與之對應的是一股ESG投資熱。 越來越多的基金公司推出了ESG基金產品，截至2023年6月5日，我國權益類ESG概念基金總數達到250隻，已發行權益類ESG概念基金規模1972.22億元。

A股上市企業也在擁抱這股潮流。 根據《2022中國A股公司ESG評級分析報告》顯示，2022年全年，共有1267家A股上市公司披露ESG信息，較2021年增加351家，上市公司ESG披露率為30.86%，較2021年增加約4個百分點。

宏觀來看，這場席捲國內的「ESG熱潮」，同中國經濟的發展需求密不可分，北京大學國家發展研究院周其仁教授在《突圍集》里就曾經總結道：

「中國經濟的未來需要『突圍』，一是扭轉成本曲線，特別是體制性成本上升過快的不良勢頭，爭取通過深化改革再次大幅度降低成本，延續中國經濟參與全球競爭的比較優勢。二是鼓勵創新，培育中國經濟的獨到性優勢。」

在這基礎上，依託ESG投資，提高企業、全社會和相關政府部門的環境保護觀念、社會責任意識和治理水平，正是為了不斷降低體製成本、深化體制改革、加快體制創新。

這意味著， 對於中國企業而言，ESG從來都不是「選擇題」，而是「必答題」。

「棘手的青春期」

而對大多數的中國上市企業而言，初涉ESG戰場的它們也幾乎都在摸著石頭過河。

作為舶來品的ESG，實則在中國本土化實踐中經歷了「水土不服」。申萬宏源在一份研究報告中指出在中國與西方不同的社會制度、意識形態與發展歷史下，對 ESG 賦予了不同的內涵。這種差異也使得A股投資者與外資交流的過程中，常常各說各話，彼此難以理解。

圖片來源：申萬宏源

全球範圍內，圍繞ESG的浪潮和質疑正在同時顯現。《財富》雜誌的一位美國編輯這樣寫道：ESG進入了「棘手的青春期」。

關於ESG，困擾企業、投資者以及學者們的問題主要包括以下三點——

首先，是評級標準難以統一，不同行業、不同企業又著ESG「千人千面」的理解，ESG看似存在共識，但實則仍處於「黑箱」狀態。 這種非透明也招致了如埃隆·馬斯克這類技術新貴的猛烈抨擊，馬斯克直言：「ESG是一個騙局，是社會正義偽君子們的武器。」

其次，是難以量化的數據指標，讓不少企業看似交出了一份漂亮的報告，但背後卻是某種形式主義的無奈。 一家大型公司的首席可持續官就在去年的一場論壇上公開抱怨：「在我們填報各種ESG問卷的時候，地球已經毀滅了。」

復旦大學管理學院金融與財務學系教授戰昕彤也指出，當前國內ESG投資發展的主要困難包括了ESG評級缺少共識和ESG漂綠問題。戰昕彤認為，只有通過制定統一標準和加強監管，才能保證ESG投資的可持續性和有效性。

更為關鍵的還有一點，還有認知層的差異。 ESG投資有沒有超額回報？目前這一問題尚沒有定論。作為商業中的「慢變量」，ESG與傳統邏輯存在博弈，實踐者往往糾結於責任、利潤的「兩難選擇」，對投資者與公司經營者來說，都是一場需要耐心的馬拉松。

ESG2.0時代，複雜的玩家實踐

從萌芽期邁向青春期，在大洋彼岸的中國，公司和投資者們也對ESG抱持信心。

一方面，從全球視角看，中國已成為全球ESG發展的新引擎，ESG與中國的可持續發展在治理理念、傳統文化、低碳轉型發展方式以及實現富強、民主的社會主義現代化強國目標高度契合的。而「中國式現代化」又包含著中國特殊國情，越來越多的政策制定者意識到，中國ESG 議題和指標體系必須具備本土特色，需要因地制宜地開展創新。

圖片來源 ：《2022中國ESG發展創新白皮書》

另一方面，一些企業也將ESG視作自我更新、形成差異化競爭優勢、留住優質員工的契機 。對於任何有著全球抱負的大公司都會發現，尤其是在已開發國家市場，ESG已經成為贏得消費者和投資者的「門票」。

這之中，不乏有先行者給出優異的答卷，回應投資者的期待，但也有「言行不一」的玩家ESG視作一門新生意。

圍繞著這一思考，一些新的命題和探究也隨之而來： ESG怎樣推動企業變革？ESG和傳統的評價指標相比有何差異？與國外相比，差距在哪裡？本土化的創新又在哪裡？

從行業視角看，各行各業的ESG變革進展如何？我們將逐一掃描食品、地產、銀行、快時尚以及網際網路大廠們的ESG實踐，為行業建立參考體系。

• 民以食為天，從綠色製造、綠色包裝再到社會責任，中國食品飲料企業ESG為何易被困在「紙面」上？ 探索艱難，但也有給出先行者給出不一樣的答卷，伊利、飛鶴、洽洽等食品企業的探索或能給行業帶來參考。

• 作為「碳排放」大戶，房地產行業的ESG一直備受關注。 但對這一行業來說，ESG報告中的E往往會淪為「綠色建築」的代名詞，這種現象背後，其實是企業對未來的迷茫。

• 不同於其他行業的迷茫，對銀行業而言，ESG已成為未來的「必答題」。 作為「金融活水」，銀行的ESG實踐如何連結實體經濟，這背後考驗企業的智慧。

• 而作為爭議最大的快時尚行業，它們可能是最先實踐ESG的玩家，但也是最容易受到抨擊的對象。 勞工問題、環保問題以及商業模式的悖論，SHEIN們又該如何面對？

• 同樣的問題也交給網際網路大廠們，它們的業務涉及我們生活的方方面面，這些大公司們將ESG視作公司價值的一部分， 但也有人認為這些大公司的ESG報告存在明顯的「美化」意味。

但也有大公司已走出「紙上」，這些「行動派」們的ESG實踐已形成標杆效應，為行業帶來啟示，為ESG的中國本土化貢獻力量。

作為服裝行業的頭部品牌，波司登的ESG價值理念貫徹於原材料、製造，物流、供應商等全價值鏈環節，從而引領了可持續消費、提升品牌價值與國際競爭力。

拿下ESG全球最高評級的聯想集團，勇擔「鏈主」責任，聯動上下游，將綠色低碳納入生產製造、供應鏈管理中，在全球舞台上展示出獨特的ESG成就；

早在十多年前就發布了第一份ESG報告的海爾智家，在ESG實踐上的先發優勢已轉化為企業的內生動能；

從家電製造起步的TCL從頂層設計到具體實踐，如今ESG已融入了全產業鏈。

另一邊的海信也在一直專注研發更加綠色環保的產品，用技術力量實現可持續發展......

在這樣一個ESG混沌的時代，提出問題與找到答案同樣重要。我們深信，隨著ESG生態的逐步完善，ESG能在理性中找到新的方向，不再成為空中樓閣。

參考資料：

1、華夏基金：《2022中國ESG發展創新白皮書》

2、網易財經：《復旦大學管理學院金融與財務學系教授戰昕彤：解決評級分歧和「漂綠」是ESG投資關鍵》

3、經濟觀察網：《資本向善：ESG是一種價值觀》