資產類別表現不佳時，其他資產類別的表現可能會更好，從而平衡投資組合的表現。
該產品的基金經理是殷陶，是穩博創始人之一，畢業於上海交通大學聯讀班，計算機專業本碩博，目前擔任穩博投資股票alpha負責人。
緊隨其後的是8月新晉百億私募信弘天禾旗下的產品「信弘***號」，今年前三季度的收益為***%，近一年的收益為***%。該產品的基金經理是章毅，為信弘天禾的法人代表、合伙人、總經理。
排在第三的是思勰投資的產品「思勰***期」，今年前三季度的收益為***%，近一年的收益為***%。
思勰投資也是百億量化私募的一員，是一家專注於投資二級市場高流動性資產的量化對沖基金公司，公司創始合伙人均來自海內外頂級對沖基金和投資銀行，曾任職於量化策略研究和交易系統開發部門。
主觀+量化「雙驅動」策略私募：鑄鋒資產旗下產品居前
近些年來，主觀+量化「雙驅動」策略成為不少私募的發展新方向，作為私募崛起的新勢力，旗下產品的表現也逐步凸顯。
其中，鑄鋒資產旗下產品「鑄鋒***號」表現居前，今年前三季度的收益為***%，近一年的收益為***%。該產品策略為期貨及衍生品策略，基金經理是吳敏和李天。
據私募排排網資料顯示，鑄鋒資產是一家以固定收益類資產投資為基礎，投資領域涉及國內外債券、貨幣、股票、大宗商品、衍生品等類別資產，致力於投資國內外資本市場的全球宏觀對沖基金。
其次是盛冠達旗下產品「盛冠***號」，該產品策略是股票策略，今年前三季度的收益為***%，近一年的收益為***%。
該產品基金經理是何純，畢業於武漢大學機械系，有接近20年的投資經驗，2015年開始著力於研究量化交易，重點方向是分級基金，股指跨期和股票量化。
排在第三的是鹿秀投資旗下產品「鹿秀***景」，該產品策略也是股票策略，今年前三季度的收益為***%，近一年的收益為***%，產品成立於2022年3月，基金經理是包致琳。
總結
收益居前的頭部私募產品中，主觀私募的產品不輸量化私募的產品，部分還超越了主觀+量化「雙驅動」頭部私募產品的收益。但整體而言，頭部量化私募的產品依然很強勢，「雙驅動」頭部私募產品整體收益也較主觀私募產品突出。
風險揭示：投資有風險，本資料涉及基金的過往業績不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證，我司未以明示、暗示或其他任何方式承諾或預測產品未來收益。投資者應謹慎注意各項風險，認真閱讀基金合同、基金產品資料概要等銷售文件，充分認識產品的風險收益特徵，並根據自身情況做出投資決策，對投資決策自負盈虧。