近日，全球最大的對沖基金橋水基金創始人瑞·達利歐在領英上發布了最新系列研究「Changing World Order」（改變世界秩序）。
他表示，未來將與以往經歷的時代「截然不同」。在大約18個月前，達利歐對儲備貨幣和市場興衰進行了一項研究，他發現高負債和極低利率的同時出現，限制了中央銀行刺激經濟的能力。此外，美國內部巨大的財富差距和政治分歧，導致社會和政治衝突加劇。中國在許多方面已經成為美國的有力競爭者，而且增長速度比美國快。
「在我們有生之年，利率從來沒有像今天這樣低。」達利歐表示。他發現，在2020年初，超過10萬億美元的債務處於負利率狀態，而且不尋常的是，大量的新債務很快將需要被出售以彌補赤字，這與巨額養老金和醫療保險到期同時發生。
達利歐表示，這些情況讓他思考了一個問題：為什麼會有人想持有負利率的債務，以及可以推低多少利率？當經濟和市場不能被壓低時將會發生什麼？當下一次經濟衰退不可避免地到來時，央行會如何刺激經濟？中央銀行會印製更多的貨幣，導致其價值下降嗎？如果債務計價的貨幣在利率如此低的情況下貶值，會發生什麼？另一個值得關注的問題還包括如果投資者逃離以世界儲備貨幣（即美元、歐元和日元）計價的債務，央行會做些什麼？
「我也開始思考美元作為世界主要儲備貨幣是否、何時以及為什麼會下跌，這將改變我們所認知的世界。」他表示。
同時，他表示美國的量化寬鬆也擴大了財富差距。就他觀察，美國現在的財富、價值觀和政治差距「比我有生之年的任何時候都要大」。而經濟出現衰退時，差異可能會導致利益分配上產生很多衝突。
他表示擔心的是，印鈔和購買金融資產（現在稱為「量化寬鬆」）也擴大了財富差距，因為購買金融資產的價格被推高，這對於比窮人持有更多金融資產的富人來說更有利。
「在我有生之年，美國第一次遇到了一個競爭對手。中國在許多方面已經成為美國的有力競爭者，而且增長速度比美國快。如果這種趨勢繼續下去，它將比美國在大多數重要的方面更強大。或者至少，它將成為一個有價值的競爭對手。」達利歐表示。
他表示，在1929年-1932年以及2008年-2009年，美國出現了嚴重的債務和經濟危機。當時的利率都達到了0，這限制了央行利用降息刺激經濟的能力，因此，央行都印製了大量資金和購買金融資產，導致金融資產價格上漲，擴大了財富差距，這就導致了高度的政治兩極分化。
新京報記者 張姝欣 編輯 王進雨 校對 賈寧