01
近1個月為什麼下跌？
券商作為強周期板塊，它是一個既能帶動整個市場氣氛的板塊，也是市場氛圍的風向標。
如果嚴格來說，自今年4月份券商一直震盪下調，尤其5月份以來圍繞658~787區間短波幅震盪。
這是從月度走勢，如果深入到近一個月，券商實際是連續下跌的，短短一個月時間跌了10.83%。
券商如此疲軟的走勢，對大盤的影響很負面，為什麼會連續下跌呢？
第一、大額解禁不斷，整個板塊錯殺。這應該是最近券商板塊連續下跌的主因，尤其與天風證券的天量解禁有關。
10月21日天風證券解禁限售股占總股本35.42%，直接連吃2個跌停，從10月15日始，8個交易日跌了28.62%。
一個天風的影響力有限，如果加上10月28日的長城證券解禁限售股，就不是小事情了。
何況，年內券商重要股東減持及清倉式減持，對券商的打擊何其大。
第二、馬太效應明顯，9月業績分化。並不是說券商的9月業績不行，而是整個券商板塊強者恆強、弱者愈弱的態勢更明顯。
中小券商與龍頭券商相比，體量差距很大。
另外，9月券商的凈利潤和營收雖然同比去年增長都非常可觀，這與今年行情回暖有關係，但不少頭部券商業績環比大下滑。
中信證券9月凈利潤環比下滑34.21%、營收環比下滑超22.55%。
國泰君安更恐怖，凈利潤直接下滑了70.5%，營收環比下滑51.36%。
02
券商可以上車？
券商有優勢，同樣也有劣勢。
在熊轉牛時，它是先鋒，有衝鋒陷陣的作用，一旦市場進入回暖階段，市場大機率就把它拋到腦後了。
每次市場陷入疲軟震盪甚至連續下跌時，券商板塊就會時不時出來表現下。
暴漲暴跌是這個行業的特性，連續下跌到現在，券商板塊的估值早已回歸到低估區間。
雖然沒達到歷史估值的鑽石坑，也在坑邊緣徘徊了很長時間。
現在來看，券商可以再次上車了，明天如果沒有太強烈的向上波動，我準備下手買了，依然是整合到三牛開泰行業組合中。
以前跟大家說過，券商是強周期行業，波動性非常強烈，年初3個月的收益經過後面幾個月稀釋回吐，已經所剩無幾了。
所以我們在買它之前，一定要計劃好，在下一個波段時想法設法調倉處理。
食品飲料、醫藥和銀行都是值得長期持有的優質資產，而券商的周期性決定了打持久戰不利於咱們組合的收益，游擊戰比較適合券商。
如此，我準備調整下估值表中場外券商的標的，核心指標調整首先考慮運作費用，再考慮規模。
03
調整場外的券商基
券商指數基金太多了，這種自帶熱搜體質的行業基金，肯定有不少公司打注意。
市場上多達幾十隻的同質化基金，綜合對比業績相差不大，原指數估值表中的招商券商分級基金管理費有點高，顯得就不太划算了。
如果從費率、成立時間、規模來看，南方中證全指證券聯接C是挺不錯的選擇。
現在市面上券商ETF基金數量有4隻，但只有南方中證全指證券ETF有聯接基金。
場內的券商ETF不準備換，南方這款的交易量有點小，流動性可能不如華寶和國泰的ETF。
對了，這是純粹的券商基金，明天如果沒有變動，我將會考慮券商+保險的非銀金融組合。
原因在於我看好保險行業。
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