綠光資本CEO埃因霍恩再批特斯拉：你們的應收帳款有問題

綠光資本(Greenlight Capital)執行長大衛-埃因霍恩(David Einhorn)周四發布最新推文，再次對特斯拉的應收帳款問題提出質疑。

埃因霍恩在推文中寫道：「我猜，參觀工廠的邀請從來都不是認真的。」他指的是特斯拉執行長埃隆-馬斯克(Elon Musk)去年向他發出的參觀工廠的邀請。

長期以來，埃因霍恩一直都在做空特斯拉的股票。他說道，特斯拉公司過去一直都解釋稱，其應收帳款總額在每個季度末會被高度集中的銷售收入抬高，而他對此表示懷疑，因為在3月底時美國當局已經實施了封鎖令，那麼當時特斯拉的應收帳款總額是如何被抬高的。

在埃因霍恩發表上述言論後，特斯拉股價收窄此前漲幅。截至發稿，特斯拉股價上漲3.23%，報826.39美元，此前一度觸及869.82美元的高點。

以下是埃因霍恩周四推文的全文：

致艾倫：

我猜，參觀工廠的邀請從來都不是認真的。

我對你們的應收帳款仍感好奇。對於為何會有客戶為一款產品支付如此之多的預付款的問題，特斯拉聲稱產品銷售極度集中於每個月的最後幾天，以至於某個月的最後一天是不是周末變得非常重要。

第一季度的最後一天是周二，而無論怎麼看，這個季度的銷售收入也不會集中在季度末，因為在3月底時，你們的市場大多都已經關閉了。然而，應收帳款周轉天數卻從18天增加到了21天。

你能解釋一下嗎，或者讓扎克(扎克-柯克霍恩，特斯拉財務長)來解釋一下？

我還有一個問題。這個季度中你們的產量有所下降，並且分散了兩個工廠中，這尤其影響到了弗里蒙特工廠的成本吸收。你們的汽車平均售價下降了，而產品組合中利潤率較高的Model S和Model X車型減少了。你們提高了Model Y車型的產量。兩座工廠的生產都被打斷了，推高了成本。另外，雖然你們沒有提到，但與此前一個季度相比，匯率變動本應對你們的利潤率造成了2%到3%的負面影響。所有這些因素看起來對你們的汽車業務(除去監管信貸銷售)毛利率來說都是不利的——但毛利率卻幾乎沒有變化。

你能解釋一下嗎，或者讓扎克來解釋一下？

如果不能的話，那麼我還會繼續懷疑的事情不光是你們的應收帳款，還會對你們的損益表心存疑問。