11月19日晚，科創板公司祥生醫療發布了發行上市公告。主板、中小板、創業板以及科創板公司發布類似公告，其實是一件很平常的事情。不過，對於祥生醫療而言，顯然又沒有這麼簡單。
根據公告，祥生醫療將發行價格確定為50.53元/股，對應公司2018年扣非前攤薄後市盈率42.52倍，扣非後攤薄後市盈率44.31倍。祥生生醫療的保薦機構與主承銷商為國金證券。國金證券在價值投資報告中，建議祥生醫療定價區間為50.57-55.62元/股，此次發行定價50.53元/股低於國金證券的投價報告建議定價區間下限0.04元，為科創板首例。新股發行價格低於投價報告區間下限的情形，在此前也出現過，但為數並不多。科創板由於實行市場化發行，新股發行價格、規模與節奏由市場決定，強化市場約束，因此科創板新股中溢價發行的現象較為普遍，此次祥生醫療發行價格低於投價報告定價區間下限，其實也是較為罕見的。
相對而言，此次祥生醫療的新股發行採取了「低價發行」的策略，個人以為有幾個方面的因素。首先，近期科創板某些新股表現不佳，對祥生醫療發行價格產生了影響。科創板新股昊海生科、久日新材的快速破發，客觀上為科創板的新股發行敲響了警鐘。在A股市場，往往上演的都是新股不敗的神話，投資者一般都熱衷於打新與炒新。雖然新股破發在此前也不乏見，但畢竟會影響到上市公司在市場上的形象，也會影響到打新與炒新者的利益。因此，對於破發，上市公司方面都是非常忌諱的。與其新股破發，不如降低發行價格，以降低新股破發的風險。
其次，科創板新股歷經開市後的爆炒，目前市場已逐漸步入理性的階段，投資者也不再盲目追捧科創板股票了。實際上，從科創板開市後的新股表現看，爆炒過後，估值回歸基本上成為必然選擇。因此，科創板新股中，按最高點測算，股價出現大幅下跌的不在少數，這既凸顯出市場炒新的風險，也凸顯出科創板新股的風險。
而從祥生醫療本身的發行市盈率看，其實也並不算低。40多倍的發行市盈率，雖然無法與中微公司170倍的發行市盈率相比，但與某些同類公司相比，其實已不低。而且，祥生 醫療還有一致命硬傷，即其產品結構過於單一。一旦其超聲影像設備銷售遇阻，那麼其業績說會馬上出現下滑。
新股高價發行的弊端早已在市場上呈現。2012年IPO改革，新股實行市場化發行，結果導致高發行價格、高發行市盈率、高超募的「三高」發行泛濫成災。不僅導致資本市場優化資源配置功能遭到嚴重扭曲，對股市資金面形成巨大的壓力，也嚴重打擊了廣大投資者的信心，股市也步入了持續的低迷中。
此次祥生醫療低價發行新股，個人以為會產生多贏的格局。一方面，作為科創板首家發行價格低於投價報告區間下限的新股，祥生醫療無疑會受到市場的極大關注，也賺足了市場的眼球。這對於提升該上市公司的知名度，提高其市場聲譽等方面，都是大有裨益的。
另一方面，以較低的價格發行，無形中會降低新股的破發風險，保護中籤投資者的利益。新股出現破發的背後，往往會將所有的投資者「一網打盡」，也不會產生任何的贏家。而且，低價發行，中籤投資者也能從中獲取更大的盈利，還能為新股今後更大的漲幅創造條件。
此外，新股低價發行，能減輕新股發行對市場資金面產生的壓力，在滿足企業融資需求的同時，不會影響到募集項目的實施。