美國金融網站ZeroHedge在預覽美聯儲最新發布的關於回購操作的聲明時注意到，預計美聯儲將在12月23日宣布一項至少為5000億美元的巨額流動性定期操作（當前期限操作的兩倍，具體細節請參考下圖），並將在未來30天內完成此項操作。
這意味著，到2020年1月14日，美聯儲的資產負債表將在「臨時」回購中累計增加3650億美元基礎貨幣儲備，再加上擴大的隔夜回購，每月購買600億美元，以及到明年1月中旬，美聯儲的資產負債表目前為4.066萬億美元，這將會超過其有史以來最高的4.5萬億美元！
稍早前，美國國會預算辦公室預計聯邦將在未來十年再增加11.6萬億美元的赤字，而這背後正是美國經濟已經實行了近70年的現代貨幣理論，近期，美國財政部還暗示，或將考慮發行50年期或100年期的債券。
目前，美聯儲再次擴大了在年底前向貨幣市場注資的第三次回購操作的規模，此前的兩次操作都出現超額認購，但在12月10日發行的千億美債認購會上卻首次出現滯銷趨勢，而這背後的邏輯其實很簡單。
繼今年三季度以來，美聯儲已累計降息三次，共計75個基點，並不斷擴大資產負債表後，美聯儲12月12日決定「利率保持不變，並表明到2020年沒有變化「，Zerohedge稱，美聯儲正式投降，這是美聯儲在美元鬆緊程度上出現的急速變化，這樣一來，對於美國經濟參與全球商品和消費層面的協作，或都會起到一定的推動作用。
而這背後體現的正是，美國經濟主要是靠債務增長來驅動的，但凱恩斯主義經濟學並不是萬能藥，這也決定了大部分的美元以錨定美債規模發行後其價值會被不斷的稀釋，所以，德銀在11月份最新發表的2020年全球經濟風險報告中預測認為，2020年，美債是否還會有大量投資者買單？這可能是市場的重大風險之一。
我們還注意到，美國財政部最新公布的美債持倉數據已經在反饋美債在各貨幣當局中占比不斷下降的變化，最新數據顯示，截止9月，全球央行在13個月中總共出售了2993億美債，且這種趨勢還在繼續中。
值得注意的是，在去年6月至今年9月間，中國共減持了約911億美元的美債。這一數量已超過德國目前持有的849億美元美債的總和，緊接著，據俄衛星通訊社日前援引觀察人士估計，中國完全有可能拋售規模高達7000億美元的美債。
同時，當許多人認為實物黃金在金融體系中的貨幣功能作用結束之際，新興市場和部分歐洲國家卻正以50多年來未曾見過速度在囤積黃金，並擴大外匯儲備資產的多樣化，且這種去美債化趨勢非常明顯，更在持續——儘管最近一兩個月有所放緩，但隨著全球央行所持有的美國國債量下降，黃金儲備卻一直在增加......
換句話說，各國在大幅減美債的同時，也正以50多年來未曾見過速度在囤積黃金，換句話說，從美債賣出的部分資金有相當數量流入了黃金等戰略資產中，而這背後，中國、俄羅斯、波蘭、土耳其為全球四大黃金購買商。
據世界黃金協會最新公布的報告顯示，截止11月，全球央行的黃金凈購買量同比增長12%達為547.3噸，不止於此，截止目前，德國、斯洛伐克、波蘭、義大利、羅馬尼亞、土耳其、荷蘭、比利時、瑞士、委內瑞拉、匈牙利、奧地利、法國等13國也紛紛開始提前把儲存在美聯儲或英格蘭銀行的黃金運回國，而觸發全球央行加速增持黃金的原因是十年前美國爆發的次貸危機，這其中就包括不少央行想起來以前存在美國的黃金。
在美聯儲紐約儲備銀行地下金庫的穹頂入口
而這背後體現的正是黃金自古以來一直是世界金融舞台上的經濟權力籌碼，這也是為何40多年前美元需要和黃金掛靠的根本原因，而從多國近年來加速購買黃金和提前將存在海外的黃金運回國的浪潮中就能觀察到，這體現了市場對美國經濟陷入衰退感到擔憂。
分析表示，近段時間以來，人民幣計價的政府債和政策性銀行債納入到國際指數，預期此將吸引約1.2萬億美元資金在未來五年流入中國債股市，高盛進一步稱，這其中有2500億美元可能來自全球央行，因人民幣與美元的利差進一步擴大，比如，12月13日，北向資金當日就凈流入90.72億元，連續22日凈流入超過700多億元，這體現了人民幣資產在全球範圍內具有較好的投資吸引力，這些國際機構仍將看好凈流入趨勢。（完）