6月28日，在經過了連續大跌以後，鄭棉最低點終於定格在了16505元/噸，隨後受到市場消息影響展開了一輪反彈，這輪反彈過程中是減倉所致，意味著空頭部分獲利離場。周三，6月29日，鄭棉主力合約震盪運行，收於17575元/噸，漲幅2.81%。因外部宏觀經濟風險拖累而連續下跌後，市場情緒得以宣洩，近日商品市場整體出現反彈。6月29日，棉紗主力合約跟隨上漲，收於24125元/噸，漲幅2.38%。
圖：近期鄭棉主力合約走勢
圖：近期鄭紗主力合約走勢
ICE期貨大幅下挫 亞洲買家入市抄底
6月10日以來，ICE棉花期貨開啟崩盤式下挫，主力12月合約直線下墜20多美分，不僅前期被套牢、套住的ON-CALL點價合同乘機大量成交，而且包括中國、越南、印度等買家在115-120美分/磅區間就已逐漸入市，在100-110美分/磅加快簽約節奏，隨著合約跌破100美分/磅、95美分/磅，全球買家採購2022/23年度美棉的熱情進一步釋放，部分棉紡織企業、中間商抄底的計劃和操作升溫。
圖：近期美國ICE棉花期貨走勢
隔夜ICE棉花期貨小幅收跌，但盤中一度上漲超過5%觸及日內漲停限制，因部分交易商在近期價格重挫後逢低買入。但分析師稱，美元走高則令市場回吐漲幅。StoneX Group棉花風險管理助理Bailey Thomen表示，棉花市場最終開始反彈，並一路觸及漲停。遭到大量拋售的市場肯定需要進行修正，買家願意開始再次進行採購。Bailey Thomen表示，USDA的報告顯示出只有少量作物狀況良好，這同樣提振價格。
鄭棉反彈離不開美棉上漲的配合
最近一個月鄭棉下跌了近4000點，其中絕大部分跌幅來自於6月中旬以後，可以想像鄭棉下跌的有多迅猛，這對產業打擊很大。由於跌勢過快，紡織原料和產品銷售基本暫停，因為按照當前價格銷售，企業處於虧損，所以產業消費的恢復不及預期，在棉花銷售緩慢和下游消費需求乏力的制約下，棉市壓力尚存。
這次鄭棉反彈離不開美棉上漲的配合，不過今天美棉出現了上漲乏力的跡象，依靠美棉上漲帶動鄭棉反彈不可能長久維繫，一是內弱外強的基本面還將延續；二是美國制裁新疆棉，壓制新疆棉需求的同時增加了外棉的消費。因此，相較新疆棉而言，美棉還將繼續保持強勢地位。
7月下旬市場又將迎來美聯儲加息會議，美聯儲梅斯特表示，7月份加息討論是關於加息50個基點還是加息75個基點，其提倡加息75個基點。目前原油保持高位震盪，如果原油價格繼續堅挺，美國通脹數據將難以出現實質性下降，畢竟能源類在美國統計通脹的商品中權重較大，這可能導致美聯儲大碼加息。美國經濟復甦基礎並不牢靠，通過大碼加息導致經濟衰退的風險也越來越大。一旦美聯儲政策未能實現軟著陸，全球大宗商品必然開始新一輪迴調。
除此以外，近期歐洲央行也召開貨幣政策會議並正式宣布開啟歐元區貨幣政策正常化進程，意味著歐元區負利率時代即將結束。根據決議，歐洲央行將在7月21日的下次貨幣政策會議上加息25個基點，並於9月份在貨幣政策會議上繼續加息，不過9月的加息幅度則取決於屆時的歐元區通脹情況。在美歐共同加息的背景下，世界經濟面臨的不確定性增大，具有宏觀指導性的大宗品種已經提前開始下跌，棉花要想在其中獨善其身難度很大。
國內方面，紡企持謹慎心態，純棉紗現貨市場交投情況變化不大，成交量總體不大，紡企近日下調報價超1000元，行情總體趨弱，下游採購不多，部分紡企仍然不報價，採取一單一議方式定價。但消息方面，華融融達期貨表示，昨日發改委表態，常態化充實完善政策儲備工具箱，將根據情況適時及時出台。雖未明確公布收儲，但此舉疊加近期的收儲傳聞，提振市場信心。
對於後市邏輯演變，中泰期貨表示，市場利空在前期大幅下跌中得到消化，市場情緒開始反彈，近期新疆高溫引發的天氣炒作也在價格中得到反映，且需要關注可能出現的政策提振。當前棉價回落至階段性低位後具有反彈動力，但國內棉市基本面弱格局短期內難以改善，預計鄭棉短期內偏震盪運行。
來源：中國紗線網整理編輯自中國棉花網、文華財經
編輯：中國紗線網新媒體團隊
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